돼지(Lean Hog) 선물이 목요일장에서 7~25센트 범위의 소폭 상승세로 마감했다. 특히 6월물은 전주 대비 $4.70 급등한 흐름을 반영하며 강세 기조를 유지했다. 현물 측면에서 미국 농무부(USDA)가 금요일 오후 집계한 전국 평균 생돈(협상) 기준가격은 $83.35로 보고됐다. 한편 CME Lean Hog Index는 4월 15일 기준 전일 대비 28센트 하락한 $85.09로 집계돼, 선물과 현물 간의 미묘한 괴리와 조정 국면을 시사했다.
2025년 11월 10일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 금요일 공개된 Commitment of Traders(COT) 보고서에서 투기적 자금은 4월 15일 기준 순매수 포지션을 3,960계약 추가 확대해 순매수 40,222계약을 기록했다. 이는 단기 심리 개선과 위험 선호 회복을 시사하며, 월요일 장 개장 전 상방 탄력에 대한 기대를 일부 키웠다.
USDA 금요일 오후 돼지고기 컷아웃 보고에 따르면, 종합 컷아웃은 전일 대비 $4.22 상승한 $97로 발표됐다. 갈비(rib)만 하락했고, 비계부(belly)가 상승장을 주도하며 $14.44.28 상승으로 집계됐다. 도축 동향에서는 연방 검사 대상(US federally inspected) 지난주 도축 두수가 238만두로 추정돼, 전주 대비 10만4,000두 감소, 전년 동주 대비 100,603두 감소한 것으로 나타났다. 공급 타이트가 나타나는 가운데, 컷아웃 강세와 결합해 단기 현물 지지력을 높이는 요인이 되었다.
선물 만기별 마감가(금요일)는 다음과 같다. 5월물은 $90.400으로 $0.250 상승 마감했고, 6월물은 $98.025로 $0.075 상승, 7월물은 $98.100으로 $0.200 상승 마감했다. 만기 간 콘탱고/백워데이션 구조의 세부 변동은 제한적이었으나, 6~7월물의 98달러선 근접은 여름 성수기 수요 기대와 컷아웃 강세가 가격에 반영되고 있음을 시사한다.
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핵심 지표 점검과 해석
CME Lean Hog Index가 $85.09로 하락한 가운데, USDA 현물 기준가격은 $83.35로 집계되어, 현물-지수 간 스프레드가 유지되고 있다. 이는 현물 협상가격이 지수 대비 낮은 수준이라는 점을 시사하며, 단기적으로 현물 반등 여지 또는 지수 조정 가능성을 동시에 내포한다. 여기에 컷아웃 급등(+$4.22)과 도축 두수 감소는 공급 측 지지로 작용할 수 있으며, 특히 비계부(belly)의 강한 상승은 베이컨 수요 등 계절적·가공수요 기대를 방증한다.
투자자 포지셔닝 측면에서 COT 데이터는 투기적 순매수 40,222계약으로 확대를 보여줬다. 이는 가격 하방 경직성을 강화하는 신호다. 다만, 순매수 누적이 심화될 경우 숏 커버링의 추가 여지는 줄어드는 만큼, 향후 재료 공백 시 변동성 확대도 염두에 둘 필요가 있다. 그럼에도 컷아웃 지표 개선과 도축 감소가 맞물린 현 시점에서는 현물 강세 → 선물 추세지속의 기본 논리가 유효해 보인다.
월요일 장에 대한 관전 포인트는 다음과 같다. 첫째, USDA 기준가격(현물)과 CME 지수의 괴리 축소 여부다. 현물 협상가격이 지지·반등한다면 선물의 98달러선 안착 시도가 재개될 수 있다. 둘째, 컷아웃의 추가 확인이다. 갈비를 제외한 전 부위의 강세 확장이 확인될 경우, 여름 수요 프라이싱이 선물 곡선에 더욱 깊게 반영될 가능성이 있다. 셋째, 공급 축소의 지속성이다. 도축 두수 감소가 연속성을 보인다면, 공급 타이트 논리가 강화되어 현·선물 스프레드 개선을 유도할 수 있다.
용어 설명과 시장 구조 이해기초
Lean Hog(리인혹) 선물은 살코기 비중이 높은 돼지를 기초자산으로 한 미국 시카고상품거래소(CME)의 대표 축산물 선물이다. CME Lean Hog Index는 현물 가격을 반영해 선물 만기 결제의 기준이 되는 지수다. USDA 전국 평균 생돈(협상) 기준가격은 도매 현물 시장에서 협상을 통해 형성된 평균 가격으로, 현물 흐름을 신속히 보여준다. 돼지고기 컷아웃(Pork Cutout)은 돼지 한 마리를 주요 부위(비계부, 갈비, 등심, 목살 등)로 분해했을 때의 가치를 가중 평균한 지표로, 도매 수요·공급의 총체적 체온계로 통한다. Primal(주요 부위) 지표는 각 부위별 가격 동향을 의미하며, 여기서 비계부(belly) 강세는 베이컨 등 가공품 수요와 밀접하게 연동되는 경우가 많다. Commitment of Traders(COT)는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 매주 발표하는 포지션 보고서로, 상업(헤저)과 비상업(투기) 주체의 순매수·순매도 규모를 파악할 수 있다.
트레이딩 시사점으로, 현물-지수 스프레드와 컷아웃의 방향성 일치가 확인될 경우, 근월-원월 스프레드 전략과 부위별(예: belly) 관련 스프레드 모니터링이 유효하다. 또한 도축 두수가 전주·전년 대비 동시 감소한 점은 공급 축소를 시사하므로, 현물 강세가 선물 가격대를 견인할 가능성이 있다. 반면, 투기적 순매수가 누적된 만큼, 이익 실현성 매물과 헤지 매도 유입에 따른 단기 변동성은 배제하기 어렵다. 결과적으로 월요일 개장에서는 $97~$98 구간에서의 공방과 컷아웃 후속 지표의 추가 확인이 관건이다.
원문 데이터 정리
– Lean hog 선물: 목요일 7~25센트 상승, 전주 6월물 +$4.70
– USDA 전국 평균 생돈(협상) 기준가격: 금요일 오후 $83.35
– CME Lean Hog Index: 4월 15일 $85.09(전일 대비 -$0.28)
– COT(4월 15일 기준): 투기적 순매수 40,222계약(전주 대비 +3,960)
– USDA 돼지고기 컷아웃: 금요일 오후 $97(전일 대비 +$4.22), 갈비 하락, 비계부 +$14.44.28
– 연방 검사 도축: 지난주 238만두(전주 -104,000두, 전년동주 -100,603두)
– 선물 종가: 5월물 $90.400(+$0.250), 6월물 $98.025(+$0.075), 7월물 $98.100(+$0.200)
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공시 및 고지
본 기사 게재 시점에 Austin Schroeder는 본문에서 언급된 어떤 종목에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문이 아니다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
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