돈육(Lean Hog) 선물이 금요일(현지시간) 약세를 보이며 마감했다. 주요 거래 월물의 낙폭은 $1.67~$2.42 범위로 나타났으며, 12월물은 주간 기준으로 등락을 거듭한 끝에 0.70달러 하락으로 마무리됐다. 현물 지표와 도축·부위별 가격 흐름은 일부 반등을 보였으나, 선물시장은 단기적인 약세 베팅이 우위를 점한 모습이다.
2025년 11월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 금요일 오후 발표한 전국 기준 생체 돈가(National Base Hog Price)는 전일 대비 $1.23 하락한 $70.64로 집계됐다. 한편 CME 리ーン 호그 지수(Lean Hog Index)는 11월 19일 기준 전일 대비 $0.56 하락해 $85.71을 기록했다. 현물 지표(지수)와 선물간 가격 괴리가 커진 가운데, 단기 저가 매수 유입보다는 포지션 축소와 리스크 관리가 우선된 흐름으로 해석된다.
선물 시장 포지션에서도 변화가 관찰됐다. 미상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면 10월 7일로 끝나는 주에 매니지드 머니(Managed Money)는 사상 최고치였던 순매수 포지션에서 5,048계약을 축소했으며, 해당 화요일 기준 순매수는 141,240계약으로 집계됐다. 이는 단기 모멘텀 둔화 또는 가격 변동성 확대에 대비한 레버리지 감축 성격으로 읽힌다.
USDA 돈육 복합지표(컷아웃)는 금요일 오후 보고에서 전일 대비 $3.22 상승한 $93.43/cwt를 기록했다. 부위별로는 갈비(rib)와 햄(ham)이 하락을 보였으나, 베리(belly)는 $11.04 급반등했다.
같은 기간 연방 감독 도축 물량(Federally Inspected, FI)은 주간 기준 260만3천두로 추정됐다. 이는 전주 대비 10만2천두 감소이나 전년 동기 주간 대비로는 2만2,625두 증가했다.
월물별 선물 가격(마감가)·달러/파운드는 다음과 같다. 2025년 12월물은 $77.800(-$1.675), 2026년 2월물은 $77.700(-$1.950), 2026년 4월물은 $81.300(-$2.425)로 각각 하락 마감했다. 현물 지표인 CME 리ーン 호그 지수($85.71) 대비 근월 선물(12월물 $77.80)은 상당한 할인 상태에 있으며, 이는 향후 현물 약세 가능성에 대한 선물시장의 가격 반영 또는 헤지 수요 변화가 영향을 줄 수 있음을 시사한다.
현물·선물 괴리의 해석(시장 구조 관점): 현재 현물 지수 > 근월 선물의 구조는 계절적 수요·공급 요인, 도축 스케줄, 도매 부위가(컷아웃) 변동성, 그리고 참여자 포지셔닝 변화와 맞물려 나타나는 경우가 많다. 본 기사에서 제시된 수치만으로 원인을 단정할 수는 없으나, 컷아웃 반등($93.43)과 도축 물량의 전주 대비 감소가 병존하는 가운데에도 선물가격이 하락했다는 점은 단기 심리가 보수적으로 기운 정황을 보여준다. 특히 베리 급반등에도 갈비·햄 하락이 동시에 보고된 점은 부위별 수급의 비대칭이 유지되고 있음을 의미한다.
핵심 지표 요약:
– USDA 전국 기준 생체 돈가: $70.64 (전일 대비 -$1.23)
– CME 리ーン 호그 지수(11월 19일): $85.71 (– $0.56)
– USDA 돈육 컷아웃: $93.43/cwt (+ $3.22), 베리 + $11.04
– FI 도축: 2,603,000두 (전주 대비 -102,000두, 전년 동기 대비 +22,625두)
– 선물 종가: 12월물 $77.800(-$1.675), 2월물 $77.700(-$1.950), 4월물 $81.300(-$2.425)
용어 설명과 투자자 유의점:
– 리ън 호그(Lean Hog) 선물: 도축 후 순살 기준 돈육을 기초자산으로 하는 시카고상품거래소(CME) 표준화 선물계약으로, 생산자·도매업자·투자자의 가격 위험관리에 활용된다.
– CME 리ーン 호그 지수: 현물 거래 가격을 집계해 산출하는 지표로, 근월 선물의 최종 결제(reference)로 쓰인다. 지수와 선물 간 괴리는 향후 현물 가격 기대나 헤지 수급을 반영한다.
– USDA 돈육 컷아웃(pork carcass cutout): 도체(카커스)를 부위별로 분해해 가중평균한 도매가격 지표다. cwt는 100파운드 단위로, 약 45.36kg에 해당한다.
– 매니지드 머니: 헤지펀드 등 규제상 ‘투기적’ 범주에 속하는 자금으로, CFTC 주간 보고서에 포지션 변화가 공시된다. 순매수 축소는 위험관리 차원의 익절·손절 또는 변동성 대응일 수 있다.
– 도축 두수(head): 특정 기간 내 도축된 돼지 마릿수다. 공급 사이드의 물량 지표로 활용되며, 가격 형성에 직접적 영향을 준다.
시장 해석의 포인트: 본문 수치들은 현물 지표의 완만한 약보합과 컷아웃 반등이 병존하는 가운데도 선물이 더 크게 하락했다는 점을 보여준다. 이는 선물시장이 앞선 상승분에 대한 되돌림 또는 향후 수급 불확실성을 더 크게 반영하고 있음을 시사한다. 다만, 기사에 제시된 정보만으로 단기·중기 수급의 방향성을 단정할 수 없으며, 투자자는 지수-선물 괴리, 부위별 가격 스프레드, 주간 도축 흐름을 함께 모니터링할 필요가 있다.
광고성 안내: “원유에서 커피까지, 바차트의 원자재 분석을 무료로 구독하라”는 안내 문구가 함께 제공됐다.
면책 및 고지:
본 기사 게재일 현재, Austin Schroeder는 본문에 언급된 어떤 종목·자산에도(직접·간접) 포지션을 보유하지 않았다. 이 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적일 뿐이다. 보다 자세한 고지는 바차트 공시 정책(Barchart Disclosure Policy)을 참고하도록 명기되어 있다. 또한 “여기에서 표현된 견해와 의견은 필자의 견해와 의견이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다”는 문구가 덧붙었다.
