돈육(리인 호그) 선물, 월요일 장중 강세

돈육 선물 시장 월요일 강세 출발

리인 호그(Lean Hog) 선물 가격이 월요일 장중 계약별로 0.85달러에서 1.125달러까지 상승하며 강세를 보이고 있다. 이는 단기 현물·가공지표의 개선과 해외 공급 신호가 가격에 반영된 결과로 해석된다.

2025년 11월 11일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart 보도에 따르면, 미 전역 평균 생체 돼지(현물) 기준협상 가격은 월요일 오전 거래량이 매우 적어 공시되지 않았다. 다만 최근 5일 롤링 평균은 $86.85로 제시됐다. 현물 기준가격의 공시 공백은 유동성 저하를 시사하나, 평균치는 최근 며칠간의 가격 흐름을 가늠할 수 있는 참고치로 의미가 있다.

CME 리인 호그 지수(CME Lean Hog Index)는 11월 27일 기준 $85.21로, 전일 대비 30센트 추가 하락이 보고됐다. 이 지수는 현물 지표 성격이 강해 선물과의 베이시스 판단에 활용되며, 최근 하락은 단기적으로 현물 스프레드 압력을 시사한다.

주목

중국의 모돈(번식 돼지) 사육 두수는 10월 31일 기준 4,073만두로 전년 동기 대비 3.2% 감소했다고 중국 농업농촌부가 밝혔다. 또한 연초 이후 10월 말까지 돈도축 물량은 2억6,421만두로 전년 대비 2.6% 감소했다. 번식모체 축소와 도축 둔화는 중기 공급 조절 신호로 해석될 수 있어, 국제 돈육 가격의 하방 경직성을 높이는 요인으로 작용할 가능성이 있다.

USDA(미 농무부)가 집계하는 FOB 공장 기준 돈육 커트아웃(cutout) 지표는 월요일 오전 백중(cwt)^*당 $93.26으로, 전일 대비 $2.95 상승했다. 보스턴넥(뒷목살, butt)과 비계부(배부위, belly)는 하락했으나, 그 외 주요 프라이멀(primal) 부위는 $2.41~$5.78 상승했으며 햄(ham)이 상승을 주도했다. 일반적으로 커트아웃 강세는 가공 마진 개선을 시사해 선물 가격의 단기 지지로 작용한다.

USDA는 지난주 시설도축(FI) 기준 돼지 도축 물량을 229.3만두로 추정했다. 이는 계절성 출하 피크 구간에서의 가동률을 반영하며, 현물·가공 지표와 함께 선물 시장의 수급 균형 판단에 핵심 단서로 활용된다.

주요 선물 시세(장중)

주목

2024년 12월물 리인 호그 선물: $82.925, +$0.850 (HEZ24)

2025년 2월물 리인 호그 선물: $87.325, +$1.000 (HEG25)

2025년 4월물 리인 호그 선물: $91.875, +$1.125 (HEJ25)

용어 해설 및 맥락

리인 호그(Lean Hog) 선물은 도축 전 비육돼지를 기초자산으로 하는 시카고상품거래소(CME) 선물계약이다. 현물 기준협상 가격은 미국 주요 도축·유통업체와 생산자 간 거래에서 형성되는 전국 평균 가격을 말하며, 거래량이 극히 적을 경우 공시가 지연되거나 생략될 수 있다. CME 리인 호그 지수는 현물 가격 움직임을 집약한 지표로 선물의 만기 정산 및 베이시스 평가의 준거가 된다. 돈육 커트아웃(cutout) 지표는 햄·로인·숄더·벨리 등 주요 부위를 산술 가중해 산출한 가공품 가치로, 육가공 마진과 수요 강도를 가늠하는 핵심 데이터다. cwt(백중)^*는 100파운드 단위이며, 미국 육류 가격의 표준 표기다. FI(시설도축, Federally Inspected) 물량은 연방 기준을 충족하는 도축시설에서 처리된 두수로, 양질의 고빈도 공급지표로 쓰인다.

^*cwt: 1 cwt = 100 lb ≈ 45.36kg

시장 해석과 함의

월요일 장중 선물 가격의 동반 상승은 가공 단계 가치(커트아웃)의 뚜렷한 반등과 중국 발 공급 축소 시그널이 결합한 결과로 볼 수 있다. 현물 기준협상 가격의 미공시는 유동성 부진을 시사하지만, 5일 평균 $86.85와 CME 현물 지수 $85.21는 현물 레벨이 최근 조정 구간에 놓였음을 보여준다. 한편 커트아웃이 $93.26/cwt로 강세를 보인 점은 도축·가공 단계의 수요가 상대적으로 견조함을 의미하며, 이는 선물 단기 랠리의 정당화 근거가 된다.

중국의 모돈 두수 3.2% 감소와 연초 이후 도축 2.6% 감소는 중기 공급 조절 국면을 암시한다. 중국은 세계 최대의 돼지고기 생산·소비국이어서 내수 공급 사이클의 변화가 국제 가격 기대에 간접 영향을 미친다. 특히 번식모체의 축소는 시차를 두고 출하 두수 감소로 이어질 수 있어, 국제 시장에서 하방 탄력 약화로 연결될 수 있다. 다만, 이러한 신호가 실제 수급 타이트닝으로 전이되려면 계절성 출하 패턴, 사료가격, 질병 리스크, 정책 비축·방출 등 복합 요소가 함께 작동해야 한다.

미국 내에서는 FI 도축 229.3만두가 계절성 고점대 가동률을 시사한다. 커트아웃이 햄을 중심으로 $2.41~$5.78 폭으로 상승한 가운데, 벨리·넥(Butt)의 약세는 부위별 수요 차별화를 보여준다. 이는 유통 채널별 판가 전략과 재고 포지셔닝에 영향을 미치며, 단기적으로는 커트아웃 믹스 개선이 전체 지표 강세를 유지하도록 뒷받침할 수 있다. 결과적으로 선물은 현물 지표의 점진적 저점 형성과 가공 가치의 반등 사이에서 상방 시도를 이어갈 명분을 확보했다.

전략적으로는, 근월물과 원월물의 가격 경사를 관찰할 필요가 있다. 근월물은 현물 지수와의 베이시스 재수렴 과정에서 변동성이 커질 수 있으며, 원월물은 중국 공급 사이클 변화 가능성에 더 민감하게 반응할 수 있다. 커트아웃이 추가로 견조함을 보일 경우 가공 마진 개선→출하 촉진의 경로를 통해 현물 완충이 나타날 수 있으나, 반대로 현물 유동성 위축이 지속되면 호가 스프레드 확대로 일시적 가격 왜곡이 커질 수 있다. 따라서 커트아웃 추세와 FI 도축 속도, 중국 번식모체 지표의 최신 업데이트를 교차 확인하는 접근이 유효하다.

기사 게재일 현재, Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다(작성자 프로필). 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 관련 공시 기준은 Barchart Disclosure Policy를 참조(링크).