요약: 2025년 한 해 워터테크(수처리·물관리 기술) 관련 종목은 폭넓은 증시 대비 상대적으로 저조한 흐름을 보였다. 섹터 전체 수익률은 3%에 그친 반면 S&P 500은 16% 상승했다. 그러나 도이체방크(Deutsche Bank) 애널리스트들은 이를 2026년 매수 기회로 해석하고, 해당 업종을 장기적 성장 동력과 단기 회복 요소를 동시에 갖춘
“chicken cyclical”
투자처로 평가하고 있다.
2026년 1월 23일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 도이체방크의 분석은 기업들의 견실한 재무구조와 현 정부(현행 행정부) 하에서 시장 환경에 적응하는 모습을 근거로 들며, 2026년에 접어들면서 해당 섹터가 재차 재평가될 가능성이 높다고 진단했다. 도이체방크는 특히 Badger Meter, Pentair, Watts Water Technologies, Xylem, Zurn Elkay Water Solutions을 2026년 주목할 상위 종목으로 제시했고, Veralto 등도 추적 종목으로 포함시켰다.
섹터 흐름과 주요 배경: 2025년 투자자들은 단기 사이클 회복을 기대하며 기계류(Machinery)와 같은 고위험·고리스크 산업에 자금을 분산했다. 예컨대 기계 섹터는 +15%의 수익률을 기록했다. 도이체방크는 구매관리자지수(PMI)가 바닥을 칠 조짐이 있으나, 이번 경기 둔화는 비교적 얕았고 일부에서 기대하는 것처럼 뚜렷한 급회복이 나타나지 않을 수 있다고 판단했다. PMI는 제조업·서비스업의 경기선행지표로, 기업의 신규주문·생산·고용 등을 집계하여 경기 흐름을 파악한다.
Badger Meter (BMI)
도이체방크는 Badger Meter을 2026년 유망 종목으로 제시하며, 2025년 상대적 부진에도 불구하고 여전히 양호한 포지셔닝을 유지하고 있다고 평가했다. 2025년 투자자 자금이 고위험 산업으로 이동하는 과정에서 Badger Meter는 소외되었으나, 도이체방크는 기업의 재무 건전성이 강하다는 점을 강조했다. 회사는 2026년 1월부터 실시되는 경영진 인사 변경을 발표했으며, 최고재무책임자(CFO)의 승진으로 Executive Vice President(전무급) 직책으로의 이동이 포함됐다. 또한 제프리즈(Jefferies)는 커버리지를 시작하며 Buy 의견을 제시한 반면, 바클레이즈(Barclays)는 Underweight로 시작해 분석가 의견이 엇갈렸다.
Pentair (PNR)
도이체방크는 Pentair을 2026년 핵심 아이디어 중 하나로 꼽았다. 2025년 상대적 부진에 따른 매력적인 밸류에이션과 두 자릿수 수준의 견고한 이익 성장 가능성을 이유로 들었다. 특히 도이체방크는 2025년 4분기 실적 발표를 앞둔 펜테어의 세팅이 우호적이라고 평가했다. 최근 펜테어는 8% 배당 인상을 발표했으며, 이는 2026년에 50년 연속 배당 인상이라는 이정표로 이어진다. 애널리스트 변경으로는 TD Cowen과 Barclays의 강등(다운그레이드)과 더불어 Jefferies의 Buy 상향이 있었다.
Watts Water Technologies (WTS)
도이체방크는 Watts Water Technologies를 섹터 내 유력 기업으로 포함시키면서도 2025년 4분기 실적에 대해서는 단기적으로 신중한 접근을 권고했다. 이는 단기 실적 변동성이 나타날 가능성을 시사한 것이다. 최근 Watts는 사우디아라비아의 배수·배수구 관련 제조업체인 Saudi Cast를 인수 완료했다고 발표했으며, 해당 인수 대상은 연간 약 $20 million의 연환산 매출을 보유한 것으로 알려졌다. 또한 KeyBanc는 Watts의 주식을 Overweight로 상향 조정했다.
Xylem (XYL)
Xylem은 도이체방크가 펜테어와 함께 2026년 주목하는 종목으로 꼽은 기업이다. 도이체방크는 Xylem이 단기 회복과 구조적 성장 트렌드 모두에서 이익을 얻을 수 있는 위치에 있다고 분석했다. Xylem은 2025년 3분기 실적에서 매출과 주당순이익(EPS)이 애널리스트 기대치를 상회하는 강한 실적을 보고했다. 또한 S&P Global Ratings는 Xylem의 신용전망을 안정적(stable)에서 긍정적(positive)으로 상향 조정했다.
Zurn Elkay Water Solutions (ZWS)
도이체방크는 Zurn Elkay를 PNR, XYL에 이어 세 번째로 선호하는 종목으로 제시했다. Zurn Elkay는 업종 전반의 강한 재무구조와 자본 배분 확대 가능성의 수혜를 받을 것으로 도이체방크는 판단했다. 회사는 2025년 3분기 매출 및 이익이 시장 기대를 상회했고, 이에 따라 연간 가이던스를 상향 조정했다. 이 발표 이후 Stifel은 Zurn Elkay에 대한 목표주가를 상향 조정했다.
Veralto
Veralto는 도이체방크의 워터테크 커버리지에 포함되었으나 상위 5개 종목에 비해 구체적 위치에 관한 언급은 적었다. 최근 Veralto는 환경수질 모니터링 업체인 In-Situ를 $435 million에 인수할 계획을 발표했고, $750 million 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인했으며, 이사회는 분기 현금 배당을 18% 인상하는 안을 승인했다.
용어 설명
PMI(구매관리자지수): 제조업·서비스업의 경기 흐름을 파악하기 위한 지표로 신규 주문·생산·고용 등을 집계해 경기 확장·위축을 판단한다. PMI가 50 이상이면 경기 확장, 50 이하면 위축으로 해석된다. PMI는 시장의 단기 사이클 변동을 반영하는 지표로 투자자의 리스크 선호도 변화에 민감하다.
“Chicken cyclical”의 의미: 도이체방크가 사용한 이 표현은 업종이 경기 민감성(사이클성)을 가지면서도 방어적 요소도 갖춘 투자 유형을 뜻한다. 즉, 급격한 경기 반등이 나타나면 수혜를 볼 수 있으나, 경기 둔화기에 상대적 방어력을 유지하는 특성을 내포한다.
시장 영향 및 전망 분석
도이체방크의 추천은 두 가지 투자 논리에 근거한다. 첫째, 2025년의 상대적 부진으로 밸류에이션 매력이 개선되었고 둘째, 기업들의 견실한 대차대조표(강한 현금흐름과 낮은 부채 비율 추정)는 자본 배분 확대(배당 인상·자사주 매입·인수합병)로 연결될 가능성이 크다는 점이다. 이러한 자본 배분 확대는 주가의 하방을 방어하고, 특히 배당 인상과 자사주 매입은 주당 이익(EPS) 개선과 주가 지지 요인으로 작용할 수 있다.
금리와 거시 환경 측면에서는, 중앙은행의 금리 기조와 경기 회복 속도에 따라 워터테크 주식의 회복 강도가 달라질 수 있다. 금리가 빠르게 하락하지 않는 한, 자본비용 부담으로 설비투자(CAPEX) 확대가 지연될 가능성이 있다. 반면, 인프라 투자 확대·환경 규제 강화·물 인프라 현대화 수요는 섹터의 중장기적 성장 동력이 될 수 있다. 따라서 단기적으로는 실적 시즌(예: 2025년 4분기 및 2026년 1분기)에서의 가이던스와 잉여 현금흐름 확인이 투자 판단의 핵심 변수가 될 전망이다.
애널리스트 의견의 엇갈림(예: Jefferies의 매수권유와 Barclays의 비중 축소)과 최근의 인수·배당·자사주 행사 등은 투자자에게 기회와 리스크가 공존함을 시사한다. 밸류에이션 재평가와 자본배분에 따른 주주가치 제고가 실제로 실현될 경우, 2026년에는 섹터의 상대적 저평가 구간이 해소될 가능성이 있다.
결론
요약하면, 도이체방크는 Badger Meter, Pentair, Watts Water Technologies, Xylem, Zurn Elkay를 2026년 주목할 워터테크 상위 종목으로 제시했다. 이들은 강한 재무구조와 배당·자사주·인수 등 자본배분 여력을 바탕으로 2026년에 상대적 재평가를 받을 잠재력이 있다는 것이 도이체방크의 핵심 논지다. 다만 단기 실적 변동성, 매크로 경기 흐름, 금리 환경 등은 투자 리스크로 남아 있어 투자자는 분기 실적과 기업의 자본배분 신호를 면밀히 확인할 필요가 있다.
이 기사는 AI의 지원으로 생성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다.
