델타 항공(NYSE: DAL) 주식이 비싸다고 생각하지 않는 투자자들도 있다. 이는 주가수익비율(P/E)이 8배가 조금 넘는 낮은 수준이기 때문이다. 그러나 일부 투자자들은 델타의 조정 순부채가 169억 달러에 달하며, 이 회사의 수익과 매출이 전통적으로 순환적이라는 점에서 우려를 표한다.
2025년 6월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 과거보다 리스크가 상당히 줄었다고 본다. 그 이유는 무엇인가?
항공사 수익성 항공사 산업에 대한 오래된, 그러나 정당한 비판은 업계가 투자 자본 수익률(ROIC)이 자본의 가중 평균 비용(WACC)을 충족시키지 못한다는 점이다. 항공사별로 다른 WACC를 갖겠지만, 국제 항공 운송 협회(IATA) 자료를 바탕으로 한 추정에 따르면 이 비율은 평균적으로 8% 내지 9%에 달한다.
항공사 투자 자본 수익률(ROIC) 차트
다음 차트는 최근 몇 년간 델타 항공과 유나이티드 항공의 투자 자본 수익률(ROIC)이 8%를 초과하여, 미국 항공사 및 저가 항공사보다 크게 앞서고 있음을 보여준다. 델타, 유나이티드, 아메리칸 항공의 ROIC는 팬데믹 전후에 비슷한 반면, 저가 항공사의 ROIC는 하락했다.
델타의 미래 전망
산업에서 이같은 이원화 현상이 일어나는 데에는 여러 가지 이유가 있다. 인건비, 공항, 공급망 비용 상승이 낮은 가격과 낮은 마진을 지닌 저가 항공사에 불리하게 영향을 미친다. 프리미엄 항공사는 경제석을 쉽게 조정할 수 있지만, 저가 항공사는 프리미엄으로 전환하기가 어렵다. 델타와 같은 네트워크 항공사는 고객 충성도 프로그램이 강력하며 공동 브랜드 신용카드를 통해 수익을 창출한다. 이러한 요인들은 델타와 유나이티드가 경기 침체에 대비하여 더욱 유연하게 적응할 수 있음을 보여준다. 이는 리스크가 낮아져 델타를 ‘비싸다’고만 보기 어려운 이유이다.
델타 항공 주식을 투자해야 할까?
투자하기 전에, Motley Fool의 주식 조언자 팀이 현재 매수할 수 있는 10개의 최고의 주식을 선정했다는 점을 유념해야 한다. 델타 항공은 이 목록에 포함되지 않았지만, 이전에 선택된 주식들은 엄청난 수익을 이끌어냈다. 예를 들어, 넷플릭스를 2004년 12월에 추천했을 때 $1,000를 투자했다면 지금쯤 $660,821가 됐을 것이다.
