멕시코 증류주업체 베클(Becle)이 미국 유통망 재구성과 주류 수요 위축 영향으로 2026년 한 해 실적이 어려울 것이라고 경고했다. 베클은 세계 최대 데킬라 제조사로, 호세 쿠엘보(Jose Cuervo) 브랜드 등 주요 스피리츠를 북미 시장을 중심으로 판매한다.
2026년 2월 27일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 베클은 미국 내 유통 파트너십을 재편하는 과정에서 단기적 혼선이 불가피하며 2026년에는 매출과 이익 측면에서 약화된 성과를 기록할 것으로 전망했다. 회사는 미국 대형 유통업체인 리퍼블릭 내셔널 디스트리뷰팅 컴퍼니(RNDC)와의 파트너십을 2월에 종료했다고 밝혔다. RNDC는 작년 말 캘리포니아주에서 혼란스러운 철수를 단행한 바 있다.
베클은 즉시 새로운 파트너십 구축을 우선순위로 삼고 있으며, 이러한 변화가 2026년 이후 회복을 위한 보다 유리한 입지를 마련할 것으로 기대한다고 경영진은 설명했다. 최고재무책임자(CFO) 로드리고 데 라 마사(Rodrigo de la Maza)는 애널리스트들에게 “
이번 해는 전환의 해다. 이러한 규모의 변화는 완전히 안정화되기까지 시간이 필요하며 일시적 물류 혼란, 배송 변동성, 재고 재정렬 및 복잡성 증가를 초래할 수 있다
“고 말했다. 회사는 구조조정 영향이 주로 2026년 상반기에 집중될 것으로 예상하며, 경영진은 미국 시장의 성장은 2027년부터 회복될 것으로 전망했다.
베클은 2026년(외환 영향 제외 기준)에 순매출 가치가 한 자릿수 초반 감소할 것으로 예측했으며, 2026년에는 약 9,000만~1억1,000만 달러의 비용을 지출할 것으로 제시했다. 이는 2025년의 1억3,000만 달러에 비해 절감된 수준이다.
회사의 실적 발표에 따르면, 2025년 마지막 3개월 동안 북미 주요 시장에서의 판매 감소로 매출이 14% 하락했고 순이익도 하락했다. 순이익에는 더 높은 세율도 영향을 미쳤다. 이 실적은 애널리스트들의 예상치를 밑돌아 베클의 주가는 오전 거래에서 최대 5%까지 하락했다가 소폭 안정되었으며, 연초인 1월 1일 대비 주가는 16% 하락한 상태다.
스코샤뱅크의 분석에 따르면, 애널리스트 펠리페 우크로스(Felipe Ucros)는 “이번 분기는 대부분의 척도에서 잊어야 할 분기였으며 2026년 초도 그리 밝지 않다”고 지적했다. 그는 미국 내 데킬라 시장의 정체와 소비자 음용 습관 변화가 주요 원인이라고 평가했다.
업계 단체들은 이러한 변화의 원인으로 소비자 지갑의 위축, 건강을 고려한 대체 음료에 대한 관심 증가, 그리고 합법적 대마(마리화나) 판매 증가 등을 언급한다. 베클은 또한 지난 해 미국의 관세 위협 속에서 캐나다 소비자들이 현지 증류주를 더 선호하는 경향을 보였다고 밝혔다.
데킬라는 대부분 미·멕·캐 자유무역협정(USMCA) 하에서 미국 관세 적용 대상에서 제외된 멕시코 수출 품목이지만, 단발적·간헐적 무역 위협이 특히 소규모 공급자들에게 부정적 영향을 미쳤다. 무역 협정은 관세 적용 여부를 규정하는 제도로, 올해 재검토 대상에 올라 있다.
무역협회 자료에 따르면, 미국은 2025년 1~9월 기간 동안 전년 동기 대비 데킬라 수입이 26% 감소했으며, 증류주 전체 수입도 17% 감소했다. 2025년 한 해를 통틀어 베클의 미국·캐나다 매출은 4% 감소했다.
북미 외 지역에서는 매출이 증가했으나, 해당 시장이 전체 수입의 약 5분의 1을 차지하는 베클의 큰 시장에서의 감소를 상쇄하기에는 부족했다. 또한 멕시코 페소화 강세로 외화 기반 수익의 가치도 줄어들었다.
흥미롭게도 베클은 지난해 매출이 줄었음에도 불구하고 이익률을 개선했다. 경영진은 경쟁사들처럼 가격을 지나치게 인하하는 전략은 피하고 있다고 설명했다. 데 라 마사는 약세의 주류 업황 속에서도 베클이 시장 대비 초과 성과를 내고 있으며, 운영은 여전히 데킬라 원료인 아가베(agave)의 낮은 원가 혜택을 누릴 것이라고 밝혔다. 다만 2025년에 비해 그 폭은 축소될 것이라고 덧붙였다.
용어 설명
일반 독자가 낯설 수 있는 용어를 정리하면, RNDC는 미국 내 대형 주류 유통사 중 하나로 주류 제조사와 소매·유통망을 연결하는 역할을 한다. 데킬라는 멕시코의 전통 증류주로 주원료는 아가베라는 다년생 선인장류 식물이다. USMCA는 미국·멕시코·캐나다 간의 자유무역협정으로 관세·무역 규칙을 규정한다. 또한 아가베 가격은 기후와 재배 기간(수확까지 수년 소요)에 민감해 데킬라 원가에 큰 영향을 미친다.
시장 영향 및 전망 분석
단기적으로 베클의 구조조정은 2026년 상반기에 실적과 주가에 압박을 가할 가능성이 크다. 유통 파트너 교체로 인한 배송·재고 불균형은 매출 실현 시점에 영향을 미치며, 이는 분기별 순매출 감소와 이익률 변동으로 이어질 수 있다. 베클이 제시한 9,000만~1억1,000만 달러의 재편 비용은 2025년의 비용보다 축소된 수준이지만, 이 비용은 단기 현금흐름에 부정적 요인이다.
중기적 관점에서 아가베 가격의 추가 하락 또는 안정은 원가 측면에서의 추가 개선을 제공할 수 있고, 베클이 가격인하 경쟁을 제한적으로 유지하는 전략을 지속한다면 마진 방어가 가능하다. 그러나 미국 내 데킬라 수요가 구조적으로 축소되는 흐름이 유지되면 북미 의존도가 높은 기업들에게는 장기적 재편이 요구된다. 이는 향후 제품 포트폴리오 조정, 신흥 시장 확대, 프리미엄화 전략 강화 등으로 이어질 가능성이 높다.
주식시장 관점에서는 2026년 상반기 실적 불확실성이 주가에 부담을 줄 수 있으나, 경영진의 주장대로 2027년에 미국 매출이 회복될 경우 반등의 기회도 존재한다. 투자자들은 유통 파트너십의 안정화 시점, 재고 수준 변화, 그리고 아가베 가격 흐름을 중점적으로 모니터링할 필요가 있다.
한편, 데킬라의 고향인 할리스코(할리스코주)에서 멕시코의 최우선 수배 카르텔 두목이 군사 작전으로 사살된 이후 해당 지역의 불안이 제기됐으나, 베클은 운영에 영향이 없었으며 향후에도 문제가 발생할 것으로 보지 않는다고 밝혔다.
요약하면, 베클은 미국 유통망 재편과 북미 수요 둔화의 영향으로 2026년 실적 약화를 예고했으며, 단기적 혼란과 비용이 불가피하나 중장기적으로는 유통 재편과 원가 개선, 해외 시장 확대로 회복을 도모할 계획이다. 투자자와 업계 관계자들은 2026년 상반기의 실적 지표와 유통 파트너십 안정화, 아가베 가격 변동을 주의 깊게 관찰해야 한다.
