댈러스 연방준비은행(Fed) 총재인 로리 로건(Lorie Logan)이 인플레이션의 복귀 경로에 대해 우려를 표명하면서도 통화정책은 경제 리스크에 대응할 수 있도록 적절히 배치돼 있다고 평가했다.
2026년 2월 20일, 인베스팅닷컴(Investing.com)의 보도에 따르면 로건 총재는 콜럼비아 대학교(Columbia University)에서 한 연설에서 물가 흐름에 대해 신중한 낙관을 표명했으나 완전한 확신을 보이지는 않았다고 밝혔다. 그녀는 연준의 2% 인플레이션 목표로의 복귀 경로에 대해 아직 완전히 확신하지 못한다며, 관세 효과가 여전히 경제 시스템을 통과(흡수)하고 있다고 지적했다.
로건 총재의 핵심 언급: “인플레이션의 하방 안정화에 대한 신호는 있으나, 관세와 기술부문에서 오는 불확실성이 상방 리스크로 남아 있다.”
로건은 대법원의 관세 관련 판결이 수입세(관세)에 대한 전망에 새로운 불확실성을 추가했다고 말했다. 기사 본문은 특정 판결의 세부 내용을 제시하지는 않지만, 로건 총재는 이 같은 법적·정책적 변화가 물가 경로에 영향을 줄 수 있다는 점을 강조했다. 또한 그녀는 인플레이션의 상방 리스크가 여전히 존재한다고 진단했다.
경제 전반의 불확실성에 대해 로건 총재는 기술(IT) 섹터가 현재 가장 큰 불확실성 요인 중 하나라고 언급했다. 그녀는 특히 수요가 공급을 초과할 가능성에 대해 우려를 표명했는데, 이는 결국 가격 상승 압력으로 이어질 수 있음을 시사한다. 또한 로건은 연준이 1월 결정에서 금리를 동결(hold)한 점을 지지한다고 밝혔다. 해당 결정은 당시 노동시장이 안정되는 모습을 보인 점을 근거로 삼았다는 설명이다.
노동시장과 인공지능(AI)에 대해서는 현재까지 AI가 노동자를 광범위하게 대체하는 징후는 보이지 않는다고 말했다. 다만 기술 발전이 향후 노동수요와 공급 구조에 미칠 영향은 계속 주시해야 한다고 덧붙였다.
은행업권에 대한 언급도 있었다. 로건 총재는 은행들이 예금주 구성의 다양성(deposit diversification)을 고려하고, 필요 시 유동성(liquidity)에 접근할 준비를 갖추는 것이 중요하다고 강조했다. 이는 은행 건전성 측면에서 단기적 스트레스 요인이 발생할 경우를 대비한 리스크 관리의 일환으로 해석된다.
용어 설명
이 기사에서 사용된 주요 용어를 간략히 설명하면 다음과 같다. 관세(수입세)는 국가가 수입품에 부과하는 세금으로, 수입품 가격을 직접 올려 국내 물가에 영향을 줄 수 있다. 연방준비제도(Federal Reserve, 연준)는 미국의 중앙은행으로 통화정책(기준금리 조정 등)을 통해 물가 안정과 최대 고용을 목표로 한다. 유동성(liquidity)은 금융기관이 필요 시 현금성 자산을 얼마나 신속히 확보할 수 있는지를 나타낸다.
정책·시장 영향 분석
로건 총재의 발언은 몇 가지 시사점을 준다. 첫째, 연준 내 주요 인사 중 한 명이 2% 물가 목표에 대한 완전한 확신을 보이지 않는다는 점은 금리 경로와 시장 기대에 영향을 줄 수 있다. 만약 물가 하방 안정 신호가 약화되거나 관세·기술부문 불확실성이 지속될 경우, 연준은 금리를 더 오래 높은 수준에서 유지하거나 추가 긴축(금리 인상) 가능성을 열어둘 수 있다. 반대로 인플레이션이 예상보다 빠르게 둔화하면 장기금리(시장금리)는 하향 조정될 여지가 있다.
둘째, 기술 섹터의 수요·공급 불균형은 특정 서비스·상품 가격의 상승으로 이어질 수 있으며, 이는 전체 소비자물가(CPI) 및 근원물가에 일부 상방 압력을 줄 수 있다. 예컨대 반도체·IT 장비·클라우드 서비스 등의 공급 제약은 기업 비용을 높이며, 그 비용이 소비자 가격으로 전가될 경우 인플레이션 측면에서 ‘두드러진 지표’가 될 수 있다.
셋째, 은행권의 예금 구조 다변화와 유동성 대비 요구는 금융시장 안정성 측면에서 의미가 크다. 만약 지역은행이나 중소형 은행에서 예금 이탈이나 급격한 유동성 수요가 발생하면 단기 자금 조달 비용 상승과 대출 축소로 이어질 수 있고, 이는 실물 경제와 신용 공급에 부정적 영향을 줄 수 있다. 따라서 정책당국과 금융기관의 대응 준비 수준은 금융시장 전반의 신뢰와 연결된다.
시장참가자를 위한 실용적 시사점
투자자와 기업은 로건 총재의 발언을 바탕으로 다음과 같은 점을 고려할 수 있다. 첫째, 인플레이션 경로의 불확실성으로 인해 금리 관련 포지셔닝을 점검해야 한다. 금리 상승 리스크에 대비해 만기 분산, 금리 리스크 헤지, 현금성 자산 확보 등을 검토하는 것이 필요하다. 둘째, 기술 섹터의 수급 불균형은 관련 기업의 비용구조와 이익률에 직접적인 영향을 미칠 수 있으므로 공급망·원가 구조를 면밀히 분석해야 한다. 셋째, 금융권 관련 리스크(예금 다변화, 유동성 대비)를 감안하여 금융주 투자 포트폴리오의 건전성과 스트레스 시나리오를 점검할 필요가 있다.
결론
로건 총재의 발언은 연준이 인플레이션을 주시하면서도 현재의 통화정책 입장이 향후 리스크에 대응할 수 있는 상태임을 강조한 것이다. 다만 관세 문제와 기술 섹터에서의 불확실성은 인플레이션의 상방 리스크로 남아 있어, 향후 정책 결정과 금융시장 반응의 핵심 변수가 될 가능성이 높다. 향후 몇 달간 나올 인플레이션 지표, 노동시장 지표, 그리고 법적·정책적 변화는 연준의 판단에 중대한 영향을 미칠 전망이다.
