대두 선물은 금요일 장에서 근월물 기준으로 3~4센트 하락한 반면, 3월물은 이번 주에 4 1/2센트 상승을 기록했다. cmdtyView 전국 평균 현물 대두(Cash Bean) 가격은 전일 대비 7 1/2센트 상승한 $10.76 1/2로 집계됐다. 대두박(soymeal) 선물은 근월물 기준 $5 상승해 $305.30을 기록했고, 3월물은 이번 주에 60달러 상승했다. 대두유(soy oil) 선물은 근월물에서 70~75포인트 하락했으나, 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다.
2026년 2월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 곡물·농산물 시장은 봄철 작물보험 기초가격 산정(일명 spring base price discovery) 마지막 주에 근접하고 있다. 현재까지 2월 중에 산출된 11월물 대두 종가의 평균은 $11.03로, 전년 동기 대비 49센트 상승한 수치다.
같은 기간(2월 12일 종료 주)에 구대작(구물량, old crop) 대두 수출계약이 증가하며 798,216톤(MT)이 예약됐다. 이는 전주 대비 큰 폭으로 늘어난 수치이며, 전년 동기 대비 66.2% 증가한 수준이다. 가장 큰 구매국은 중국(China)으로 415,500톤을 사들였고, 이어 이집트(226,900톤)과 일본(87,100톤)이 뒤를 이었다. 신물량(new crop) 계약은 총 66,000톤으로 집계됐다.
대두박 판매는 총 480,937톤으로 집계돼 시장 예상치인 220,000~450,000톤을 상회했다. 대두유(soybean oil) 판매는 11,134톤으로, 예상 범위의 상단 근처에 위치했다(예상 범위: 순감소 10,000톤에서 16,000톤 판매).
CFTC(상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 2월 17일 주간에 매니지드머니(managed money)의 순매수 포지션이 40,463계약 증가해 순포지션이 총 163,611계약으로 확대됐다. 매니지드머니의 포지셔닝 증가는 통상적으로 투기적 수요의 확대로 해석된다.
금융∙정책 리스크 측면에서, 이날 장 전반에 미국 연방대법원이 대통령이 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act, 국제비상경제권한법)를 관세 목적에 사용할 수 없다는 판결을 내리자 시장은 위험선호 축소(risk-off)로 전환했다. IEEPA는 대통령에게 특정 국제 비상사태 시 경제 제재와 거래 통제를 부과하는 권한을 부여하는 법적 근거로서, 이번 판결은 대통령의 관세 부과 권한을 일부 제약하는 결과를 낳는다. 시장은 이 판결이 중국 등 수입국에게 협상력(leverage)을 줄 가능성을 우려하며 신속히 위험회피 성향을 강화했다.
이에 대해 당시 대통령은 포괄적 10% 관세 조치를 발표하겠다고 응답했으며, 해당 관세는 150일 후 만료될 것이라고 밝혔다. 이 같은 정치·금융정책 변화는 단기적으로 시장 변동성을 확대할 수 있다.
시세(종가 기준)
3월 2026 대두 선물(Mar 26)은 $11.37 1/2로 3 1/2센트 하락 마감했다. 근접 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했다. 5월 2026 선물(May 26)은 $11.53 1/4로 2 3/4센트 하락, 7월 2026 선물(Jul 26)은 $11.66로 2센트 하락했다. 신물(뉴 크롭) 현물(New Crop Cash)은 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
핵심 요약: 대두 가격은 근월물에서 소폭 하락했으나, 3월물 주간 기준으론 상승한 점이 관찰된다. 수출 계약은 중국 중심으로 강한 수요를 보였고, 대두박 판매가 예상치를 상회했다. 연방대법원의 IEEPA 판결과 미국 대통령의 관세 발표는 정책 리스크를 증대시켜 시장의 변동성을 확대했다.
전문적 분석 및 시사점
첫째, 기초가격 산정과 보험효과. 봄철 작물보험의 기초가격 산정은 농민의 보험 보상 수준과 파종·수확 의사결정에 직접적인 영향을 준다. 현재 2월 중 산출된 11월물 평균 종가가 $11.03인 점은 작년보다 높은 보험 기초가격을 의미하며, 이는 농가의 위험회피 성향을 일부 완화해 재배면적 결정에 영향을 줄 수 있다. 결과적으로 실물 공급에 대한 기대감과 보험 메커니즘이 상호작용하며 향후 선물 및 현물의 가격 방향에 영향을 미칠 수 있다.
둘째, 수출 수요와 지정학적 리스크. 이번 주 대두 수출계약에서 중국이 415,500톤을 구매한 점은 중국의 실수요가 여전히 견조함을 시사한다. 그러나 연방대법원 판결이 대통령의 관세 정책 운용에 제약을 가하면서, 무역정책의 불확실성이 커졌다. 대통령의 10% 전면관세 발표가 실제로 시행될 경우 단기적으로는 미국산 대두의 경쟁력과 글로벌 가격을 동시에 흔들 수 있다. 특히 수입국의 구매패턴(예: 중국, 이집트, 일본)의 변화는 향후 몇 분기 동안 가격 변동성의 주요 변수가 될 것이다.
셋째, 투기적 포지셔닝. CFTC 자료상 매니지드머니의 순포지션이 40,463계약 증가해 총 163,611계약에 달한 것은 투기적 수요 확대를 의미한다. 매수 포지션이 확대될 경우 가격은 상승 압력을 받을 수 있지만, 정책 리스크나 펀더멘털 충격이 발생하면 급격한 포지션 청산과 함께 하락 폭이 확대될 수 있어 변동성 관리가 중요하다.
넷째, 대체재(대두박·대두유) 시장의 연결성. 대두박 판매가 예상을 상회하고 대두유 판매도 상단 근처에 위치한 점은 의미 있는 수요 지표로 해석된다. 대두의 압착 및 가공 수요가 견조하면 원재료(콩) 수요를 지지할 수 있으나, 유·박 가격의 동향은 대두 가격의 스프레드와 연계해 농가·가공업체의 공급·수요 조정을 촉발할 수 있다.
전반적으로 단기적으로는 정책 리스크(관세·법원 판결)와 투기적 포지셔닝, 수출 수요 간의 상호작용으로 변동성이 확대될 가능성이 크다. 중기적으로는 봄철 작황 전망, 재고 수준, 그리고 기초가격 산정 결과가 가격 방향을 좌우할 전망이다. 시장 참여자와 농업 관련 기업은 관세 발표의 시행 세부사항, 주요 수입국의 구매계약 동향, 그리고 CFTC 포지션 변화를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
용어 설명
IEEPA(국제비상경제권한법): 대통령에게 국가 비상사태 시 특정 국가와의 금융거래 제재나 경제 제재를 부과할 권한을 부여하는 연방법이다. 이번 대법원 판결은 관세 목적에 대한 IEEPA 적용을 제한해 정책 운용 범위에 변화를 초래했다.
매니지드머니(managed money): 헤지펀드·CTA(Commodity Trading Advisor) 등 전문투자자가 운용하는 투기성 자금군을 일컫는다. 이들의 순포지션 증가는 시장의 투기적 수요가 확대됨을 의미한다.
기초가격 산정(spring base price discovery): 작물보험 보상 기준이 되는 시장가격 산정 절차로, 산출된 평균가격은 농가의 보험청구 및 보상액에 직접적 영향을 미친다.
작성 및 공시 사항
본 보도는 Barchart의 현지 보도(2026-02-22 17:36:27 UTC)를 바탕으로 정리했고, 게재일 기준 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 유가증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 제시된 모든 수치와 데이터는 참고 목적이며, 투자 판단은 독자의 판단에 따른다.
