대두 선물(soybeans)이 금요일 거래에서 전반적으로 하락했다. 근월물 기준으로 대두 선물은 3~4센트 하락했고, 3월물(Mar)은 이번 주에 4 1/2센트 상승했다. 전국 현물(캐시) 대두 평균 가격은 $10.76 1/2로 7 1/2센트 올랐다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 소이밀(soymeal) 선물은 근월물에서 $5가량 상승해 $530(= $5.30) 수준을 기록했고, 3월물은 이번 주에 60센트 상승했다. 소이오일(soy oil) 선물은 70~75포인트 하락했으나, 3월물은 이번 주에 184포인트 올랐다. 현재 작물보험의 봄 기초가격(base price) 산정 최종 주간에 근접해 있으며, 2월 중 평균 11월물 대두 종가는 지금까지 $11.03으로 집계되어 전년 대비 49센트 상승했다.
판매(수출) 동향을 보면, 2026년 2월 12일로 끝난 주간에 옛 작물(old crop) 대두 매출이 증가해 798,216미터톤(MT)이 신고되었다. 이는 직전 주보다 크게 증가한 수치이며, 전년 동기 대비 66.2% 많은 수준이다. 최대 구매자는 중국으로 415,500MT를 구매했으며, 이어 이집트(Egypt)에 226,900MT, 일본에 87,100MT가 판매되었다. 신작물(new crop) 판매는 총 66,000MT였다.
사료용 대두박(soymeal) 판매는 480,937MT로 집계되어 시장 예상치(220,000~450,000MT)를 상회했다. 대두유(soybean oil) 판매는 11,134MT로 집계되어 시장 예상 범위의 상단 근처(순감소 10,000~16,000MT 범위)에 위치했다.
시장 포지션(자금별 매매 동향)을 보면, 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에서 2월 17일 주간에 매니지드 머니(managed money) 순롱(net long) 포지션에서 총 40,463계약이 추가되어 순포지션이 163,611계약으로 늘어났다. 이 같은 변화는 투기적 자금이 시장에 유입되었음을 시사한다. ※ CFTC: Commodity Futures Trading Commission
금요일 초에 미국 대법원(US Supreme Court)은 대통령이 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act, 국제비상경제권한법)을 관세 목적(tariff purposes)으로 사용할 수 없다고 판결했다. 이 판결은 중국 측에 어느 정도의 협상력(leverage)을 제공할 가능성이 있다는 해석을 낳으면서 시장은 위험회피(risk-off) 성향으로 전환했다. 이후 도널드 트럼프 대통령은 150일 후 만료되는 일괄 10% 관세(10% blanket tariff)를 부과하겠다고 발표했다. 이러한 일련의 법적·정책적 사건은 곡물 및 관련 상품 가격의 변동성을 높이는 요인으로 작용했다.
“대법원 판결은 행정부의 관세 정책 운용 범위에 제약을 가했고, 이는 무역 상대국과의 협상력에 영향을 미친다.”
선물 종가(주요 만기)는 다음과 같다. 2026년 3월물(Mar 26 Soybeans)은 $11.37 1/2로 3 1/2센트 하락 마감했다. 근접 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했다. 2026년 5월물(May 26)은 $11.53 1/4로 2 3/4센트 하락, 7월물(Jul 26)은 $11.66로 2센트 하락, 신작물(New Crop Cash)은 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
저장·거래·보험 제도 관련 주목할 점으로, 2월 중 산정되는 11월물 평균 종가($11.03)는 작물보험의 기초가격 선정에 직접적인 영향을 미친다. 기초가격이 전년 대비 49센트 상승한 상태라는 점은 보험 보상 기준과 농가 리스크 관리(hedging) 전략에 변화를 야기할 수 있다. 보험금 산정과 헷지 전략은 선물 가격 변동성 및 수출 수요 전망과 밀접하게 연결되어 있다.
용어 설명 및 배경
IEEPA(국제비상경제권한법)는 미국 대통령에게 지정된 국가나 비상사태에 대해 경제 제재를 부과할 수 있는 권한을 부여하는 법이다. 이번 대법원 판결은 해당 권한을 관세 부과 목적에는 적용할 수 없다고 해석해 행정부의 정책 도구 사용 범위를 제한했다. 매니지드 머니는 펀드·투기자금 등 전문 투자자의 포지션을 집계하는 분류로, 이들의 순포지션 증가는 단기적 가격 변동성 확대 요인이 된다. ※ CFTC 통계는 매주 집계된다.
시장에 미칠 가능성 있는 파급 효과(분석)
첫째, 대법원 판결로 IEEPA를 통한 관세 운용이 제한되면서 단기적으로는 무역긴장 완화 기대가 커질 수 있고, 이는 위험자산 선호를 완화해 곡물 가격에는 하방 압력을 가할 수 있다. 둘째, 트럼프 대통령의 일괄 10% 관세(기간 150일) 발표는 예측 불확실성을 높이며, 수출 수요와 원자재 흐름에 따라 가격 변동성을 증폭시킬 수 있다. 셋째, 중국의 구매 규모(이번 주 415,500MT 등)와 같은 실물 수요 지표는 여전히 가격을 지지하는 요인이다. 넷째, 매니지드 머니의 순롱 증가(163,611계약)는 향후 시장의 단기 반등 가능성을 시사하지만, 법적·정책적 불확실성이 커지면 자금이 빠르게 이탈할 수 있다.
종합하면, 법원 판결과 대통령의 관세 발표라는 두 축의 정책·사법적 이벤트는 향후 몇 주간 대두와 관련 파생상품(소이밀, 소이오일)의 가격 변동성을 확대시킬 가능성이 높다. 농가·수출업자·보험사·트레이더는 이번 주간의 수출 데이터(798,216MT), 사료용 대두박 판매(480,937MT), 대두유 판매(11,134MT) 및 CFTC 포지션 변동을 면밀히 관찰하면서 헷지와 공급망 관리 전략을 재검토할 필요가 있다.
기타로, 본 기사 작성일 기준으로 본 기사의 필자인 Austin Schroeder는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 모든 정보 및 데이터는 정보 제공 목적이며, 출처 표기와 공개 정책은 Barchart의 공개 정책을 참조해야 한다.
작성: Austin Schroeder / 자료: Barchart
