대두(콩) 선물이 2월 마지막 거래주를 앞두고 소폭 하락했다. 선물의 전월물은 3~4센트 하락했고, 3월물은 이번 주에 4½센트 상승했다. cmdtyView 전국 평균 현물(캐시 빈) 가격은 10.76½달러로 7½센트 상승했다.
콩박(Soymeal) 선물은 전월물 기준 톤당 5달러 상승한 5.30달러대를 기록했으며, 3월물은 이번 주에 60센트 상승했다. 콩기름(Soy Oil) 선물은 전월물에서 70~75포인트 하락했으나, 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다. 한편 농작물 보험의 봄철 기준가격 산정(스프링 베이스 프라이스 디스커버리)이 마감되는 마지막 주가 다가오고 있으며, 현재까지 2월 중의 11월물 평균 종가는 11.03달러로 지난해 대비 49센트 높은 수준이다.
2026년 2월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 2월 초중반 수출계약과 투자자 포지션 변동, 그리고 미 법원의 판결이 시장에 즉각적인 영향을 미쳤다.
수출 계약(판매) 동향을 보면 구물량(기존 수확분) 판매가 2월 12일로 끝나는 주에 급증했다. 해당 주에 집계된 예약(북킹)은 798,216톤(MT)으로 전주 대비 크게 늘었고, 작년 동기 대비 66.2% 증가했다. 최대 구매처는 중국(415,500톤)이었고, 이어 이집트(226,900톤)과 일본(87,100톤) 순이었다. 신물량(신계약) 판매는 66,000톤으로 집계됐다.
콩박(사료용)는 480,937톤이 집계되어 트레이더의 예상 범위(220,000~450,000톤)를 상회했다. 콩기름 판매는 11,134톤으로 순감축(순 환매) 예측 범위의 상단 근처에 해당했다(예상: 순감축 10,000톤에서 판매 16,000톤).
자금성(매니지드 머니) 포지션의 변동도 확인됐다. 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면 2월 17일 종료 주간에 매니지드 머니의 순매수 포지션이 40,463계약 증가하여 순포지션은 163,611계약이 되었다. 이는 단기 시장 심리와 투기적 수요가 여전히 가격에 영향을 주고 있음을 시사한다.
법원 판결·정책 리스크도 이번주 시장 변동성의 핵심 요인으로 작용했다. 미 연방대법원은 금요일에 대통령이 국제비상경제권한법(IEEPA: International Emergency Economic Powers Act)을 관세 목적에 사용할 수 없다는 취지로 판결했다. 이 판결은 무역정책 결정권의 법적 구속을 재조명하는 결과를 가져왔고, 시장에서는 리스크 오프(위험회피) 성향이 즉시 강화됐다. 법원 판결은 중국 등 수입국에 일정 부분 협상상 우위를 제공할 가능성이 있다는 평가가 나왔고, 이에 따른 수출 수요 및 가격의 불확실성이 부각됐다.
이와 관련해 트럼프 대통령은 이후 보복(또는 대체) 조치로 150일 후 만료되는 전면적 10% 관세를 부과하겠다고 밝혔다.
IEEPA(국제비상경제권한법) 설명: IEEPA는 미 대통령에게 국가비상사태 시 외국인 및 외국 거래에 대해 경제적 제재를 부과할 권한을 부여하는 법이다. 다만 본래 취지와는 달리 관세·무역정책의 직접 적용을 위해 광범위하게 사용될 수 있는지에 대해서는 법적 해석의 한계가 있어 이번 대법원 판결에서 관세 목적의 사용을 인정하지 않은 것이다. 이는 향후 행정부의 대외경제정책 운용에 제약요인으로 작용할 수 있다.
거래마감가(주요 선물 계약)은 다음과 같다. 2026년 3월물 대두(Mar 26 Soybeans)는 11.37½달러로 3½센트 하락 마감했다. 근월 현물(Nearby Cash)은 10.72달러로 3½센트 하락했다. 5월물(May 26)은 11.53¼달러로 2¾센트 하락, 7월물(Jul 26)은 11.66달러로 2센트 하락, 신물(년말물) 캐시는 10.53¼달러로 3¾센트 하락했다.
기사 집필 시점의 공시정보에 따르면 필자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 보도 내용에 언급된 금융상품들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단의 참고자료로만 사용해야 한다.
시장 분석 및 전망(전문가적 시각)
단기적으로 이번 대법원 판결과 대통령의 관세 예고가 결합되면서 수출심리 불확실성이 확대됐다. 법원의 판결은 행정부의 비상권한을 제한함으로써 무역정책의 예측 가능성을 낮추는 반면, 대통령의 10% 관세 부과 예고는 실물 수요를 둔화시킬 가능성이 있어 가격 방향성은 단기적으로 하방 압력이 우세하다. 그러나 수출 예약의 증가(특히 중국의 대규모 구매 415,500톤)는 기초 수요가 여전히 견조함을 시사한다. 따라서 가격은 아래와 같은 요인들에 의해 향후 방향이 결정될 가능성이 크다.
상향 요인: 중국의 지속적인 수입 수요, 국제 교역에서의 공급 차질 우려, 매수 포지션의 추가 확대.
하향 요인: 관세·무역정책의 불확실성 확대, 법적 제약으로 인한 보호무역 수단의 약화, 글로벌 경기 둔화로 인한 수요 약화.
또한 CFTC 자료상의 매니지드 머니 순매수 확대(163,611계약)는 변동성 확대 시 급격한 포지션 청산으로 이어질 수 있어 단기 급락을 촉발할 리스크를 내포한다. 반대로, 수출계약 증가와 같은 펀더멘털 측면은 시장의 바닥을 지지할 재료다.
실무적 시사점으로는 농업 관련 거래자는 관세 및 정책 리스크를 고려한 헤지 전략을 재검토할 필요가 있다. 보험(크롭 인슈어런스) 가격 산정이 마감되는 시점이라는 점에서 옵션을 활용한 리스크 관리, 선물-현물 스프레드 모니터링, 구매자 측의 계약 실현 가능성 점검이 중요하다. 또한 거래소 및 선물 시장 참여자는 CFTC 포지션 보고와 주요 수입국의 구매 패턴(예: 중국, 이집트, 일본)을 주시해야 한다.
결론적으로, 단기적으로는 정책 리스크와 포지션 변동성이 가격을 하방으로 밀어낼 가능성이 높으나, 수출 수요와 펀더멘털은 가격 하단을 일정 부분 지지할 전망이다. 따라서 향후 수급·정책·투자자 포지션 변화를 면밀히 관찰하는 것이 중요하다.
작성자 공지: 본 기사는 바차트(Barchart) 보도 자료를 바탕으로 편집되었으며, 투자 결정은 독자 본인의 판단에 따라 이루어져야 한다.
