대두 선물이 금요일 장에서 약세를 보였다. 근월물 기준으로는 3~4센트 하락했으며, 이번 주에는 3월물이 4 1/2센트 상승했다. cmdtyView 전국 평균 현물 대두(Cash Bean) 가격은 7 1/2센트 오른 $10.76 1/2를 기록했다.
대두박(soymeal) 선물은 근월물에서 톤당 $5 상승해 $5.30을 기록했으며, 3월물은 이번 주에 60센트 올랐다. 대두유(soy oil) 선물은 70~75포인트 하락했으나 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다. 현재는 작물보험 봄철 기준가격 산정(crop insurance spring base price discovery)의 최종 주에 근접해 있으며, 2월 중 평균 11월물 대두 종가는 현재까지 $11.03로 집계돼 전년 대비 49센트 상승한 상태다.
2026년 2월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 대두 수출 계약(판매)이 2월 12일로 끝난 주에 구대작물(old crop)에서 크게 늘어 총 798,216톤(MT)이 확정됐다. 이는 직전 주 대비 크게 늘어난 수치이며, 작년 같은 주 대비로는 66.2% 증가한 수준이다. 가장 큰 구매국은 중국으로 415,500톤을 매입했고, 이집트로는 226,900톤, 일본으로는 87,100톤가 팔렸다. 신대작물(new crop) 판매는 총 66,000톤이었다.
대두박(soymeal) 판매량은 이번 주에 480,937톤으로 집계돼, 시장 예상치였던 220,000~450,000톤 범위를 상회했다. 대두유(soybean oil) 판매는 11,134톤으로 집계돼, 순감소 기대치인 10,000톤에서 판매 16,000톤 범위의 상단에 근접했다.
CFTC(미상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 2월 17일로 끝난 주에 매니지드 머니(managed money)의 순매수 포지션(net long position)에 40,463계약이 추가되었고, 이로써 매니지드 머니의 순포지션은 총 163,611계약이 되었다. 이 수치는 단기 투기적 수요(헤지펀드·CTAs 등)가 시장에 유입된 정도를 보여주는 지표로 해석된다.
금요일 장 초반, 미국 연방대법원(US Supreme Court)은 대통령이 관세 목적을 위해 IEEPA를 사용할 수 없다고 판결했다. IEEPA(International Emergency Economic Powers Act, 국제긴급경제권한법)는 대통령에게 국가비상시에 경제 제재·무역제한 조치를 취할 권한을 부여하는 법이지만, 이번 판결은 관세 부과 수단으로의 사용에는 제약을 둔 것이다. 시장은 이 소식에 위험회피(risk-off) 모드로 전환했고, 이는 중국에 일정 정도의 협상력을 제공할 가능성이 있다는 해석을 낳았다.
이 판결 직후 도널드 트럼프 전 대통령(또는 대통령 지명자)은 10%의 포괄적 관세를 부과하겠다고 응답했으며, 이는 150일 후 만료될 것이라고 밝혔다.
종목별 종가는 다음과 같다. 2026년 3월물(Mar 26 Soybeans)은 $11.37 1/2로 마감해 3 1/2센트 하락했다. 근접 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했다. 5월물(May 26 Soybeans)은 $11.53 1/4로 2 3/4센트 하락했고, 7월물(Jul 26 Soybeans)은 $11.66로 2센트 하락했다. 신대작물 현물(New Crop Cash)은 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
기사 작성 시점에 본문을 작성한 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 본문에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다.
용어 설명
IEEPA(국제긴급경제권한법)은 미국 대통령에게 국가비상사태 시 외국인에 대한 자산동결, 무역 규제 등의 경제제재 권한을 부여하는 법이다. 이번 대법원 판결은 해당 법을 관세 부과 수단으로 사용하는 데 제약을 둔 것으로, 향후 행정부의 무역정책 도구 운용에 중요한 판례가 될 수 있다.
매니지드 머니(managed money)의 순매수 포지션은 헤지펀드, 투기적 펀드, CTA 등 전문자금이 보유한 순매수(또는 순매도) 계약 수를 뜻한다. 이 수치가 증가하면 투기적 수요가 증가해 가격 변동성이 확대될 수 있다.
작물보험 봄철 기준가격 산정(spring base price discovery)은 농업 보험 지급기준이 되는 기준가격을 산정하는 절차로, 해당 기간의 선물 종가 평균이 보험금 산정과 관련된 기준값으로 활용된다. 따라서 2월 중의 11월물 평균 종가 상승은 보험 기준가격과 농가의 위험관리 비용에 직접적 영향을 미친다.
시장 영향 및 전망
대법원의 판결과 대통령의 관세 발표 가능성은 대두 시장에 단기적 불확실성을 유발했다. 판결이 행정부의 관세 도구 사용을 제약하면 외교·무역 협상에서 중국 등 주요 수입국의 협상력이 일부 회복될 수 있고, 이는 수출 전망에 부정적 또는 긍정적 요인으로 작용할 수 있으나, 실제 영향은 추가적 정책 대응과 무역 협상 결과에 따라 달라질 것이다.
단기적으로는 위험회피 심리와 함께 선물가격의 하락 압력이 발생했다. 그러나 매니지드 머니의 순매수 포지션이 163,611계약으로 증가한 점은 투기적 매수세가 여전히 시장에 존재함을 시사한다. 이는 시장 변동성을 키울 수 있어, 향후 가격은 정책 리스크(관세·규제), 수출 수요 특히 중국의 구매 동향, 그리고 기상(수확 전망)과 같은 기초 수급 요인에 의해 좌우될 가능성이 크다.
또한, 2월 중 11월물 평균 종가가 전년 대비 49센트 상승한 것은 보험 기준가격 상승으로 이어져 농가의 위험관리와 보험료, 보상기준에 영향을 미칠 수 있다. 농업 관련 기관과 보험 가입 농가는 이 점을 주시해야 한다.
실무적 관점에서 트레이더와 리스크 매니저는 다음 사항을 주시할 필요가 있다. 첫째, 매주 발표되는 USDA 수출검증 및 Barchart 집계의 수출 계약(판매) 데이터와 CFTC 포지션 변화, 둘째, 미국과 주요 교역국 간 추가적인 관세·무역 관련 법적·정책적 변화, 셋째, 기초 수급(수확·재고·생산 전망)과 관련된 최신 리포트를 모니터링해야 한다. 특히 중국의 구매 패턴 변화는 대두 가격과 물동량에 직접적 영향을 미치는 핵심 변수다.
결론적으로 이번 대법원 판결은 단기적으로 대두 선물에 하방 압력을 가했으나, 매수 포지션의 누적과 수출 계약 증가 등은 복합적 신호를 동시에 나타낸다. 시장 참여자들은 정책 리스크의 전개 양상과 수출 수요 지표를 면밀히 관찰하며 포지션을 관리할 필요가 있다.
