대두(콩) 선물은 선물 1·2·3월물(프론트 먼스)에서 각각 3~4센트 하락했다. 이번 주 3월물은 주간 기준으로 4 1/2센트 상승했으나, 금일 거래에서는 하락 압력을 받았다. cmdtyView 기준 전국 평균 현물 콩값(Cash Bean)은 전일 대비 7 1/2센트 오른 $10.76 1/2를 기록했다.
콩박(Soymeal) 선물은 프론트 먼스에서 $5(달러)~$5.30 수준으로 상승했으며, 3월물은 이번 주에 60센트 상승했다. 콩기름(Soy Oil) 선물은 70~75포인트 하락했으나 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다. 또한, 올해 봄 기초가격 산정(작물보험 스프링 베이스 프라이스 디스커버리)의 최종 주간이 다가오고 있으며, 2월 중에 수집된 11월물 대두 종가 평균은 현재까지 $11.03로 지난해보다 49센트 상승한 상태다.
2026년 2월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 시장은 미 대법원의 판결 발표 직후 위험회피(risk-off) 심리로 전환했다. 대법원은 대통령이 관세 목적을 위해 국제비상경제권한법(IEEPA)을 사용할 수 없다고 판결했다. 이 판결은 중국에 대해 일정 수준의 협상력 또는 방어력을 부여하는 요인으로 해석되었으며, 이에 따라 시장은 즉시 민감하게 반응했다.
이와 관련해 도널드 트럼프 대통령은 이후 150일 만료형의 일괄 10% 관세를 부과하겠다고 발표했다.
수출 판매(soybean sales)은 2월 12일로 마감된 주간에 구식물량(old crop)에서 증가했다. 해당 기간 예약물량(bookings)은 798,216톤으로 집계되었으며, 이는 전주 대비 크게 증가했고 전년 동기 대비 66.2% 증가한 수준이다. 최대 구매국은 중국(415,500톤)이었고, 이어 이집트(226,900톤), 일본(87,100톤) 순이다. 신작물(new crop) 판매는 총 66,000톤으로 보고되었다.
콩박(Meal) 판매는 480,937톤으로 집계되어, 트레이드(시장) 예상치인 220,000~450,000톤을 상회했다. 콩기름(Bean Oil) 판매는 11,134톤으로 집계됐으며, 이는 순감소(net reductions) 예상치인 10,000톤에서 판매 16,000톤 수준의 상한에 근접하는 수치다.
CFTC(미국상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 2월 17일로 마감된 주간에 매니지드 머니(managed money)의 순롱(net long) 포지션이 40,463계약 증가하여 총 163,611계약의 순롱을 기록했다. 이 수치는 시장 참여자들의 포지셔닝 변화와 투기적 수요의 증가를 반영한다.
종목별 종가(클로징)는 다음과 같다. 2026년 3월물(Mar 26 Soybeans)은 $11.37 1/2에 마감하여 3 1/2센트 하락했다. 근접 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했다. 5월물(May 26 Soybeans)은 $11.53 1/4로 2 3/4센트 하락, 7월물(Jul 26 Soybeans)은 $11.66로 2센트 하락했다. 신작물 현물(New Crop Cash)은 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
용어 설명:
IEEPA(International Emergency Economic Powers Act)는 미국 대통령이 국가비상사태를 선포한 경우 특정 외교·경제 제재를 시행할 수 있게 하는 법률이다. 이번 대법원 판결은 대통령이 이 법을 관세 부과 목적으로 사용할 수 있는 권한을 제한한 것이다.
매니지드 머니(Managed Money)는 헤지펀드, CTA(상품거래자문사) 등으로 구성된 투자자 그룹을 가리키며, 이들의 순롱 포지션 증가는 가격 상승 압력으로 작용할 수 있다.
또한 현물가격(Cash)과 선물가격(Futures)의 괴리(베이시스)는 수출 수요, 저장 비용, 금융비용 등 다양한 요인으로 결정된다.
시장 영향 및 향후 전망 분석
대법원 판결과 미 행정부의 즉각적 관세 발표 가능성은 단기적으로 곡물시장의 불확실성을 확대한다. 법적 제약이 관세 도구 사용을 제한하면, 수출국과 수입국 간 협상력 변화 및 무역정책의 예측가능성 저하로 이어질 수 있다. 특히 중국이 대두의 최대 구매국 중 하나라는 점을 고려하면, 이번 판결은 중국과의 무역협상에서 중국이 일정 수준의 협상 우위를 가질 수 있는 환경을 조성할 수 있다. 이는 수출 기대치의 불확실성을 키워 가격 변동성을 증가시킬 가능성이 있다.
수급 측면에서 보면, 이번 주 구식물량 판매 증가(798,216톤)와 콩박 판매 호조(480,937톤)는 실제 수출수요가 여전히 견조함을 시사한다. 그러나 정책 리스크(관세·무역규제)와 매크로 리스크(환율·금리·에너지 가격) 등 외생변수가 강화될 경우 단기적으로는 위험회피 성향이 강화되어 선물가격 하방 압력이 발생할 수 있다. 반대로, 중국 등 주요 수입국의 추가 구매가 이어진다면 베이시스 축소와 현물 강세로 전환될 여지도 있다.
투자자 관점에서 보면, CFTC 자료상의 매니지드 머니의 순롱 확대(163,611계약)는 투기적 매수세가 여전히 존재함을 보여준다. 이는 기초 펀더멘털(수급) 변화가 발생할 경우 방향성 큰 변동으로 이어지기 쉽다는 점을 시사한다. 따라서 트레이더와 리스크 매니저는 정책 발표 일정, 주요 수출입국의 구매동향, 작황 및 저장량 데이터, 국제 해상운임 및 에너지 가격의 변동을 주시해야 한다.
투자·실무적 시사점
첫째, 정책 리스크 관리가 중요해졌다. 관세와 관련된 법적·정책적 불확실성은 가격의 단기 급변을 유발할 수 있으므로, 헤지(선물·옵션) 전략의 재검토가 필요하다. 둘째, 수출커버리지 관점에서 주요 바이어(중국·이집트·일본)의 구매 패턴을 모니터링해 리스크를 분산시켜야 한다. 셋째, 콩박과 콩기름 등 파생 수요(사료·바이오연료) 변동성이 가격 전이에 미치는 영향을 고려해야 한다. 마지막으로, 금융시장(금리·달러) 변동성이 농산물 가격에 미치는 상관관계 분석을 통해 포트폴리오 방어를 설계할 필요가 있다.
게재 시점의 저자 관련 고지:
2026년 2월 23일 게재 시점에 Austin Schroeder는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하지는 않는다.
