대두(콩) 선물은 금요일 장에서 하락했다. 선물의 근월물(front months)은 3~4센트 하락한 반면, 3월물은 이번 주에 4 1/2센트 상승했다. cmdtyView 전국 평균 현물(현금) 콩 가격은 7 1/2센트 상승하여 $10.76 1/2를 기록했다. 대두박(soymeal) 선물은 근월물에서 $5 상승하여 $5.30까지 올랐으며, 3월물은 이번 주에 60센트 상승했다. 대두유(soy oil) 선물은 70~75포인트 하락했으나, 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다.
또한 봄철 작물보험 기초가격 산정(문맥상 spring base price discovery)의 최종 주간이 다가오고 있다. 현재까지 2월 중의 11월물 대두 종가 평균은 $11.03로 집계되었으며, 이는 지난해보다 49센트 높은 수준이다. 이러한 기초가격은 보험 보상 수준과 농가의 위험관리 행태에 직접적인 영향을 미치므로 시장 참여자들이 주목하고 있다.
2026년 2월 21일†, 나스닥닷컴(Nasdaq.com)의 보도에 따르면,
대두의 구(舊)물 판매는 2월 12일로 끝나는 주간에 크게 증가하여 총 798,216메트릭톤(MT)의 예약(bookings)이 집계되었다. 이는 직전 주보다 훨씬 많은 수치이며, 지난해 같은 주에 비해 66.2% 증가한 수치다. 가장 큰 구매자는 중국(China)으로 415,500MT를 구매했고, 이집트(Egypt)가 226,900MT, 일본(Japan)이 87,100MT를 각각 구매했다. 신물(new crop) 판매는 66,000MT로 집계되었다.
대두박(soymeal)은 480,937MT의 판매가 집계되어 거래 추정치인 220,000~450,000MT 범위를 상회했다. 대두유(bean oil) 판매는 11,134MT로 집계되었는데, 이는 시장의 기대 범위(순감소 10,000MT에서 판매 16,000MT)의 상단에 근접한 수준이다.
CFTC(상품선물거래위원회) 자료에서는 2월 17일 주간에 매니지드 머니(managed money) 순롱(net long) 포지션에 총 40,463계약이 추가되어 순포지션이 163,611계약에 이르렀다. 이 수치는 단기투자자(헤지펀드·CTA 등)의 매수세가 누적되었음을 의미한다.
법적·정치적 뉴스가 시장 심리에 즉각적 영향을 미쳤다. 금요일 초, 미국 연방대법원은 대통령이 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act, 국제긴급경제권한법)을 관세 목적으로 사용할 수 없다는 판결을 내렸다. 이 판결은 중국 등 주요 수입국에 대한 미국의 관세 조치에 제약을 가할 수 있다는 해석으로 이어지며, 시장은 즉각적으로 리스크 오프(risk-off) 모드로 전환했다. 이후 도널드 트럼프 대통령은
“10%의 포괄적 관세를 부과하겠다(150일 후 만료)”
고 응답했다. 이 발언은 단기적 불확실성을 야기하면서도 향후 관세 강도와 적용 범위에 대한 추가 논란을 예고한다.
가격 마감(거래 종가)는 다음과 같다:
3월 2026 대두(3월물)는 $11.37 1/2로 마감하여 3 1/2센트 하락했다. 인근 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했고, 5월 2026 대두는 $11.53 1/4로 2 3/4센트 하락했다. 7월 2026 대두는 $11.66로 2센트 하락했다. 신물 캔슈(new crop cash)는 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
시장 영향 분석
이번 대법원 판결과 대통령의 즉각적 반응은 단기적으로 농산물 시장의 변동성을 키울 가능성이 크다. 법원이 IEEPA를 관세 목적에 사용할 수 없다고 본 것은, 행정부의 단 unilateral한 조치가 제한될 수 있음을 시사한다. 이는 중국과 같은 대형 구매국에 대한 제재·관세를 둘러싼 협상력을 일부 약화시킬 수 있고, 결과적으로 수출 수요 측면에서 상승 요인을 감소시킬 우려가 있다. 반면 대통령이 제시한 10% 포괄 관세(150일 기한)는 단기적으로는 수입자와 수출자 간 추가 비용 불확실성을 야기하며, 이는 곡물가격의 하방 압력으로 작용할 수도 있으나, 실제 관세의 시행 범위와 유예기간, 예외 조치에 따라 영향은 달라질 것이다.
수급면에서 보면, 최근의 수출 예약 증가(특히 중국의 대규모 구매)는 공급 긴축 우려를 일정 부분 상쇄시키는 요인이다. 구물 798,216MT, 그 중 중국 415,500MT는 실질적 수요 신호로 해석될 수 있다. 그러나 정치·무역 리스크가 겹칠 경우, 바이어들은 장단기 계약을 재조정하거나 가격 할인 요구를 강화할 수 있어, 가용성(availability)과 즉시 인도 물량(deliverable supply)에 영향을 미칠 수 있다.
농업보험·헤지 영향
봄철 작물보험 기초가격 산정에서 11월물 평균 종가가 $11.03로 지난년 대비 49센트 상승한 점은 농가의 보험 보상 수준을 상향 조정시키고, 보험 기반 헷지 전략을 수정하게 만들 수 있다. 기초가격이 높아지면 보험 금액과 연계된 보상 수준도 바뀌므로, 농가들은 파생상품 헤지(선물·옵션)와 보험 가입 전략을 재검토해야 한다.
용어 설명
– IEEPA: International Emergency Economic Powers Act의 약자로, 미국 대통령에게 국가 비상사태 시 외국과의 경제적 거래를 제한·통제할 수 있는 권한을 부여하는 법률이다. 대법원의 이번 판결은 해당 권한을 관세 부과 목적으로 직접 사용하는 것에 제약을 둔 것이다.
– 매니지드 머니(managed money): 헤지펀드·상품투자펀드 등 전문 투자자들의 포지션을 의미하며, 이들의 매수·매도는 가격 변동성에 즉각적 영향을 미친다.
– 기초가격(base price discovery): 작물보험 산정을 위한 기준 가격을 도출하는 과정으로, 특정 기간의 선물 종가 평균 등으로 결정된다.
전망
단기적으로는 법적·정치적 불확실성으로 인해 대두 가격의 변동성이 커질 가능성이 높다. 관세 관련 불확실성은 수입 수요의 지연·축소를 유발할 수 있어 가격 하방 압력으로 작용할 수 있으며, 반대로 수출 예약 증가와 같은 실수요 신호는 가격을 지지할 수 있다. 따라서 거래자 및 공급망 참여자들은 관세 시행의 구체적 범위와 기간, 주요 바이어의 반응, 그리고 미국 내 작황·시차적 공급 요인을 종합적으로 관찰해 리스크 관리를 해야 할 것이다.
참고 및 공시: 본 기사에서 언급한 종가와 거래 수치는 해당 보도 시점의 시장 자료에 기반한다. 기사 작성 시점에 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아니다. 본 내용은 저자의 분석을 바탕으로 한 해석이며, 특정 기관의 공식 입장을 대변하지 않는다.
