대두(콩) 선물은 거래 전선에서 소폭 하락했다. 전면(프론트) 월물 기준으로 3~4센트 하락했고, 3월물은 이번 주에 4 1/2센트 상승한 상태였다. cmdtyView 전국 평균 현물(캐시) 대두 가격은 $10.76 1/2로 7 1/2센트 상승했다. 대두박(soymeal) 선물은 전면 월물에서 톤당 $5 상승하여 $5.30을 기록했고, 3월물은 이번 주에 60센트 상승했다. 대두유(soy oil) 선물은 70~75포인트 하락했으며, 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다.
2026년 2월 21일, 나스닥 계열의 Barchart 보도에 따르면, 봄철 작물보험의 기본가격 산정(스프링 베이스 프라이스 디스커버리) 과정이 막바지에 접어들고 있으며, 2월 중의 11월물 대두 평균 종가는 현재까지 $11.03로 집계되어 전년 대비 49센트 상승했다. 이러한 기준 가격은 보험의 보상 수준과 농가의 위험관리(헤지) 전략에 직접적인 영향을 미친다.
같은 기간(2월 12일 마감 주) 구(구수확·old crop) 대두 판매(수출신고 및 계약)는 급증하여 798,216 미터톤(MT)을 기록했다. 이는 직전 주보다 크게 늘었고, 전년 동기 대비 66.2% 증가한 수치다. 최대 구매국은 중국으로 415,500 MT를 구매했으며, 이집트에 226,900 MT, 일본에 87,100 MT가 각각 판매됐다. 신(신수확·new crop) 판매는 66,000 MT였다.
대두박(soymeal) 판매량은 480,937 MT으로 장중 시장 예상치(220,000~450,000 MT)를 상회했다. 대두유(soy oil) 판매는 11,134 MT로, 순감소(net reductions) 기준 예상 범위인 10,000MT 감소에서 16,000MT 판매 범위의 상단 근처에 위치했다.
상품 선물 시장의 포지션 동향을 보여주는 CFTC(미국상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 2월 17일로 끝난 주에 매니지드 머니(managed money)들의 순롱(net long) 포지션이 총 40,463 계약 순증가했다. 이로써 전체 순포지션은 163,611 계약으로 집계되었다. 매니지드 머니의 순롱 증가가 단기적 수요 기대를 반영하는지, 혹은 투기적 자금 유입인지는 포지션 축적 속도와 오픈인터레스트 변화를 함께 봐야 판단할 수 있다.
금융·정치적 이벤트가 금일(금요일) 장세에 즉각적인 영향을 미쳤다. 미국 대법원은 대통령이 IEEPA(국제비상경제권한법, International Emergency Economic Powers Act)를 관세 목적(tariff purposes)으로 사용할 수 없다고 판결했다. 이 판결은 중국에 대한 관세 도구로서 대통령 권한을 제한하는 의미가 있어 시장은 위험회피(risk-off) 성향을 보였다. 이후 도널드 트럼프 대통령은 10%의 일괄 관세(blanket tariff)를 부과하겠다고 발표했으며, 해당 관세는 150일 후 만료될 것이라고 밝혔다. 이와 같은 전개는 수출입 규제와 보복 위험, 그리고 글로벌 공급망 기대에 즉각적 불확실성을 추가했다.
요점: 대법원 판결은 관세 정책 수단에 제약을 가해 정책적 레버리지에 변화를 초래했고, 이후 행정부의 대응(10% 일괄 관세 발표)은 시장의 불확실성을 단기적으로 높였다.
시세(종가) 요약
3월 2026 대두 선물(Mar 26 Soybeans)은 $11.37 1/2로 3 1/2 센트 하락 마감했다. 근월(Nearby) 현물(캐시)은 $10.72로 3 1/2 센트 하락했다. 5월 2026 선물(May 26 Soybeans)은 $11.53 1/4로 2 3/4 센트 하락, 7월 2026 선물(Jul 26 Soybeans)은 $11.66로 2 센트 하락했다. 신계절 캐시(New Crop Cash)는 $10.53 1/4로 3 3/4 센트 하락했다.
기사 작성 시점의 이해 관계 고지: 기사 작성자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에서 언급된 유가증권들에 대해 직간접적인 포지션을 보유하지 않았으며, 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 한다. 추가적인 공개정책은 Barchart의 공개정책을 참고하라.
용어 설명
IEEPA(국제비상경제권한법)는 미국 대통령이 국가비상사태를 선포할 경우 외국과의 경제거래를 제한하거나 자산을 동결하는 등 광범위한 권한을 부여하는 법이다. 이번 대법원 판결은 이 법을 관세 부과 목적의 근거로 사용할 수 있는지에 제한을 둔 것으로, 관세 관련 행정명령의 법적 정당성에 중요한 선례가 될 수 있다.
매니지드 머니(managed money)는 헤지펀드, CTA(상품거래자문사) 등 전문 기관투자가들이 주로 포함되며, 선물시장에서 투기적 성격의 롱·숏 포지션을 운용한다. 이들의 순롱 포지션 증가는 시장의 단기 베팅(상승 기대)을 의미할 수 있다.
스프링 베이스 프라이스 디스커버리는 작물보험 기준가격을 산정하기 위한 시장 종가 수집 기간으로, 해당 평균 종가가 보험 보상과 보장수준을 결정하는 기초가 된다.
분석 및 전망
단기적으로는 대법원 판결이 가져온 정치적 불확실성과 이후 정부의 즉각적 관세 대응 발표로 인해 대두 선물 시장은 리스크오프 성향을 보였다. 관세 관련 법적 논쟁이 지속되면 수출 의존도가 높은 대두 시장은 수요 전망의 불확실성 확대, 선적(선박) 스케줄 지연, 가격 변동성 확대 등으로 영향을 받을 가능성이 크다. 특히 중국이 대두의 최대 구매국이라는 점을 고려하면, 양국 간 정책 긴장도는 수출수요와 가격 형성에 민감하게 반영된다.
중기적으로는 다음과 같은 요인들을 모니터링해야 한다: (1) 트럼프 행정부의 관세 부과 시행 여부 및 법적 쟁송의 진행 상황, (2) 중국의 보복 가능성과 그에 따른 구매 스케줄 변화, (3) 미국 및 남미(브라질·아르헨티나 등)의 작황·수확 전망, (4) 매니지드 머니의 포지션 변화와 오픈인터레스트 추이, (5) 국제 곡물시장 내 다른 기초상품(옥수수·밀)과의 상대적 가격 경합. 이러한 요소들의 결합은 2분기 이후 물량 이동과 가격 추세에 결정적인 영향을 줄 것이다.
가격 예측에 대해선 불확실성이 상존한다. 만약 관세 조치가 실제로 시행되어 중국과의 무역 비용이 상승하면 단기 수요 위축으로 가격 하방 압력이 강해질 수 있다. 반대로, 보복 관세 대신 구매 지속이 확인되거나 세계적 공급 우려(예: 주요 생산지의 건조·냉해 등)가 발생하면 가격은 다시 상방압력을 받을 여지가 있다. 따라서 트레이더와 농업 관련 이해관계자들은 포지션 관리와 헷지 전략을 강화하고, 수출계약의 조건(포워딩·보험 등)을 재검토할 필요가 있다.
투자·리스크 관리 권고: 단기적으로는 옵션을 통한 방어전략(풋 옵션 매수 등)과 스프레드 거래로 변동성을 제한하는 방안이 유효하다. 중장기적으론 기본가격(보험 기준가) 변동과 주요 구매국의 행보를 면밀히 관찰하면서 수출 포트폴리오를 조정해야 한다.
마지막으로, 본 보도는 시장 데이터(가격, 판매량, CFTC 포지션 등)와 미국 대법원의 판결 및 행정부의 즉각적 정책 반응을 종합해 작성되었다. 이해관계자들은 정책·수요·공급 지표의 향후 변화에 주목해야 한다.
