대두 선물은 전월물을 중심으로 금요일 장에서 소폭 하락했다. 전월물 기준으로는 3~4센트 하락을 보였고, 3월물은 이번 주에 4.5센트 상승했다. cmdtyView의 전국 평균 현물가인 Cash Bean 가격은 $10.76 1/2로 7 1/2센트 상승했다. 대두박(soymeal) 선물은 전월물에서 $5에서 $5.30 범위로 집계되었고, 3월물은 이번 주에 60센트 상승을 기록했다. 대두유(Soy Oil) 선물은 전월물 기준으로 70~75포인트 하락했으나, 3월물은 이번 주에 184포인트 상승했다.
2026년 2월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 우리는 곡물보험의 봄 시즌 기초가격 발견(정확히는 crop insurance spring base price discovery)의 마지막 주에 접근하고 있다. 2월 중의 11월물 대두 종가 평균은 현재까지 $11.03로 집계되며, 이는 전년 대비 49센트 상승한 수치다. 이 수치는 보험 지급 기준 및 농가 손익에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.
대두의 수출 및 판매 동향은 최근 주간 보고에서 뚜렷하게 증가했다. 2월 12일로 끝나는 주(주간 집계) 기준으로 구물량(old crop) 판매는 798,216 메트릭톤(MT)으로 집계돼 직전 주 대비 크게 늘었고, 전년 동기 대비 66.2% 증가했다. 최대 구매국은 중국으로 415,500 MT이었고, 이어 이집트가 226,900 MT, 일본이 87,100 MT를 각각 구매했다. 신물량(new crop) 판매는 66,000 MT였다.
대두박(soymeal) 판매는 480,937 MT로 집계돼 시장 예상치인 220,000~450,000 MT 범위를 초과했다. 대두유(bean oil) 판매는 11,134 MT로 집계돼 순감소(net reductions)가 예상된 10,000 MT에서 판매 최대치인 16,000 MT 범위의 상단에 근접한 수치다.
시장 포지션(자금 운용)을 보면, 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에서 2월 17일로 끝나는 주에 매니지드 머니(managed money)의 순롱(net long) 포지션이 40,463 계약 늘어난 것으로 나타났다. 이로써 매니지드 머니의 순포지션은 총 163,611 계약이 되었다. 이는 투기적 수요 측면에서 대두에 대한 금융자금의 관심이 여전히 존재함을 보여준다.
금요일 장 초반, 미국 대법원(Supreme Court)은 대통령이 관세 목적을 위해 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act, 국제비상경제권한법)를 사용할 수 없다는 판결을 내렸다. 시장은 즉시 리스크 오프(risk-off) 모드로 반응했는데, 이는 해당 판결이 중국 등에 일정한 협상력(레버리지)을 제공할 가능성로 해석되었기 때문이다. 이에 대해 당시 대통령 도널드 트럼프는 모든 품목에 대해 10% 전면 관세를 부과하되, 해당 조치는 150일 후 만료될 것이라고 응답한 것으로 전해졌다.
‘대법원 판결로 인해 대통령의 IEEPA 기반 관세 권한이 제한되었고, 행정부는 대체 조치로 10%의 일괄 관세를 검토·발표했다.’
장별 세부 종가는 다음과 같다. 2026년 3월물 대두 선물(Mar 26 Soybeans)은 $11.37 1/2로 마감해 3 1/2센트 하락했다. 인근 현물(Nearby Cash)은 $10.72로 3 1/2센트 하락했다. 2026년 5월물(May 26)은 $11.53 1/4로 2 3/4센트 하락, 7월물(Jul 26)은 $11.66로 2센트 하락했다. 신물량 현물(New Crop Cash)은 $10.53 1/4로 3 3/4센트 하락했다.
투명성·공개 공지로서, 본 기사 작성 시점에 해당 기사 필자인 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 본문의 견해는 필자의 견해일 수 있으나 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지는 않는다.
용어 설명
IEEPA(국제비상경제권한법)는 미국 대통령에게 외국으로부터 오는 위협에 대응하여 경제 제재 등 비상 조치를 취할 수 있는 권한을 부여하는 법이다. 대법원의 이번 판결은 대통령이 이 법을 근거로 관세를 부과하는 행위를 제한했다는 점에서 무역정책의 법적 근거에 중요한 변곡점을 만든다.
크롭 인슈어런스 스프링 베이스 프라이스 디스커버리는 농업 보험에서 보험금 산정의 기초가 되는 가격을 결정하기 위해 특정 기간(예: 2월) 동안의 선물 종가 평균을 산출하는 절차다. 이 수치가 높을수록 해당 연도 작물에 대한 보험 보상 기준 가격이 상승하게 된다.
매니지드 머니(managed money)의 순롱 포지션은 헤지펀드나 CTA(Commodity Trading Advisor) 등 전문 투자자가 보유한 순매수 포지션을 의미한다. 이 포지션 증가는 투기적 자금이 시장에 유입되어 가격에 상승 압력을 줄 수 있음을 시사한다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
단기적으로는 이번 대법원 판결과 대통령의 추가 관세 발표 가능성이 혼재하면서 시장 변동성이 확대될 가능성이 크다. 법적 제약으로 인해 행정부의 전통적 무역 수단이 제한되면, 대체 수단(전면 관세 등)이 등장하며 정책 불확실성이 커진다. 이는 수입국인 중국의 구매패턴에 영향을 미쳐 대두 수요의 단기적 변동을 유발할 수 있다. 실제로 이번 주 중국이 최대 구매국으로 집계된 점은 수요 측 리스크와 상쇄 요인이 공존함을 보여준다.
공급 측면에서는 현물가격과 선물의 기초(price basis), 보험용 베이스가격의 상승(2월의 11월물 평균 $11.03)은 농가의 재배 의사결정과 보험 보상 수준에 영향을 주어 심리적으로 작황 의사결정에 영향을 줄 수 있다. 또한 매니지드 머니의 순롱 포지션 확대는 단기적으로 가격을 지지할 요인이나, 정책 리스크가 현실화될 경우 급격한 포지션 축소로 이어질 수 있어 하방 압력도 상존한다.
중장기적으로는 중국의 구매량과 글로벌 재고 수준, 남미(특히 브라질·아르헨티나) 기상 및 작황 상황, 그리고 바이오디젤 수요 등 구조적 수요 요인들이 가격 방향을 결정할 것이다. 정책 측면에서는 미국 내 관세권한의 법적 범위와 국제무역 협상 추이가 향후 6~12개월 대두 시장에 중요한 변수가 될 것으로 보인다.
투자자·농업 관계자에 대한 시사점
농가와 거래상인은 현재의 가격 수준과 보험 기준가격을 감안하여 헤지 전략을 재검토해야 한다. 현물매매자는 주요 수출국(특히 중국)의 구매 일정과 정부 정책 변화를 면밀히 관찰해야 하며, 금융투자자는 매크로·정책 리스크를 반영한 포지션 관리가 필요하다. 시장 분석가들은 정책 불확실성 확대 시 단기 변동성이 커질 것으로 예상하며, 이에 따라 손절·리스크 관리 규칙의 중요성을 강조하고 있다.
