미국 주요 주가지수는 금요일 장 마감에서 상승 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전일 대비 +0.69% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.47%, 나스닥100 지수는 +0.87% 상승했다. 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.69%, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승 마감했다.
2026년 2월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 대법원이 도널드 트럼프 전 대통령이 연방법상 국가비상권한을 근거로 부과한 이른바 “상호 관세(reciprocal tariffs)”와 일부 대상국에 대한 표적 수입세를 무효화함에 따라 증시가 반등했다고 보도했다. 대법원은 트럼프 전 대통령이 해당 법적 권한을 넘어섰다고 판결했다.
대법원 판결 직후 트럼프 전 대통령은 무효 판결에도 불구하고 1974년 무역법(Trade Act of 1974) 제122조에 따라 추가로 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그는 또한 제232조(국가안보 관세) 및 기존 제301조(국별 조사에 따른 관세) 관세가 계속 효력을 유지한다고 선언했다.
제122조 관세는 150일간만 유효하며 연장하려면 의회의 승인이 필요하다. 제301조 관세는 영향을 받는 기업이나 국가가 의견을 제시할 기회를 포함한 국가별 조사와 청문을 요구한다.
이날 주가는 장 초반 미국의 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 부진하게 발표되자 하락세를 보였으나, 대법원의 판결 소식에 반등해 S&P 500과 나스닥100은 1주일 최고치를 기록했다. 연준이 선호하는 물가 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수이 예상보다 높은 상승을 보인 점과 2월 S&P 제조업 PMI의 예상치 하회도 장중 변동성을 키웠다.
금융시장과 정책에 미치는 영향과 관련해 지표 요약은 다음과 같다. 미국 4분기 실질 GDP는 연율 기준으로 +1.4%로 집계돼 전망치 +2.8%를 크게 밑돌았다. 같은 기간 근원 PCE 지수는 분기(월) 기준 +0.4%·연율 +3.0%로 예상(월 +0.3%, 연 +2.9%)을 상회했다. 12월 개인 소비는 전월 대비 +0.4% (예상 +0.3%), 개인소득은 전월 대비 +0.3% (예상 부합)을 기록했다.
또한 2월 S&P 제조업 PMI는 51.2로 지난달 대비 -1.2 포인트 하락해 예상치(52.4 유지)보다 부진했다. 12월 신규 주택 판매는 연율 환산치로 745,000건을 기록해 전월 대비 -1.7% 감소했으나 시장 예상치(730,000)를 상회했다. 미시간대 소비자심리지수(2월)는 56.6로 하향 수정돼 -0.7포인트 조정되었고, 1년 기대 인플레이션은 3.4%로 13개월 최저 수준으로 하향 조정되었다.
지정학적 리스크도 시장에 부담을 주었다. 트럼프 전 대통령은 목요일 이란과의 핵협상 관련 협상 지속 기간을 “약 10~15일”로 제한하며 타결을 촉구했고, “타결을 얻든지, 그렇지 않으면 그들에게 불행한 결과가 있을 것”이라고 언급해 긴장을 고조시켰다.
금리 관련 발언으로는 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)의 매파적 발언이 있었다. 그는 금리가 다소 제약적인 수준에 머무르는 것이 신중하다며 2026년 성장 흐름이 인플레이션 상승 압력을 가할 것으로 전망했다. 이러한 발언은 시장에서 금리 인하 기대를 낮추는 요인으로 해석됐다.
실적 시즌 측면에서 S&P 500 기업의 약 3/4이 분기 실적을 발표했으며, 발표 기업 427개 중 74%가 시장 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500의 4분기 실적 성장은 +8.4%로 예상되어 10분기 연속 전년 대비 증가를 기록할 전망이다. ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주를 제외하면 4분기 실적 증가는 +4.6%로 추정된다.
금리 선물시장은 3월 통화정책 회의(3월 17~18일)에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 5%로 반영하고 있다.
해외 시장에서는 유로스톡스50이 사상 최고치를 경신하며 +1.18% 상승 마감했고, 중국 상하이종합지수는 춘절 연휴로 이번 주에 휴장 중이었다. 일본 닛케이225는 -1.12%로 하락 마감했다.
금리 및 채권 동향
3월 10년물 미국 재무부 노트 선물(ZNH6)은 금요일 -1틱 하락 마감했으며, 10년물 금리는 +1.2bp 상승해 4.079%를 기록했다. 근원 PCE 상승(예상 상회)이 연준의 긴축적 스탠스를 지지하면서 채권 가격은 하락(금리 상승) 압력을 받았다. 다만 대법원의 관세 무효 판결 발표로 관세 수입이 줄어들 가능성이 제기되자 국채수익률은 하락하기도 했다. 이후 트럼프 전 대통령의 제122조 추가 관세 발표로 채권은 일부 반등했다.
유럽 국채 수익률은 대부분 하락 마감했다. 10년 독일 분트 금리는 -0.5bp 하락해 2.737%, 영국 10년물 길트 수익률은 -1.5bp로 마감해 4.353%로 집계됐다.
유로존의 2월 S&P 제조업 PMI는 50.8로 +1.3포인트 상승해 3.5년 만에 가장 빠른 확장 속도를 보였고, 독일 1월 생산자물가지수(PPI)는 -3.0% y/y로 큰 폭의 하락을 기록했다. 영국의 2월 S&P 제조업 PMI는 52.0로 예상(51.5 하락 예상)을 상회했고, 1월 소매판매(자동차 연료 제외)는 +2.0% m/m로 크게 증가했다.
시장에서는 ECB의 다음 회의(3월 19일)에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 2%로 반영하고 있다.
주요 종목 움직임
‘매그니피센트 세븐’ 대형 기술주들의 강세가 시장을 지지했다. 알파벳(GOOGL)은 +4% 이상 상승해 나스닥100의 상승을 이끌었고, 아마존(AMZN)은 +2% 이상 상승해 다우를 견인했다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)은 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 소폭 하락했다.
반도체 및 AI 인프라 관련 종목들도 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상, 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 퀄컴(QCOM)은 +1% 이상 상승 마감했다.
자산운용주들은 일부 부진했다. 블루오울 캐피털(OWL)이 소매형 사모신용펀드의 환매 제한을 발표한 영향으로 에레스 매니지먼트(ARES)는 -5% 이상, 블루오울(OWL)은 -4% 이상, 블랙스톤(BX)은 -3% 이상 하락했다.
사이버보안 소프트웨어주는 앤트로픽(Anthropic PBC)이 자사 AI 모델인 클로드(Claude)에 코드베이스 보안 스캔 기능을 도입했다고 발표한 이후 급락했다. 클라우드플레어(NET)는 -8% 이상, 크라우드스트라이크(CRWD)는 -7% 이상, Zscaler(ZS)는 -5% 이상, MongoDB(MDB)는 -3% 이상 하락했다.
개별 실적 및 공시 관련 주요 등락 종목은 다음과 같다. 링센트럴(RNG)은 4분기 조정 주당순이익(EPS) $1.18로 콘센서스 $1.13을 상회하고, 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.76~$4.97로 제시해 주가가 +32% 이상 급등했다. 코닝(GLW)은 UBS의 목표가 상향($125→$160) 소식으로 +7% 이상 상승했다. 컴포트시스템즈 USA(FIX)는 4분기 매출 $2.65B로 콘센서스 $2.34B를 상회해 +6% 이상 상승했다.
바닥 및 인테리어 유통사 Floor & Decor(FND)는 4분기 조정 EPS 36센트로 예상 34센트를 상회해 +4% 이상 상승했다. 라이브네이션(LYV)은 4분기 매출 $6.31B로 콘센서스 $6.11B를 상회해 +3% 이상 상승했고, 워키바(Workiva, WK)는 연간 총매출 가이던스를 $1.04B로 제시해 콘센서스 $1.02B를 상회하며 +3% 이상 상승했다.
반면 GRAIL Inc.(GRAL)은 다암성 암 스크리닝 검사에서 주요 평가변수(primary endpoint)를 충족하지 못했다고 발표하며 주가가 -50% 이상 급락했다. 아카마이(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스를 $6.20~$7.20으로 제시해 콘센서스 $7.35를 크게 밑돌며 -14% 이상 하락했다. 코파트(CPRT)는 2분기 매출 $1.12B로 예상 $1.17B에 미치지 못해 -3% 이상 하락했고, 뉴몬트(NEM)는 2026년 금 생산량이 약 -10% 감소한 530만 온스로 전망해 -2% 이상 하락했다. 월마트(WMT)는 HSBC의 하향(매수→보유)으로 -1% 이상 하락 마감했다.
향후 일정으로는 2026년 2월 23일에 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등의 실적 발표가 예정되어 있다.
기사 작성 시점에 저자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 명시되었다. 본문은 정보 제공 목적이며 투자 판단은 독자의 책임임을 유의해야 한다.
용어 설명
제122조(Trade Act Section 122)는 대통령이 특정 무역조치로 인해 중대한 피해가 발생했다고 판단할 경우 일시적으로(최대 150일) 관세를 부과할 수 있도록 규정한 조항이다. 제232조는 국가안보를 이유로 수입품에 대해 관세를 부과할 수 있는 권한을, 제301조는 무역관행에 대한 조사 후 특정 국가에 대해 제재성 관세를 부과할 수 있는 절차를 규정한다.
근원 PCE(개인소비지출) 물가지수는 연준이 선호하는 물가지표로서 에너지와 식품을 제외한 소비자 지출 기반의 물가 변동을 측정한다.
기준점(basis point, bp)은 금리 변동 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미한다.
전문가적 분석 및 전망
대법원의 판결과 트럼프 전 대통령의 즉각적 정책 대응(제122조 10% 관세 선언)은 향후 수개월간 시장과 경제에 복합적 영향을 미칠 가능성이 높다. 첫째, 대법원이 원래 관세조치의 법적 근거를 부정한 것은 관세 수입의 단기적 축소로 이어져 미국 재정적자 확대 우려를 키울 수 있다. 이는 장기적으로 기준국채 수익률에 상방압력을 줄 수 있다. 둘째, 트럼프 전 대통령의 제122조 추가 관세가 실제 시행될 경우(150일 유효) 기업의 원가구조와 소비자가격에 상승 압력을 가할 수 있어, 연준의 물가안정 목표 달성에 영향을 미칠 가능성이 있다. 셋째, 금융시장에서는 관세 관련 불확실성이 완화되면 경기민감주와 수출주가 회복될 수 있으나, 관세가 현실화되면 소비재와 유통업체, 글로벌 공급망 의존 종목이 타격을 받을 수 있다.
금리·채권 측면에서는 근원 PCE의 예상 상회가 연준의 금리경계 유지 신호로 작용하고 있어 단기적으로 금리 인하 기대를 억제할 요인이다. 만약 경제지표가 추가로 둔화되면 시장은 금리 인하 가능성을 다시 반영할 수 있으나, 현재 선물시장의 반영 확률은 낮은 편이다. 기업 실적은 전반적으로 강한 흐름을 보이고 있으나, 일부 기술·사이버보안 및 자산운용사 관련 이슈(펀드 환매 제한, 기술 공시 등)는 섹터별 변동성을 높이고 있다.
종합하면, 단기적으로는 대법원 판결 발표에 따른 ‘정책 불확실성 해소’ 기대감과 대형 기술주의 실적 호조가 증시를 지지했으나, 근원 인플레이션의 견고함과 지정학적 긴장, 관세 관련 추가 조치 가능성은 향후 시장 변동성의 주요 요인으로 남아 있다. 투자자는 금리·물가 지표, 기업의 가이던스, 그리고 관세 시행 여부 및 의회의 반응을 주시할 필요가 있다.
