미국 주요 지수 상승 — S&P 500 지수는 금요일 +0.69% 상승해 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.47%, 나스닥100 지수는 +0.87% 오르며 거래를 마쳤다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.69% 상승했고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 올랐다.
2026년 2월 23일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 대법원이 도널드 트럼프 대통령의 글로벌 관세 조치를 기각하면서 증시가 랠리를 보였다. 대법원은 트럼프 전 대통령이 연방법상의 비상권한을 발동해 소위 “상호 관세(reciprocal tariffs)”와 펜타닐 유통 문제를 이유로 특정 국가들에 대한 수입세를 부과한 것은 권한을 초과한 행위라고 판결했다.
대법원 판결 직후 트럼프 전 대통령은 무역법(Trade Act of 1974) 제122조에 따라 기존 관세에 추가해 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그는 또 국가안보 관세(Section 232)와 기존의 Section 301 관세는 여전히 유효하다고 선언했다. 제122조 관세는 최대 150일만 지속되며 연장하려면 의회의 승인이 필요하다. 반면 Section 301 관세는 개별 국가를 대상으로 한 조사와 공청회 및 이해관계자 의견 수렴 절차를 요구한다.
주요 거시경제 지표 및 시장 반응
금융시장은 이날 새벽 발표된 경제지표와 연준(연방준비제도·Fed) 관련 해석을 놓고 등락을 보인 뒤 대법원 판결로 방향을 잡았다. 미국 2025년 4분기 실질 국내총생산(GDP)은 연율 기준 +1.4%로 집계돼 시장 기대치 +2.8%를 밑돌았다. 같은 기간 핵심 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전년동기대비 +2.7%로 예상치(+2.6%)를 상회했다. 핵심 PCE는 연준이 선호하는 물가 지표이다.
경제활동 관련 지표에서는 2월 S&P 제조업 PMI가 51.2로 전월 대비 -1.2포인트 떨어져 예상치(52.4)를 밑돌았다. 12월 개인지출은 전월대비 +0.4%로 예상치(+0.3%)를 초과했고, 개인소득은 전월대비 +0.3%로 전망에 부합했다. 12월 신축주택 판매는 74.5만호로 전월대비 -1.7% 감소했으나 시장 예상(73만호)보다는 높았다.
미시간대 소비자심리지수는 2월 예비치가 하향 수정돼 56.6를 기록했고, 단기(1년) 기대인플레이션은 13개월 만에 최저인 3.4%로 조정되었다. 5~10년 기대인플레이션은 3.3%로 하향 조정됐다.
금리 및 채권시장
3월 만기 10년 미 재무부 T-노트(ZNH6)는 금요일 소폭 하락(종가 기준 -1틱)을 기록했고, 10년물 금리는 +1.2bp 상승해 4.079%에 마감했다. 핵심 PCE 상승은 연준의 통화완화 의지를 제한하는 매파적(hawkish) 요인으로 작용해 단기적으로 채권금리 상승 압력으로 작용했다. 다만 대법원 판결로 인해 관세 수입 감소가 미국 재정적자 확대로 이어질 가능성이 제기되자 일시적으로 채권 수요가 늘어 채권 가격이 반등하기도 했다.
유럽 채권시장에서는 독일 10년물 분트 금리가 2.737%(-0.5bp)로 소폭 하락했고, 영국 10년물 길트 금리는 14개월 최저 수준인 4.336%에 근접했다가 4.353%(-1.5bp)로 마감했다. 유로존의 2월 제조업 PMI는 50.8로 3.5년 만에 가장 빠른 확장세를 보였고, 독일 1월 생산자물가지수(PPI)는 전년동기대비 -3.0%로 하락했다.
주요 종목 및 섹터별 흐름
시가총액 상위 기술주, 이른바 매그니피선트 세븐의 강세가 전체 시장을 지지했다. 알파벳(GOOGL)은 +4%+ 상승으로 나스닥100의 선두에 섰고, 아마존(AMZN)은 다우우 상승을 주도하며 +2%+ 상승했다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)도 1% 이상 올랐다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 소폭 하락했다.
반도체 및 인공지능(AI) 인프라 관련주가 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3%+, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2%+로 마감했고, 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA, 퀄컴(QCOM) 등도 1% 이상 올랐다.
자산운용사 섹터는 블루아울(Blue Owl)이 소매민간신용 펀드의 환매제한을 발표한 여파로 약세를 보였다. 에레스(ARES)는 -5%+, 블루아울(OWL)은 -4%+, 블랙스톤(BX)은 -3%+ 이상 하락했다.
사이버보안 소프트웨어주는 Anthropic PBC가 자사 AI 모델 클로드(Claude)에 보안 취약점을 탐지하고 패치 제안을 제시하는 기능을 도입했다는 소식에 하락했다. 클라우드플레어(NET)는 -8%+, 크라우드스트라이크(CRWD)는 -7%+로 나스닥100의 주요 낙폭을 기록했고, Zscaler(ZS)와 MongoDB(MDB)도 각각 -5%+, -3%+ 수준으로 하락했다.
실적 발표에 따른 개별 종목 반응도 컸다. 링센트럴(RNG)은 4분기 조정 주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13을 상회하고, 연간 조정 EPS 가이던스로 $4.76~$4.97을 제시해 주가가 +32%+ 급등했다. 코닝(GLW)은 UBS가 목표주가를 $125에서 $160으로 상향 조정하자 +7%+ 이상 상승했다. 컴포트시스템즈(FIX)는 4분기 매출 $26.5억으로 컨센서스 $23.4억을 상회해 +6%+ 상승했다.
반면 그레일(GRAIL)은 다중암 검진기기의 임상 1차 평가에서 목표 성과를 달성하지 못했다고 발표하며 -50%+ 폭락했고, 아카마이(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스($6.20~$7.20)가 컨센서스($7.35)를 크게 밑돌아 -14%+ 급락했다. 코파트(CPRT), 뉴몬트(NEM), 월마트(WMT) 등도 실적 및 가이던스 관련 소식에 영향을 받았다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
전문적 분석 — 대법원 판결과 트럼프 전 대통령의 즉각적인 제122조 관세 발표는 단기적으로 시장에 혼선을 주지만, 그 파급효과는 실효성과 지속성 여부에 따라 달라질 것으로 보인다. 제122조 관세는 임시 조치(150일)로 규정되어 있어 의회 승인 여부가 관건이며, 실제로 관세가 길게 유지될 경우 수출입 기업의 원가구조와 글로벌 공급망에 영향을 미쳐 기업이익률에 하방 압력을 가할 수 있다. 특히 원자재 및 소비재를 많이 수입하는 기업과 비용 전가가 어려운 소매업체가 상대적으로 취약하다.
금리 측면에서는 핵심 PCE의 상승이 연준의 완화 기대를 제한하면서 채권금리를 상방 압박했다. 다만 대법원 판결로 인한 관세 수입 축소가 재정적자를 확대할 가능성은 중장기적으로 안전자산에 대한 수요를 자극할 수 있다. 따라서 채권시장 및 달러화 흐름은 향후 발표되는 재정·무역 조치의 구체성에 따라 변동성이 확대될 전망이다.
기업 실적(특히 4분기 실적 시즌 종료 단계에 있는 상황)과 AI·반도체 관련 수요는 여전히 주식시장의 양호한 흐름을 지지하는 요인이다. 다만 지정학적 리스크(예: 이란 핵협상 압박)와 물가지표, 연준의 금리 경로에 대한 불확실성은 단기적 변동성을 높일 가능성이 크다.
투자자 관점에서의 실용적 제언으로는 단기 뉴스 이벤트(법원 판결·정책 발표)에 따른 과도한 레버리지 포지션은 경계하고, 금리·달러·상품가격 및 기업별 실적 예측을 종합적으로 점검해 섹터 및 종목별 리스크를 조정할 것을 권한다. 수익률 방어가 가능한 배당주, 자금흐름이 안정적인 대형 기술주 및 AI·반도체 인프라 관련 우량주는 불확실성 속에서도 방어 및 성장의 균형을 제공할 수 있다.
기술·정책 용어 설명
Section 122 — 1974년 무역법의 조항으로, 대통령이 특정 무역 조치를 신속히 시행할 수 있으나 통상 임시(이 사례는 150일)이며 의회의 추인을 필요로 한다. Section 232 — 국가안보를 이유로 수입품에 관세를 부과할 수 있는 조항이다. Section 301 — 특정 국가의 불공정 무역 관행에 대해 조사·제재를 가할 수 있는 절차를 규정한다.
핵심 PCE(핵심 개인소비지출 지수) — 연준이 선호하는 인플레이션 지표로, 식품·에너지 가격을 제외한 개인소비지출 기반의 물가 지표이다. E-mini 선물 — 주요 지수의 소형 선물계약으로, 기관 및 개인 투자자들이 지수 방향을 빠르게 반영하기 위해 사용한다. PMI — 구매관리자지수로 제조업·서비스업의 경기상태를 보여주는 선행지표이다.
추가 일정 — 2026년 3월 17~18일 예정된 연준의 다음 통화정책회의 전까지는 핵심물가지표와 고용지표, 그리고 정치·무역 리스크 관련 추가 뉴스에 따라 시장이 민감하게 반응할 전망이다.
작성: Rich Asplund (Barchart), 2026년 2월 23일 발행
