미국 주요 주가지수가 2월 20일(금) 장 마감에서 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.69% 상승해 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.47% 상승, 나스닥 100 지수는 +0.87% 상승 마감했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.69% 상승했고, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 랠리는 미국 연방대법원(Supreme Court of the United States)이 도널드 트럼프 전 대통령이 연방법상 비상권한을 근거로 부과한 전 세계(recipient) 관세와 특정 수입국 대상 관세 조치를 권한 초과로 판단하며 기각한 데 따른 것이다. 대법원은 트럼프 전 대통령이 연방 비상권한법을 근거로 관세를 부과한 것은 권한을 넘어선 행위라고 판결했다.
대법원 판결 직후 트럼프 전 대통령은 무역법 1974년 법(Trade Act of 1974) 제122조에 따라 추가로 10%의 전 세계 관세를 부과하겠다고 발표했다. 그는 기존에 부과된 제232조(국가안보 관세) 및 제301조(국가별 조사 기반 관세) 관련 관세는 여전히 유효하다고 선언했다. 제122조 관세는 최대 150일간만 유효하며 연장하려면 의회의 승인을 필요로 한다. 또한 제301조는 특정 국가를 대상으로 하는 조치로서 별도의 조사와 청문, 관련 기업 및 국가의 의견 제출 기회를 요구한다.
금요일 장 초반에는 미국 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 둔화된 것으로 집계되며 지수가 하락하기도 했다. 2025년 4분기 미국 GDP는 전분기 대비 연율 기준으로 +1.4% 성장해 예상치 +2.8%을 하회했다. 동시에 연준(연방준비제도)이 선호하는 물가 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 예상보다 크게 상승하며 금리 인하 가능성을 낮춘 점도 주가 변동성에 영향을 미쳤다. 4분기 근원 PCE는 연율 기준으로 +2.7%로 예상치 +2.6%를 웃돌았다.
그 외 경제지표로는 12월 개인지출이 월간 +0.4%로 예상치 +0.3%를 상회했고, 개인소득은 +0.3%로 예상치와 부합했다. 12월 근원 PCE(월간)는 +0.4% m/m, +3.0% y/y로 예상을 소폭 상회(예상 +0.3% m/m, +2.9% y/y)했다. 2월 S&P 제조업 PMI는 51.2로 전월 대비 -1.2 포인트 하락해 예상치 52.4를 밑돌았다. 12월 신규주택판매는 745,000건으로 전월 대비 -1.7% 감소했으나 예상치 730,000건보다는 양호했다.
미시간대학 소비자심리지수(2월 잠정)는 기존치보다 -0.7 포인트 하향 조정돼 56.6로 집계돼 예상치 57.3보다 낮았다. 1년 기대 인플레이션은 종전 3.5%에서 3.4%로 13개월 만에 최저로 하향 조정됐고, 5~10년 기대 인플레이션은 3.4%에서 3.3%로 낮아졌다.
트럼프 전 대통령은 협상에 대해 “10일에서 15일까지가 사실상 최대 기한”이라고 밝히며 “우리는 협상을 타결하거나, 그렇지 않으면 그들에게 불행할 것”이라고 발언했다.
금융시장에서는 인플레이션 지표의 강한 흐름이 연준의 금리 인하 신뢰를 약화시켰고, 애틀랜타 연방준비은행(Atlanta Fed) 총재인 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)의 발언도 영향을 미쳤다. 보스틱 총재는 2026년 성장률이 다시 인플레이션 상방 압력을 가할 것으로 예상한다며 금리를 다소 제한적 수준으로 유지하는 것이 신중하다고 발언했다.
기업 실적은 전반적으로 긍정적이었다. S&P 500 기업 중 약 427개사가 실적을 보고했으며 그 중 74%가 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)는 S&P의 4분기 실적 성장률을 전년 대비 +8.4%로 전망했고, 소위 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 메가캡을 제외하면 +4.6% 성장이 예상된다고 분석했다. 3월 17~18일 예정된 연준 정책회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성은 시장이 약 5%로 가격에 반영하고 있다.
해외 시장은 혼조세를 보였다. Euro Stoxx 50는 사상 최고치를 경신하며 +1.18% 상승 마감했고, 중국 상하이종합지수는 설 연휴로 이번 주 휴장했다. 일본 닛케이 225는 -1.12% 하락 마감했다.
금리(채권 시장)에서는 3월 만기 10년물 T-노트(ZNH6)가 금요일 1틱 하락 마감했으며, 10년물 금리는 +1.2bp 상승해 4.079%를 기록했다. 근원 PCE의 강세와 대법원 판결 이후 관세 수입 축소가 미 연방재정적자를 확대할 수 있다는 점이 금리 상승 압력으로 작용했으나, 트럼프 전 대통령의 추가 관세 발표로 채권 가격은 일부 회복됐다. 유럽도 금리가 하락 흐름을 보였는데, 독일 10년물 분트 수익률은 2.737%로 -0.5bp 하락했고, 영국 10년물 길트 수익률은 14개월 저점인 4.336%을 기록한 후 4.353%(-1.5bp)로 마감했다.
유로존의 2월 S&P 제조업 PMI는 50.8로 전월 대비 +1.3 포인트 상승해 3.5년 내 가장 빠른 확장 속도를 보였고, 독일의 1월 생산자물가지수(PPI)는 -3.0% y/y로 예상치 -2.2%보다 더 큰 하락을 기록했다. 영국의 2월 S&P 제조업 PMI는 52.0으로 예상보다 강했고, 1월 소매판매(자동차 연료 제외)는 +2.0% m/m로 20개월 만에 최대 상승을 보였다. 시장은 3월 19일 예정 ECB 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 2%로 반영하고 있다.
종목별 동향에서는 이른바 매그니피센트 세븐 기술주들이 지수 상승을 견인했다. 알파벳(Alphabet, GOOGL)은 +4% 이상 상승해 나스닥 100의 상승을 주도했고, 아마존(AMZN)은 +2% 이상 상승해 다우지수의 상승을 견인했다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)은 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)는 -0.03%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.30%로 소폭 하락했다.
반도체 및 AI 인프라 관련주도 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상 상승했다. 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA, 퀄컴(QCOM)도 +1% 이상 상승 마감했다.
자산운용사 관련주는 Blue Owl Capital이 소매형 사모대출펀드의 환매를 제한한다고 발표하면서 압박을 받았다. Ares Management(ARES)는 -5% 이상, Blue Owl(OWL)은 -4% 이상 하락했고, Blackstone(BX)도 -3% 이상 하락했다.
사이버보안 소프트웨어주는 Anthropic PBC가 자사 인공지능 모델인 Claude에 코드베이스의 보안 취약점을 스캔하고 패치 제안을 하는 보안 기능을 도입했다는 소식에 약세를 보였다. Cloudflare(NET)는 -8% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 -7% 이상, Zscaler(ZS)는 -5% 이상, MongoDB(MDB)는 -3% 이상 각각 하락했다.
기업별 실적 관련 호재와 악재도 뚜렷했다. RingCentral(RNG)은 4분기 조정 주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13를 상회하고 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.76~$4.97로 제시해 +32% 이상 급등했다. Corning(GLW)은 UBS가 목표주가를 $125에서 $160으로 상향 조정하자 +7% 이상 급등했다. Comfort Systems USA(FIX)는 4분기 매출 $26.5억으로 컨센서스 $23.4억을 상회하며 +6% 이상 상승했다. Floor & Decor(FND)는 4분기 조정 EPS 36센트로 예상 34센트를 상회해 +4% 이상 상승했다. Live Nation(LYV)은 4분기 매출 $63.1억으로 컨센서스 $61.1억을 상회하며 +3% 이상 상승했고, Workiva(WK)는 연간 총매출 가이던스를 $10.4억으로 제시해 컨센서스 $10.2억을 상회하며 +3% 이상 상승했다.
반면 GRAIL(GRAL)은 다중암(멀티캔서) 스크리너가 3·4기 암의 결합 유의미한 감소(primary endpoint)를 충족시키지 못했다고 발표하며 주가가 -50% 이상 급락했다. Akamai(AKAM)은 연간 조정 EPS 가이던스 $6.20~$7.20이 컨센서스 $7.35를 크게 하회하며 -14% 이상 급락했다. Copart(CPRT)은 2분기 매출 $11.2억으로 컨센서스 $11.7억에 못 미쳐 -3% 이상 하락했고, Newmont(NEM)은 2026년 금 생산이 약 -10% 감소해 530만 온스로 전망된다고 발표하며 -2% 이상 하락했다. Walmart(WMT)은 HSBC의 평점 하향으로 -1% 이상 하락했다.
향후 시장 영향과 해석
이번 대법원 판결은 단기적으로는 관세에 대한 법적 불확실성 해소로 주식시장에 긍정적 영향을 미쳤으나, 트럼프 전 대통령의 추가 관세 발표(제122조 10% 부과)와 같은 정치적 대응은 여전히 예측 불가능성을 남긴다. 관세 수입이 축소되면 연방재정적자 확대 가능성이 커지고 이는 장기 금리 상승 요인이 될 수 있다. 반면 경제지표(예: GDP 성장률 둔화, 제조업 PMI 하락)는 경기 둔화 신호로 채권 수요를 지지할 수 있다. 결과적으로 금리와 주가는 단기적으로는 정책·지정학적 뉴스에 민감하게 반응하고, 중장기적으로는 실물지표와 기업 실적이 방향성을 결정할 가능성이 크다.
정책 결정자 관점에서는 이번 사안이 연방 의회의 역할을 재부각시켰다. 제122조 관세의 150일 한시성 및 제301조의 국가별 조사 요건은 행정부의 일방적 조치에 대한 법적·제도적 견제 장치로 작동한다. 향후 관세 정책은 의회와의 정치적 교섭, 그리고 기업·산업계의 로비 활동 등에 영향을 받아 추가 변동성을 유발할 수 있다.
투자자와 포트폴리오 매니저는 단기적으로는 기술주 중심의 랠리와 방어주·채권 간의 상대적 매력을 재평가할 필요가 있다. 또한 관세와 지정학적 리스크가 기업의 이익 전망(특히 수출·수입 의존도가 높은 기업)에 미치는 영향을 재검토하고, 금리 민감도가 큰 섹터(예: 유틸리티, 리츠 등)와 성장주 간의 자산 배분을 재조정하는 것이 권고된다.
참고: 기술용어 설명
근원 PCE(근원 개인소비지출 지수)는 식품·에너지 변동을 제외한 소비자 물가 지표로 연준이 선호하는 인플레이션 척도다. q/q annualized는 분기별 성장률을 연율환산한 수치이며, bp(basis point)는 금리 단위로 1bp = 0.01% 포인트다. E-mini는 소형화된 선물계약을 의미하며 개인과 기관 투자자 모두가 거래하기 쉬운 규격을 가진다. 틱(tick)은 선물·옵션 등에서 가격의 최소 단위 변동을 뜻한다.
금일(2026-02-23) 발표 예정 실적은 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등이다.
기사 작성 시점(2026년 2월 23일 14:29:53 UTC) 기준으로 본 보도는 Barchart의 시장데이터와 보도를 근거로 정리한 것이다. 본문에 인용된 수치와 발언은 원문 보도에 근거하며, 투자 판단 시 참고 자료로 활용해야 한다.
