미국 주식시장이 2월 셋째주 마지막 거래일에 일제히 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.69%, 다우존스 산업평균지수는 +0.47%, 나스닥100 지수는 +0.87%로 장을 마쳤다. 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.69%, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 상승세는 미 연방대법원이 도널드 트럼프 전(前) 대통령의 글로벌 관세 조치 권한을 무효화한 판결 직후 이어진 결과다. 대법원은 트럼프 전 대통령이 연방법상 비상 권한을 근거로 이른바 ‘상호관세(reciprocal)’를 부과하거나 펜타닐(마약류) 유입을 차단한다는 명목으로 특정 국가에 대해 표적 관세를 부과한 것은 권한을 초과한 행위라고 판단했다.
대법원 판결의 요지는 트럼프 전 대통령이 발동한 비상 권한의 범위를 좁게 해석한 것으로, 판결 직후 단기적으로는 관세 수입(세수) 감소에 따른 재정적자 확대 우려로 국채 가격이 하락하고 금리가 일시적으로 상승하는 모습이 관찰됐다. 그러나 같은 날 트럼프 전 대통령은 무역법 1974년 제122조(Section 122)에 따라 추가로 10%의 글로벌 관세를 부과하겠다고 발표했고, 기존의 국가안보 관세(Section 232)와 Section 301에 근거한 관세는 계속 유효하다고 선언했다. Section 122 관세는 최대 150일간만 지속되며, 연장하려면 의회의 승인이 필요하다.
주요 거시 경제지표도 이날 장세에 영향을 미쳤다. 발표된 경제 지표는 다음과 같다.
미국 실질 국내총생산(GDP) 2025년 4분기(연율 환산)는 +1.4%로 집계돼 예상치인 +2.8%를 크게 하회했다. 반면, 연준(연방준비제도)이 선호하는 물가지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 4분기 연간 기준 +2.7%로 예상치 +2.6%보다 높았다.
세부 항목으로는 12월 개인지출이 +0.4% (m/m)로 예상치 +0.3% (m/m)를 웃돌았고, 개인소득은 +0.3% (m/m)로 예측치에 부합했다. 12월 근원 PCE는 +0.4% (m/m), +3.0% (y/y)로 집계돼 예상치(+0.3% (m/m), +2.9% (y/y))를 소폭 상회했다.
S&P 제조업 PMI(2월)는 전월 대비 -1.2포인트 하락한 51.2로 나타나 50선을 간신히 상회했으나 시장의 예상치인 52.4보다는 약화됐다. 12월 신규 주택판매는 연율 기준 745,000채로 전월 대비 -1.7% 하락했으나, 예상치(730,000채)는 상회했다.
미시간대 소비자심리지수(2월)는 수정치가 56.6로 하향 조정되어 예상치(57.3)를 밑돌았다. 1년 기대 인플레이션은 3.4%로 13개월 최저, 5~10년 기대 인플레이션은 3.3%로 하향 조정되었다.
시장 반응과 통화정책 전망도 주목할 필요가 있다. 이날 연방준비은행(연은) 인사인 애틀랜타 연은 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)이 금리를 완만하게 제한적 기조로 유지하는 것이 신중하다고 발언하며 향후 성장에 따른 인플레이션 상승 압력을 우려했다. 시장은 3월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp 기준금리 인하 가능성을 약 5%로 해석하고 있다.
채권·금리 동향에서는 3월 만기 10년물 미국 재무부 채권(T-note, ZNH6)이 장중 한때 약세를 보이며 종가 기준 약 1틱 하락했고, 10년물 수익률은 +1.2bp 상승해 4.079%를 기록했다. 이는 근원 PCE 상회 발표(금융긴축 가능성 시사)와 대법원 판결(관세 수입 축소로 재정적자 확대 우려)이 복합적으로 작용한 결과다.
유럽 국채 금리는 하락세였다. 독일 10년물 국채(분트) 수익률은 2.737%(-0.5bp), 영국 10년물 금리는 4.353%(-1.5bp)로 하락했다. 유로존의 2월 S&P 제조업 PMI는 50.8로 전월 대비 +1.3포인트 상승하며 3.5년 내 가장 빠른 확장 속도를 보였다.
주요 종목 및 섹터 움직임에서는 소위 ‘매그니피선트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주가 지수 상승을 지탱했다. 알파벳(GOOGL)은 +4% 이상 상승해 나스닥100의 상승을 견인했고, 아마존(AMZN)은 +2% 이상 상승해 다우의 상승을 이끌었다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)도 +1% 이상 상승했다. 반면 테슬라(TSLA)와 마이크로소프트(MSFT)는 소폭 하락했다.
반도체·AI 인프라 관련주는 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상 올랐다. 어플라이드머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 퀄컴(QCOM) 등도 상승 마감했다.
자산운용업체 및 사모대출 관련주는 부정적 뉴스에 약세였다. 블루아울(Blue Owl)이 소매 중심 사모신용펀드의 인출을 제한한다고 밝힌 영향으로 아레스 매니지먼트(ARES)는 -5% 이상, 블루아울(OWL)은 -4% 이상 하락했고 블랙스톤(BX)도 -3% 이상 약세를 보였다.
사이버보안 관련주는 인공지능 보안 관련 이벤트에 민감하게 반응했다. Anthropic PBC가 자사 AI 모델 ‘Claude’에 코드베이스의 취약점을 스캔하고 패치를 권고하는 보안 기능을 추가했다고 발표한 뒤, 클라우드플레어(NET)는 -8% 이상, 크라우드스트라이크(CRWD)는 -7% 이상, Zscaler(ZS)와 MongoDB(MDB)도 각각 -5% 이하, -3% 이하로 하락했다.
실적 발표와 개별 기업 뉴스도 주가 변동의 중요한 요인이었다. 링센트럴(RNG)은 4분기 조정 주당순이익(EPS)이 $1.18로 컨센서스 $1.13를 상회하고 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.76~$4.97로 제시해 주가가 +32% 이상 급등했다. 코닝(GLW)은 UBS가 목표주가를 $125에서 $160으로 상향 조정하자 +7% 이상 올랐다.
그 밖에 컴포트시스템즈(FIX), 플로어앤데코(FND), 라이브네이션(LYV), 워키바(WK) 등이 실적 및 가이던스 호조로 강세를 보였다. 반면, GRAIL(GRAL)은 다중암 조기진단 검사에서 주된 목표변수를 달성하지 못했다고 발표하며 -50% 이상 폭락했고, 아카마이(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스가 컨센서스에 크게 못 미쳐 -14% 이상 급락했다. 코파트(CPRT), 뉴몬트(NEM), 월마트(WMT) 등도 실적·가이던스 및 애널리스트 리포트에 따라 하락했다.
향후 시사점(전문가적 분석) : 이번 대법원 판결은 단기적으로는 관세 관련 불확실성을 확대시키지만, 트럼프 전 대통령의 Section 122 발동으로 관세형태가 변형될 가능성이 존재한다. 관세 수입 감소가 재정적자 확대를 수반하면 중장기적으로는 미 국채 수익률의 상방 압력으로 작용할 수 있다. 다만 Section 122의 한시성(150일)과 의회의 승인 필요성은 정책 지속성에 제약을 준다. 기업 관점에서는 글로벌 공급망 노출도가 큰 제조업과 반도체, 수출기업이 정책·관세 리스크에 가장 민감할 것으로 예상되며, 기술주 중심의 성장 섹터는 단기적으로 경기 민감도의 완화와 이익 개선 기대에 힘입어 상대적으로 방어적 성과를 낼 가능성이 크다.
통화정책 관점에서는 근원 PCE의 예상 상회가 연준의 금리 인하 속도를 제한하는 요인이다. 따라서 단기적으로는 금리 인하 기대 축소 → 채권가격 약세·금리 상승 → 일부 경기민감주 부진의 순환이 나타날 수 있다. 반대로 기업 실적이 계속해서 컨센서스를 상회하는 한, 주식시장은 방어력을 유지할 여지가 있다.
향후 일정 : 2026년 2월 23일 예정된 실적 발표에는 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등이 포함되어 있다.
공개·면책사항 : 기사 원문에 따르면 게재 시점에 작성자인 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본 보도는 계량적 데이터와 공식 발표를 근거로 객관적으로 재구성한 것으로, 향후 시장 변동성에 대한 분석과 전망은 추가적인 경제지표와 정책 발표에 따라 달라질 수 있다.
