S&P 500 지수(SPX)는 금요일 +0.69% 상승 마감했으며, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.47%, 나스닥100(QQQ)은 +0.87%로 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.69% 상승했고 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이날 주가지수는 장초반 약세에서 회복해 랠리를 펼쳤고, 대법원(Supreme Court)이 트럼프 대통령의 글로벌 관세 부과 권한을 초과했다고 판단하면서 S&P 500과 나스닥100이 한 주 최고치로 치솟았다. 대법원은 트럼프 대통령이 연방법상 비상 권한을 근거로 제정한 이른바 ‘상호(보복) 관세’와 일부 국가를 겨냥한 수입세가 권한을 넘었다고 판결했다. 이 판결 직후 트럼프 대통령은 1974년 무역법(Trade Act) 제122조에 따라 추가로 10%의 전세계 관세를 부과하겠다고 발표했고, 기존의 국가안보 관세(Section 232)와 Section 301 관세는 그대로 유효하다고 선언했다. Section 122 관세는 150일간 유효하며 연장하려면 의회의 승인이 필요하다고 보도됐다.
시장 반응은 복합적이었다. 금요일 초반 주가는 미국의 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 약화된 것으로 나타나며 하락했으나, 대법원 판결과 일부 기술주 강세가 밸류에이션 회복을 이끌었다. 또한 12월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수(연준의 선호 물가지표)가 예상보다 더 큰 상승폭을 기록하며 인플레이션이 완전히 진정되지 않았다는 신호가 나와 연준의 금리 인하 기대를 제한했다. 2월 S&P 제조업 PMI가 예상과 달리 하락한 점도 초기 하방 압력으로 작용했다.
경제지표 요약로는 다음과 같다: 미국 4분기 GDP는 연율 기준 +1.4%로, 시장 예상치인 +2.8%보다 낮았다. 12월 근원 PCE는 전월 대비 +0.4%·전년 대비 +3.0%로 시장 예상(+0.3%·+2.9%)을 상회했다. 12월 개인지출은 전월 대비 +0.4%, 개인소득은 +0.3%로 전반적으로 예상치를 소폭 상회했다. 2월 S&P 제조업 PMI는 51.2로 전월 대비 -1.2 포인트 떨어졌고, 신규 주택판매는 연율 환산 74.5만 채로 전월 대비 -1.7% 하락했으나 예상(73.0만 채)보다는 양호했다.
한편, 미시간대 소비자심리지수는 2월 잠정치가 56.6로 하향 수정되었고, 1년 기대 인플레이션은 3.4%로 13개월 만의 저점으로 하향 조정됐다. 5~10년 기대 인플레이션은 3.3%로 소폭 낮아졌다.
지정학적 리스크도 시장에 부담을 주었다. 트럼프 대통령은 목요일 이란 협상에 압박을 가하며 10~15일 정도의 협상 시한을 거론했고, “우리는 합의를 보든지 아니면 그들에게 불행한 일이 일어나게 될 것”이라고 발언해 긴장감을 높였다.
“We’re either going to get a deal, or it’s going to be unfortunate for them.”
금리 및 채권시장 동향: 3월 만기 10년물 T-노트(ZNH6)는 금요일 소폭 하락했고, 10년물 금리는 +1.2bp 오른 4.079%를 기록했다. 선호 물가지표인 12월 근원 PCE가 예상보다 강하게 나오며 국채 가격에는 하방 압력이 가해졌으나, 대법원의 관세 무효 판결로 관세 수입이 축소되면 재정적자가 확대될 수 있다는 점이 금리를 상승시키는 요인으로 작용했다. 다만 트럼프 대통령의 Section 122 추가 관세 발표는 일부 완충 역할을 했다.
유럽 채권 금리는 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.737%로 -0.5bp 하락했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.353%로 -1.5bp 하락했다. 유로존 제조업 PMI(2월)는 50.8로 예상(50.0)을 상회하며 3.5년 내 가장 빠른 확장 속도를 기록했다. 독일 생산자물가지수(PPI·1월)는 -3.0% y/y로 예상(-2.2%)보다 큰 하락을 보였다.
개별 종목 및 섹터 동향: ‘매그니피센트 세븐’ 등 대형 기술주가 전반적 시장을 지지했다. 알파벳(GOOGL)은 +4% 이상 급등해 나스닥100 상승을 주도했고, 아마존(AMZN)은 +2% 이상 상승으로 다우 상승을 견인했다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL) 등도 1%대 상승 마감했다. 반면 테슬라(TSLA)는 소폭 하락(-0.03%)했고 마이크로소프트(MSFT)도 소폭 하락(-0.30%)했다.
반도체·AI 인프라 관련주는 전반적으로 강세였다. Lam Research(LRCX)은 +3% 이상, Micron(MU)과 Analog Devices(ADI)는 +2% 이상 상승했다. Applied Materials(AMAT), KLA(KLAC), Qualcomm(QCOM) 등도 1% 이상 상승 마감했다.
자산운용사 섹터는 Blue Owl Capital의 소매용 사적신용펀드 환매 제한 발표로 약세를 보였다. Ares Management(ARES)는 -5% 이상 하락했고 Blue Owl(OWL)은 -4% 이상 하락을 기록해 전일의 -5% 낙폭에 추가로 영향을 미쳤다. Blackstone(BX)도 -3% 이상 하락했다.
사이버보안 소프트웨어주는 Anthropic PBC가 자사의 Claude AI 모델에 코드베이스 보안 스캔 및 패치 제안 기능을 추가했다는 소식에 하락했다. Cloudflare(NET)는 -8% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 -7% 이상 급락해 나스닥100의 주요 하락주가 되었고, Zscaler(ZS)와 MongoDB(MDB)도 각각 -5% 이상, -3% 이상 하락했다.
실적 영향으로는 RingCentral(RNG)이 4분기 조정 주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13을 상회하고, 연간 조정 EPS 가이던스 $4.76~$4.97을 제시하자 +32% 이상 급등했다. Corning(GLW)은 UBS의 목표주가 상향($125→$160)으로 +7% 이상 상승했고, Comfort Systems USA(FIX), Floor & Decor(FND), Live Nation(LYV), Workiva(WK) 등도 실적·가이던스 호조로 각각 강세를 보였다.
반면 GRAIL Inc(GRAL)은 다중암 스크리너의 임상적 유의미성 달성 실패로 -50% 이상 급락했고, Akamai(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스($6.20~$7.20)가 컨센서스($7.35)에 크게 못 미치며 -14% 이상 하락해 S&P 500의 최대 낙폭을 기록했다. Copart(CPRT), Newmont(NEM), Walmart(WMT) 등은 실적·가이던스·애널리스트 등급변경 영향으로 하방 압력을 받았다.
실적 시즌·예상: 4분기 실적보고는 마무리 국면으로, S&P 500 기업의 75% 이상이 실적을 발표했으며, 발표기업 427곳 중 74%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 이익이 전년 대비 +8.4% 성장할 것으로 전망해 10분기 연속 전년 대비 성장 흐름을 이어갈 것으로 보고 있다. ‘매그니피센트 세븐’을 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 상승이 예상된다.
전문가적 분석과 향후 전망
이번 판결과 이후의 행정·입법 대응은 단기적으로 금융시장에 복합적 충격을 주고 있다. 우선 대법원이 트럼프 행정부의 비상권한을 통한 관세 부과를 제지함으로써 단기적인 관세 수입원이 사라질 경우 미국 재정적자 확대 가능성이 제기된다. 재정적자 확대는 장기적으로 국채 공급 증가로 이어질 수 있으며, 이는 금리상승 압력으로 작용할 수 있다. 반대로 트럼프 대통령이 언급한 Section 122의 10% 전세계 관세(유효기간 150일)는 일부 관세수입을 보완할 수 있으나 이는 의회의 승인 없이 장기 지속이 불가능하다는 점에서 불확실성이 크다.
연준의 정책 경로 측면에서는 근원 PCE의 예상 상회와 일부 연준 인사(애틀랜타 연은 총재 라파엘 보스틱)의 완화적이지 않은 중립 수준의 금리 유지 발언이 결합되어 단기적으로 금리 인하 기대를 저해하고 있다. 시장은 3월 17~18일 통화정책회의에서의 -25bp 금리 인하 확률을 약 5%로 반영하고 있어, 금리 인하 가능성은 현재 낮게 가격되고 있다. 이 때문에 성장·수익성이 높은 IT·AI 관련주와 안전자산인 국채 간의 변동성 확대가 당분간 지속될 가능성이 크다.
기업 실적 측면에서는 전반적으로 4분기 실적이 컨센서스를 상회하고 있어 주식시장에 긍정적 요인이다. 다만 자산운용·사모 신용 관련 섹터의 유동성 우려, 일부 바이오·기술주의 임상 및 가이던스 실패는 특정 종목·섹터의 변동성을 키울 수 있다. 따라서 투자자들은 글로벌 무역정책 리스크, 연준의 인플레이션 동향, 기업 실적 흐름을 종합적으로 고려한 포트폴리오 점검이 필요하다.
정책·시장 관찰 포인트로는 (1) 의회의 Section 122 관세 연장 가능성 및 세부 시행방안, (2) 연준의 향후 PCE·고용지표 반응 및 3월 FOMC 의사록과 회의 결과, (3) 기업별 가이던스 변화와 자금흐름을 통한 섹터별 차별화 흐름 등을 제시할 수 있다.
주요 일정: 2026년 2월 23일 기준으로 다음 영업일에 발표 예정인 기업에는 Diamondback Energy(FANG), Dominion Energy(D), Domino’s Pizza(DPZ), Erie Indemnity(ERIE), Keysight Technologies(KEYS), ONEOK(OKE) 등이 있다.
면책: 본 보도는 나스닥닷컴 보도 내용을 기반으로 한 사실 전달 및 시장·정책적 해석을 포함하며, 투자 판단의 최종 근거로 사용되어서는 안 된다.
