미국 주요 지수들이 2월 21일(현지시간) 장 마감에서 상승세를 보였다. 스탠다드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전일 대비 +0.69% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.47% 상승, 나스닥100 지수는 +0.87%로 장을 마감했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.69%, 3월물 E-mini 나스닥(NQH26)은 +0.86% 상승했다.
2026년 2월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 대법원이 도널드 트럼프 전 대통령의 글로벌 관세 부과 조치를 기각한 판결이 나온 직후 투자 심리가 회복되며 지수들이 반등했다고 전했다. 대법원은 트럼프 전 대통령이 연방법상 비상권한을 근거로 ‘상호 관세(reciprocal tariffs)’와 특정 국가를 대상으로 한 수입세를 부과한 조치가 권한을 초과했다고 판결했다.
판결과 즉각적인 여파
대법원 판결 이후 트럼프 전 대통령은 무역법(1974년) 제122조를 근거로 별도의 10% 글로벌 관세를 부과하겠다고 밝혔고, 기존의 국가안보 관세(제232조)와 제301조 관세는 계속 유효하다고 선언했다. 다만 제122조 관세는 150일간만 유효하며, 연장하려면 의회의 승인이 필요하다. 제301조 관세는 국가별로 조사와 청문, 당사자 진술 기회를 요구하는 절차적 요건을 포함한다.
“(협상에 대해) 10~15일이 거의 ‘최대’라 생각한다. 우리는 거래를 성사시키거나, 그렇지 않으면 그들에게 불행한 일이 있을 것이다.”
해당 발언은 대(對)이란 압박을 높이며 지정학적 리스크를 확대했다.
경제지표와 시장 반응
금요일 장 초반 주가는 미국의 2025년 4분기 GDP(연율)가 예상보다 낮게 발표되자 하락세를 보였으나, 대법원 판결로 관세 관련 불확실성이 해소되자 반등했다. 미국의 4분기 국내총생산(GDP)은 전분기 대비 연율 +1.4%로, 예상치 +2.8%를 밑돌았다. 반면 연준이 선호하는 물가 지표인 12월 근원 PCE 물가 지수는 예상보다 강한 상승을 보여 연간 기준 +3.0%로 나타나 연준의 완화 가능성을 낮추는 요인으로 작용했다.
주요 경제지표(요약)
미국 12월 개인소비지출(PCE)은 전월 대비 +0.4%로 예상치(+0.3%)를 상회했고, 개인소득은 전월대비 +0.3%이었다. 12월 근원 PCE는 전월대비 +0.4% 및 전년대비 +3.0%로 예상(전월대비 +0.3%, 전년대비 +2.9%)을 상회했다. 2월 S&P 제조업 PMI는 51.2로 전월 대비 -1.2포인트 하락해 예상치 52.4를 밑돌았다. 12월 신규 주택 판매는 연율 74.5만 채로 전월대비 -1.7%였다(예상 73만 채).
시장과 금리
3월 만기 10년물 미국 재무부 노트(ZNH6)는 금요일 소폭 하락했고, 10년물 수익률은 +1.2bp 상승해 4.079%를 기록했다. 근원 PCE가 예상보다 강하게 나오며 채권에 하방압력을 가했으나, 대법원의 관세 기각으로 관세 수입 감소에 따른 재정적자 확대 우려가 일시적으로 수익률 상승을 제한했다. 한편, GDP 성장 둔화와 제조업 PMI의 하락, 그리고 미시간대 소비심리·인플레이션 기대치의 하향 조정은 국채에 일부 지원 요인으로 작용했다.
유럽·아시아 시장
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스50은 사상 최고치를 경신하며 +1.18% 상승 마감했다. 중국 상하이종합지수는 설 연휴로 휴장 중이며, 일본 닛케이225는 -1.12% 하락했다. 유럽 국채 수익률은 하락세로, 독일 10년물은 2.737%(하락 -0.5bp), 영국 10년물은 4.353%(하락 -1.5bp)를 기록했다. 유로존 2월 제조업 PMI는 50.8로 3.5년 내 가장 빠른 확장 속도를 보였고, 독일 1월 생산자물가지수(PPI)는 전년동월비 -3.0%로 큰 폭의 하락을 기록했다.
대형 기술주와 업종별 흐름
소위 ‘매그니피센트 세븐’ 대형 기술주가 시장을 지지했다. 알파벳(GOOGL)은 +4% 이상 급등하며 나스닥100의 상승을 이끌었고, 아마존(AMZN)은 다우의 상승을 견인하며 +2% 이상 올랐다. 엔비디아(NVDA), 메타(META), 애플(AAPL)도 +1% 이상 올랐다. 반면 테슬라(TSLA)와 마이크로소프트(MSFT)는 소폭 하락했다.
반도체·AI 인프라·사이버보안
반도체 및 AI 인프라 관련 종목들이 강세를 보였다. 램리서치(LRCX)는 +3% 이상, 마이크론(MU)과 아날로그디바이스(ADI)는 +2% 이상 상승했다. 그러나 사이버보안주는 앤트로픽(Anthropic)이 클로드 AI에 보안 기능을 추가 발표한 영향으로 하락했다. 클라우드플레어(NET)는 -8% 이상, 크라우드스트라이크(CRWD)는 -7% 이상 하락했다.
특정 종목 실적 및 공시
링크센트럴(RNG)은 4분기 조정주당순이익(EPS) $1.18로 컨센서스 $1.13을 상회하면서 주가가 +32% 이상 급등했다. 코닝(GLW)은 UBS의 목표주가 상향 영향으로 +7% 이상 상승했다. 반면, 그레일(GRAL)은 다중암 스크리너 임상 실패 소식으로 주가가 -50% 이상 폭락했고, 아카마이(AKAM)는 연간 조정 EPS 가이던스가 컨센서스에 크게 못 미치며 -14% 이상 급락했다. 뉴몬트(NEM)는 2026년 금 생산이 약 -10% 감소할 것이란 전망으로 하락했다.
실적 시즌·전망
4분기 실적 시즌은 막바지에 접어들었으며 S&P500 기업의 약 3/4(427개 중 74%)가 실적을 발표해 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 이익이 전년동기 대비 +8.4% 성장할 것으로 전망하며 이는 10분기 연속 성장이라고 분석했다. ‘메가캡 7’을 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 증가할 것으로 예상된다.
정책 기대와 시장 임팩트 분석
시장 참가자들은 3월 연방공개시장위원회(FOMC, 3월 17-18일)에서 -25bp 금리 인하 확률을 5%로 반영하고 있다. 이번 대법원 판결로 인해 기존 관세의 법적 기반이 약화되었으나, 트럼프 전 대통령의 제122조 10% 관세 부과 선언은 관세 관련 불확실성이 완전히 해소되지 않았음을 의미한다. 관세 수입이 줄어들 경우 재정적자는 확대될 가능성이 있고, 이는 장기적으로 채권수익률을 상방 압박할 수 있다. 반대로 성장 둔화 신호(GDP 부진, 제조업 PMI 하락)는 단기적으로 경기 둔화 우려를 키워 안전자산 수요를 높이고 금리를 낮추는 요인으로 작용할 수 있다. 결과적으로 단기적으로는 ‘정책·정치 리스크’와 ‘실물지표’ 간의 상충이 채권과 주식의 변동성을 확대할 것으로 전망된다.
용어 설명
제232조(Section 232)는 국가안보를 이유로 수입품에 관세를 부과할 수 있는 조항이다. 제301조(Section 301)는 특정 국가의 불공정 무역행위에 대해 국가별 조사를 통해 관세 등 보복 조치를 취할 수 있게 하는 조항이다. 제122조(Section 122)는 무역법의 다른 조항으로, 비교적 단기간(예: 150일) 유효한 관세를 부과할 수 있는 권한을 규정한다. PCE(개인소비지출물가지수)는 연준이 선호하는 물가지표이며, PMI는 제조업·서비스업의 경기 동향을 보여주는 구매관리자지수다. T-note는 미 국채 중 10년물을 의미한다.
향후 관전 포인트
향후 시장은 다음 이슈들에 주목할 필요가 있다. 첫째, 트럼프의 제122조 관세 시행 여부 및 의회 대응 과정이 재정·무역정책에 미치는 영향. 둘째, 3월 연준 회의 전까지 발표되는 물가·고용·소비지표가 금리 경로에 어떤 신호를 줄 것인가. 셋째, 지정학적 긴장(특히 대이란 협상 경과)이 위험자산 선호에 미치는 영향이다. 투자자들은 이들 변수를 종합해 매크로 민감 업종(금융·산업)과 경기·금리 민감 자산(국채·금)에 대한 포지셔닝을 조정할 필요가 있다.
공시·면책
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