인베스팅닷컴에 따르면, 미국에서 대륙간 철도 합병에 대한 가능성이 업계 참가자들 사이에서 다시 논의되고 있다. 웰스 파고 애널리스트들은 이 가능성이 ‘낮은’ 상태로 남아있지만, ‘거의 제로에 가까웠던’ 상태에서 상당히 증가했다고 언급했다.
웰스 파고에 따르면, 주요 요인은 도널드 트럼프 행정부의 ‘승인’을 얻는 데 있으며, 이는 STB가 방해할 가능성이 낮아질 것이라는 분석이다.
2025년 6월 8일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이 정치적 정렬은 오즈를 약 20%로 높였으며, 트럼프 대통령의 임기가 끝나는 2025년까지 완료를 목표로 한 가속화된 일정이 마련되고 있다.
웰스 파고는 가능한 합병이 ‘큰 서부 미국 철도와 동부 철도’ 사이에서 이루어질 것이라고 의심하고 있다. 캐나다 철도 참여에 대한 행정지원은 거의 없을 것으로 보인다.
그들은 또한 한 개의 동/서부 거래가 제안되면, 대륙간 네트워크의 경쟁 우위로 인해 또 다른 거래가 뒤따를 것이라고 예상하고 있다.
웰스 파고에 따르면, 이러한 합병의 주요 관심사는 ‘부자연스러운 인터체인지와 그로 인한 마찰이 제거되어, 시장 점유율이 증가함에 따라 더 나은 서비스를 제공하는 것’이다.
비용 시너지 외에, 그들은 ‘민간이 자금을 조달하여 트럭과 고속도로의 체증을 줄이는 친환경 인프라‘를 통해 창출되는 공익을 강조하며, 이는 ‘철도의 수익/마진/EPS 성장 이야기를 촉진할 것’이라고 언급했다.
웰스 파고는 잠재적인 거래가 3-5년간 ’25-60%+ EPS 성장을 발생시킬 수 있다’고 추정하며, 이는 30%의 프리미엄과 시너지를 가정한 것이다.
웰스 파고는 M&A가 진행되든 아니든, ‘가격 책정 능력의 개선, 기술적 운영 개선 가능성, 강력한 현금 창출, 경제적으로 덜 민감한 상품으로부터의 지원‘으로 인해 철도에 대한 긍정적 전망을 유지하고 있다.
합병이 진행될 경우, 그들은 CSX(NASDAQ: CSX)와 NS가 유력한 타깃이라고 보고 있으며, 모든 철도 주식이 혜택을 받을 것으로 예상하고 있다.
