대두 선물 가격이 10월 마지막 거래주(금요일 기준)에 대부분의 만기에서 7~9센트 상승하며 주간 기준 55센트의 상승폭을 기록했 다. 현물 기준의 cmdtyView 전국 평균 대두 현물가는 61/4센트 올라 $10.331/2를 나타냈다. 파생제품 가운데 대두박(Soymeal) 선물은 4.50~6.10달러 상승했고, 특히 12월물은 주간 누적 27.50달러 급등했다. 반면 대두유(Soy Oil) 선물은 68~97포인트 하락했으며, 12월물은 전주 금요일 대비 159포인트 내렸다 다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 10월 내내 이어진 변동성 속에서 월말 랠리가 나타나며 대두 복합군(대두·대두박·대두유) 간의 상호 분화가 두드러졌 다. 특히 현물 가격의 견조함과 대두박 강세, 그리고 대두유 약세의 조합은 분쇄(crush) 가치 구조에 함의를 제공한다는 평가가 나온다 다.
11월물 대두의 10월 평균 종가는 $10.35로 집계돼, 미국 작물보험(Crop Insurance)에서 적용되는 수확기 가격(harvest price)으로 기능할 전망이 다. 이는 전년 대비 32센트 상승이지만, 봄철 책정가격(Spring Price) 대비 19센트 하락한 수준이 다.
중국 수요도 주목할 만하다 다. 보도에 따르면, 미·중 회담 직후 중국이 대두 화물 4척(cargoes)을 추가로 매입한 것으로 보고됐 다. 이는 단기적인 물동량 수요를 자극해 선물과 현물의 기초 체력을 보강하는 요인으로 해석된다 다.
바이오디젤 수요와 대두유의 연결도 확인됐다 다. EIA(미국 에너지정보청)에 따르면, 8월 바이오디젤 생산에 투입된 대두유는 총 10억 4,100만 파운드(1.041 billion lbs)로 집계됐다 다. 이는 전년 동월 대비 14.48% 감소, 7월 대비 6.09% 감소한 수치다. 다만, 8월 기준 바이오디젤 원료 중 대두유 비중은 39.15%로 상승해, 2023년 9월 이후 가장 높은 편입률을 기록했다 다.
개별 만기 종가(현지 기준)
Nov 25 Soybeans: $10.993/4, +81/2센트
Nearby Cash: $10.331/2, +61/4센트
Jan 26 Soybeans: $11.151/4, +71/2센트
Mar 26 Soybeans: $11.233/4, +8센트
용어 설명과 맥락
– 센트/포인트: 미국 곡물 선물은 전통적으로 가격 호가에 분수(예: 1/4, 1/2)를 사용한다. 기사에 등장하는 ‘포인트’는 대두유 선물의 최소가격변동 단위를 지칭하는 용례로 쓰인다 다.
– cmdtyView 전국 평균 대두 현물가: 미국 각 지역 현물 거래를 집계해 산출한 평균 가격 지표로, 선물과 현물의 베이시스(선물-현물 가격차) 판단에 참고된다 다.
– 수확기 가격(harvest price): 미국 작물보험에서 보상액 산정에 활용되는 기준가격으로, 통상 10월 평균 종가가 적용된다. 이는 재해·수확량 변동에 대한 위험관리 비용을 계산하는 핵심 변수다 다.
시장 해석과 전문가 시각
대두와 대두박의 강세는 사료 수요의 상대적 견조함과 분쇄 마진(크러시 마진)의 개선 기대를 시사한다. 반면 대두유 약세는 바이오디젤 부문에서의 절대 사용량 둔화(전년·전월 대비 감소)와 연동된 가격 부담을 반영한다. 다만, 8월 대두유의 편입률이 39.15%로 높아진 점은, 경쟁 원료 대비 가격·공급 여건 변화가 원료 믹스를 재편하고 있음을 보여준다 다. 이러한 조합은 단기적으로 분쇄 수익 구조의 ‘박 강·유 약’ 구도를 강화해, 원료 대두에 대한 수요를 지지하는 한편 부산물 스프레드의 변동성을 키울 수 있다 다.
또한 중국의 추가 4척 매입은 계절적 수확 물량이 시장에 유입되는 시점에서 수요 측 완충 역할을 하며, 특히 11월물 평균 종가가 $10.35로 작물보험 수확가로 확정될 경우 농가의 리스크 관리에 긍정적인 참조점이 될 수 있다. 통상적으로 수확가 상향은 농가 현금흐름 안정성에 기여하나, 봄철 책정가격 대비 낮아진 19센트 차이는 연간 가격 곡선의 평탄화와 헤지 전략 재조정 이슈를 함께 제기한다 다.
거래 전략 시사점
– 스프레드 관점: 대두박 강세·대두유 약세의 상대가치 변화는 크러시 스프레드 거래에서 구성 비중 조정의 근거를 제공한다 다.
– 기초 펀더멘털: 중국의 실수요(화물 4척) 소식은 단기 하방 경직성을 높이지만, 대두유 수요 둔화는 원유·연료 정책, 재생연료 크레딧 가격 등 외생변수에 민감해 재확인이 필요하다 다.
– 보험·현금흐름: 10월 평균 종가가 수확가로 확정됨에 따라 농가의 매도·롤 전략, 베이시스 관리가 연말 성수기 물류와 맞물려 중요해진다 다.
공시 및 고지
기사 작성일 기준 Austin Schroeder는 문서에 언급된 유가증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없는 것으로 명시됐다. 본 문서는 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 관련 공시 정책은 Barchart Disclosure Policy에서 확인할 수 있다 다.
관련 기사(바차트)
– 미·중 회담을 앞두고 주목할 대두 강세 트레이드
– 중국의 미국산 대두 매수는 제한적이지만, 대두박은 가치 매수 구간
– 미·중 관계 악화에 놀란 곡물 트레이더들: 반전 관전 포인트 5가지
