대두(소이빈) 선물이 화요일 장 초반 대다수 만기에서 12~16센트 하락하며 되돌림 흐름을 보이고 있다. 전일(월요일) 앞달물에서 나타난 16~21센트 급반등 이후 하루 만의 약세 전환으로, 단기 가격 변동성이 확대되는 양상이다.
2025년 11월 4일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 전일 반등 국면에서 미결제약정(Open Interest)이 +9,867계약 늘어나 신규 매수 유입이 확인됐다. 한편 지난 금요일 밤에는 인도통지(deliveries)가 204건 추가로 발행돼, 이달 누적은 1,088건을 기록했다. 이는 선물 만기 인도 관련 흐름이 꾸준히 진행 중임을 시사한다.
현물 측면에서는 cmdtyView가 집계한 미 전국 평균 현물 대두 가격이 $10.56 1/4로 전일 대비 21센트 상승했다. 제품(프로덕트) 시장에서는 소이밀(대두박) 선물이 하루 기준 10~80센트 하락한 반면, 소이오일(대두유) 선물은 104~116포인트 상승으로 차별화했다. 이는 크러시 스프레드와 제품별 수급 기대가 엇갈리는 신호로 해석된다.
미 수출 검사(Export Inspections) 집계에 따르면, 10월 30일 종료 주간 미국의 대두 선적 물량은 965,063톤(35.46백만버셸)로, 전주 대비 16.8% 감소했고 전년 동기 대비 58.3% 급감했다. 주요 선적지는 이집트 234,353톤, 이탈리아 138,647톤, 멕시코 133,192톤으로 나타났다. 마케팅 이어(연중 누적) 대두 선적은 7.78백만톤(MMT)(285.88백만버셸)로, 전년 대비 40% 감소했다. 수출 흐름의 둔화가 단기 가격에 부담으로 작용하고 있음을 보여준다.
민간 추정치 측면에서 StoneX는 미국 대두 단수(yield)를 에이커당 53.6버셸(bpa)로 제시했다. 이는 지난달 대비 0.3bpa 하향한 수치다. 미국 농무부(USDA)는 다음 주 금요일 관련 데이터를 발표할 예정이라고 지난주 공지한 바 있다. 시장은 공식 수치에서 생산·수확 추정이 어떻게 조정되는지에 촉각을 곤두세우고 있다.
한편 월간 Fats & Oils 보고서는 금일 오후에도 발표되지 않는다. 그럼에도 애널리스트들은 9월 대두 분쇄(crush)가 205.4백만버셸에 달했을 것으로 추정하고 있어, 향후 공개 시 크러시 마진과 제품 가격에 추가 변동성을 유발할 수 있다.
개별 만기·호가 동향
2025년 11월물 대두(Dec-25, 표기상 Nov 25)는 전일 $11.19 3/4로 20센트 상승 마감했으나, 현재는 15 1/2센트 하락 중이다.
근월물 현물 지표인 Nearby Cash는 $10.56 1/4로 21센트 상승을 기록했다.
2026년 1월물 대두(Jan-26)는 전일 $11.34 1/4로 19센트 상승 마감했으나, 현재 16 1/2센트 하락 중이다.
2026년 3월물 대두(Mar-26)는 전일 $11.40 1/4로 16 1/2센트 상승 마감했으며, 현재 16센트 하락하고 있다.
용어와 데이터 해설
– 미결제약정(Open Interest): 아직 청산되지 않은 선물·옵션 계약의 총수다. 일반적으로 가격 상승과 함께 OI가 증가하면 신규 매수세 유입 신호로, 가격 하락과 함께 OI 증가 시에는 신규 매도세 신호로 해석하는 경향이 있다.
– 인도통지(Deliveries): 실물인수·인도를 동반하는 선물에서, 인도 의향을 공식화하는 통지 건수를 뜻한다. 월 누적 인도통지 증가(이번 달 1,088건)는 만기 접근에 따른 실물 인도 활동이 진행 중임을 시사한다.
– bpa(버셸/에이커): 단위 면적당 수확량 지표다. 이번 StoneX 추정치 53.6bpa는 전월 대비 0.3bpa 낮아진 수치다.
– mbu(백만 버셸)·MMT(백만 톤): 미국 농산물 유통에서 흔히 쓰는 체적·질량 단위다. 예컨대 주간 선적 35.46mbu(=965,063톤), 누적 7.78MMT(=285.88mbu) 등이 이에 해당한다.
– 포인트(Points): 특히 소이오일 선물에서 호가의 최소 변동단위를 지칭하는 관용 표현이다. 이번 장에서 소이오일은 +104~+116포인트로 강세를 보였다.
– 현물 vs 선물: 현물은 즉시 인도되는 실제 물량 가격, 선물은 미래 인도를 전제로 한 계약 가격이다. 이번에 현물 대두 가격은 상승했으나, 선물은 장 초반 약세로 전환되는 등 기간구조와 수급 기대에 따른 차별화가 나타났다.
시장 해석과 체크포인트
첫째, 주간 수출 검사 물량이 전주 대비 -16.8%, 전년 대비 -58.3%를 기록한 점은 단기 수요 모멘텀 약화를 시사한다. 특히 마케팅 이어 누적 선적이 전년 대비 40% 감소한 것은 글로벌 가격 경쟁, 물동량 배분, 환율과 운임 여건 등이 복합적으로 작용한 결과일 수 있다. 수출의 속도 조절은 곡물단가에 압박 요인으로 작동하기 쉽다.
둘째, 전일 가격 급반등과 OI 증가(+9,867)의 조합은 신규 매수의 추격 유입을 시사했으나, 금일 초반 되돌림은 수급 지표(수출)와 이벤트 리스크(USDA 발표 대기) 앞에서 단기 차익실현이 선행됐을 가능성을 드러낸다.
셋째, 제품 스프레드의 엇갈림(소이밀 하락·소이오일 상승)은 크러시 마진의 민감도를 높인다. 애널리스트들이 9월 분쇄 205.4mbu를 가정하는 가운데, 실제 분쇄·재고 데이터가 공개되면 대두→대두박·대두유 전환 가치에 대한 시장의 재평가가 수반될 수 있다.
넷째, 생산 사이드에서는 StoneX의 53.6bpa 하향조정이 상방 리스크를 보전하지만, 공식치인 USDA 발표(다음 주 금요일 예정) 이전에는 포지션 조정이 잦아 변동성이 커질 수 있다. 이집트·이탈리아·멕시코 등 상위 선적처의 추가 물량 추이가 단기 수요의 바로미터가 될 전망이다.
공시 및 면책
본 기사 작성 시점에 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도(직·간접) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 오직 정보 제공 목적이다. 또한, 여기서 표현된 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
