대두 선물은 월요일 오전 시간대에 소폭 상승하고 있다. 월요일 오전 거래에서 선물은 계약별로 1~3센트의 상승을 기록하고 있다. 금요일 종가 기준으로는 대부분 전월물에서 5~14½센트 하락했으며, 5월물은 지난주에 2센트 하락했다. 금요일 장에서 오픈 인터레스트(open interest)는 1,748계약 증가했다.
2026년 3월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, cmdtyView 전국 평균 현물 대두 가격은 14¼센트 하락한 $10.86로 집계됐다. 대두박(soymeal) 선물은 금요일에 $2.20에서 $6.80까지 손실을 보였고, 5월물은 $12.70 급락했다. 대두유(soy oil) 선물은 일부 ‘rumor(소문) 매수, 사실 매도’ 현상으로 포인트 기준 6~61포인트 하락했으나, 주간 기준으로 5월물은 190포인트 상승했다.
핵심 수치 요약
총수출 약정: 37.256 MMT(백만톤) — 전년 동기 대비 18% 감소. 이는 USDA 수출 전망의 87% 수준으로, 평균 판매 속도 95%에 미달한다. CFTC(상품선물거래위원회) 자료에 따르면 투기성 펀드가 3월 24일 기준 순매수 포지션을 4,093계약 축소하여 순롱(net long)은 197,904계약으로 감소했다.
규제·정책 변화
미국 환경보호청(EPA)은 금요일에 2026년과 2027년의 최종 RVO(재생연료의무, Renewable Volume Obligations)를 발표했다. 발표에 따르면 바이오매스 기반 디젤(biomass-based diesel)의 경우 2026년은 8.86억 RINs(리뉴어블 식별번호, RINs), 2027년 총계는 8.95억 RINs로 확정됐다. 이는 이전에 제시된 2026년 7.12억 RIN, 2027년 7.5억 RIN 제안치를 상회한다. 또한 소규모 정제업체 면제(small refinery exemption) 재할당을 포함하면 2026년은 9.07억 RINs, 2027년은 9.2억 RINs가 된다. EPA는 2028년부터는 외국산 연료 및 원료(feedstocks)에 대해 RIN 가치를 올해 제안안과 달리 50%만 인정하겠다고 발표했다.
용어 설명
RVO(재생연료의무)는 연방 정책으로 정유업체 등 연료 공급자들이 일정량의 재생연료 사용을 의무화하는 제도이다. RIN(리뉴어블 식별번호)은 재생연료 거래와 규정 준수를 관리하기 위한 가상의 단위로, RVO를 충족하기 위해 구입·사용되는 크레딧이다. 소규모 정제업체 면제는 경제적 어려움 등을 이유로 일부 소규모 정제업체에 RVO 적용을 면제해주는 조치로, 면제분은 다른 사업자에게 재할당될 수 있어 전체 RIN 수요에 영향을 준다.
수출·재고·생산 지표
미 농무부(USDA) 관련 수출판매(Export Sales) 집계에서는 대두 총 수출 약정이 37.256 MMT(백만톤)로 집계되었으며, 이는 전년 동기 대비 18% 감소한 수치다. 현재 이 수치는 USDA의 연간 수출 전망의 87% 수준으로, 통상적인 평균 판매 속도인 95%를 밑돌고 있다.
미 CFTC 자료에서는 3월 24일 기준으로 투기성 펀드들이 대두 선물 및 옵션의 순롱 포지션을 4,093계약 축소해 순롱 197,904계약을 기록했다.
한편, 농업통계청(NASS)의 March Intentions 데이터는 화요일(발표일)에 공개될 예정이며, 시장 참가자들은 이번 봄 대두 파종면적을 85.55백만 에이커로 보고 있다. 이는 실현될 경우 전년 대비 4.33백만 에이커 증가를 의미한다. 또한 3월 1일 기준 대두 재고는 20.67억 부셸(2.067 billion bushels)으로 추정되며, 이는 전년 동기 대비 1.58억 부셸(158 mbu) 증가한 수치다.
브라질 관련 데이터로는 로컬 분석업체 AgRural이 목요일 기준 브라질의 대두 수확률을 75%로 추정했으며, 총 생산량을 178.4 MMT로 보고했다. 이는 이전 추정치 대비 0.4 MMT 증가한 수치다.
계약별 종가 및 현물가
5월 2026물 대두(May 26 Soybeans)는 종가가 $11.59 1/4로, 전일 대비 14½센트 하락했으나 현재 장에서는 3센트 상승 중이다. 근접 현물가격(Nearby Cash)은 $10.86로 14¼센트 하락했다. 7월 2026물은 종가 $11.75 1/4로 14¼센트 하락했으나 현재 2¾센트 상승 중이며, 11월 2026물은 종가 $11.44로 8¾센트 하락했으나 현재 1½센트 상승 중이다. 신수확(New Crop) 현물가는 $10.82 1/1로 8¾센트 하락했다.
시장 함의 및 전망 분석
이번 EPA의 최종 RVO 상향 조정과 소규모 정제업체 면제분 재할당 증가는 바이오디젤 및 재생연료 관련 RIN 수요 증가로 연결될 가능성이 크다. RIN 수요 증가는 대두유 수요를 견인하며, 이는 곧 대두 전체 수급에 파급을 줄 수 있다. 구체적으로 대두유에 대한 추가 수요는 한편으로는 대두의 기름(오일) 부문을 강화시켜 가격을 끌어올릴 수 있고, 다른 한편으로는 대두박(사료용)과의 배분 문제로 공급 압박을 만들 수 있다. 이러한 구조는 수출 실적 부진(총수출 약정 37.256 MMT, 전년 대비 18% 감소)과 맞물려 시장에서의 가격 변동성을 확대할 수 있다.
농가의 파종 확대(예상 85.55백만 에이커, +4.33백만 에이커)가 현실화되면 장기적으로 공급 확대 요인이 되어 가격 상승 압력을 일부 완화할 수 있다. 그러나 재고(3월 1일 추정 2.067 billion bushels)와 브라질 수확 진전(AgRural: 75% 수확, 178.4 MMT 생산 추정) 상황이 어떻게 최종적으로 집계되느냐에 따라 단기·중기 가격 흐름이 달라질 것이다.
시장 참여자 관점에서 향후 주목할 변수는 다음과 같다: 1) USDA의 향후 수출·재고 보고서(특히 Grain Stocks) 및 NASS의 최종 파종면적 발표, 2) EPA의 추가 규제 세부사항 및 2028년 외국산 연료에 대한 RIN 가치 축소의 실제 영향, 3) 브라질 등 남미 생산지의 기상 및 수확 진전 상황, 4) 투기자금의 포지셔닝 변화(CFTC 데이터)다. 이들 변수가 복합적으로 작용하면서 단기적 변동성은 유지되겠으나, 중장기적 수급 균형은 정책(예: RVO)과 남미 생산량에 크게 좌우될 가능성이 크다.
투자자·시장 참여자 유의사항
보고서 작성일 기준으로 기사 작성자인 Austin Schroeder는 본 기사에서 언급한 증권에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 기재된 모든 정보와 자료는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 판단의 참고 자료로 활용되어야 한다.
참고: 기사 내 사용된 주요 용어(RVO, RIN, 오픈 인터레스트 등)는 관련 제도와 거래 메커니즘을 정확히 이해하기 위해 설명을 덧붙였다.
