대두(콩) 선물이 월요일 장에서 온스당 20~28센트 급등하며 랠리 흐름을 보였다. cmdtyView 기준 전국 평균 현물 대두(Cash Bean) 가격은 28 1/4센트 상승한 $10.78 1/4를 기록했다. 소이밀(Soymeal) 선물은 정오 무렵 $6.40 상승했고, 소이오일(Soy Oil) 선물은 90~100포인트 오르며 동반 강세를 나타냈다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 가격 반등의 배경에는 미국 내 기록적 수준의 분쇄(crush) 실적과 주간 수출 검사 물량 증가가 결합된 영향이 작용한 것으로 해석된다. 동시에, 중국의 일부 구매 취소 및 브라질 파종 속도 둔화와 같은 공급·수요 측 요인들이 시장 심리에 복합적으로 반영되고 있다.
수출 검사(Export Inspections) 보고서에 따르면, 11월 13일이 포함된 주간 대두 선적은 총 1.176 MT(43.22 mbu)로 집계됐다. 이는 전주 대비 4.6% 증가했지만, 전년 동주 대비 48.1% 감소한 수치다. 국가별로는 이탈리아 199,425 MT가 최대였고, 멕시코 196,653 MT, 이집트 176,415 MT 순이었다. 중국은 구매국 명단에서 제외됐다. 2025/26 마케팅 연도 누적 선적은 10.109 MMT(371.46 mbu)로, 전년 동기간 대비 42.5% 증가했다.
USDA가 최근 일일 대규모 매매 공시 중 셧다운 기간에 보고 지연된 물량을 일괄 공개하는 과정에서 월요일 오전 일부 정정이 있었다. 이 가운데 중국 관련 물량이 포함되어, 기존 332,000 MT 구매 공시분 중 100,000 MT가 취소된 것으로 정리됐다.
NOPA(전미식용유협회) 자료에 따르면, 10월 대두 분쇄는 227.65 mbu로 집계되어 시장 추정 범위를 상회했다. 이는 NOPA 회원사 기준 월간 사상 최대치로, 전년 동월 대비 13.86% 증가했고 9월 대비 15.05% 확대됐다. 같은 달 대두유 재고는 13.05억 파운드로, 전년 대비 22.16%, 전월 대비 4.9% 늘었다.
브라질 작황의 경우, AgRural은 목요일 기준 대두 파종 진척률이 71%라고 추정했다. 이는 전년 동주 80%에 미치지 못하는 수준으로, 남미 주요 생산지에서의 초기 생육 리스크에 대한 시장의 경계심을 자극하는 요인으로 작용했다.
시세 동향(한국 시간 기준이 아님)
• Jan 26 Soybeans: $11.52 1/2, +28센트
• Nearby Cash: $10.78 1/4, +28 1/4센트
• Mar 26 Soybeans: $11.60 1/2, +24 1/2센트
• May 26 Soybeans: $11.67 3/4, +21 1/4센트
핵심 포인트 요약
• NOPA 10월 분쇄 227.65 mbu, 사상 최대 — 전년비 +13.86%, 전월비 +15.05%
• 주간 수출 1.176 MT(43.22 mbu) — 전주비 +4.6%, 전년동주비 -48.1%
• 중국 — 332,000 MT 공시 중 100,000 MT 취소
• 대두유 재고 — 13.05억 파운드, 전년비 +22.16%, 전월비 +4.9%
• 브라질 파종 — 71%, 전년 동주 80% 대비 지연
시장 해설과 시사점
이번 랠리는 내수 분쇄 수요의 견조함과 수출 물동량 회복이 가격의 하방을 받치고, 브라질 파종 지연이 공급 불확실성을 키우며 리스크 프리미엄을 더한 복합적인 수급 요인이 반영된 결과로 평가된다. 특히 분쇄 사상 최대는 소이밀과 소이오일에 대한 국내 가공 수요가 강하다는 신호로, 동 시장의 가격 탄력성을 높였다. 반면, 중국의 일부 구매 취소와 주간 기준 전년 대비 큰 폭의 수출 감소는 대외 수요의 불확실성을 상기시키는 대목이다. 결과적으로 선물곡물 가격은 미국 내 강한 분쇄·가공 수요와 대외 수요의 간헐적 약화라는 상반된 신호 속에서, 단기 반등·중기 변동성 확대 국면을 이어갈 여지가 있다.
또한, 브라질 파종 지연은 북반구 수급이 남반구 신작으로 이어지는 전환기에서 기상 리스크 프리미엄을 자극할 수 있다. 다만, 파종 진척률의 일시적 둔화가 최종 수확량으로 직결되는 것은 아니므로, 향후 강우·온도 패턴과 재파종(necessary replanting) 여부가 관건이다. 가격 민감도 측면에서 보면, 소이밀·소이오일 스프레드는 미국 내 분쇄 가동률과 바이오연료 수요(특히 대두유 수요)의 변동에 더욱 민감하게 반응할 수 있다.
수출 흐름과 관련해, 중국의 매수 부재는 단기적으로 미국의 대체 수요처 확대 필요성을 상기시키며, 유럽·북아프리카·라틴 시장으로의 분산 출하가 이루어지고 있음을 이번 주간 데이터가 보여준다. 다만, 누적 선적이 전년 대비 42.5% 증가했다는 점은 시즌 초반의 물동량이 상대적으로 견조했음을 시사한다. 향후에는 환율, 운송 비용(특히 파나마 운하 및 미시시피 수심·운임 변수), 브라질 신작 가용성이 미국산 대두의 가격 경쟁력과 출하 속도에 중요한 변수가 될 것이다.
용어 설명
• NOPA(전미식용유협회): 미국의 주요 대두 분쇄업체가 참여하는 업계 단체로, 월별 분쇄 실적과 대두유 재고를 공표한다. NOPA 통계는 미국 내 가공 수요의 선행 지표로 널리 활용된다.
• Crush(분쇄): 원료 대두를 분쇄해 소이밀(박)과 소이오일(유)을 생산하는 공정을 뜻한다. 분쇄 증가=가공 수요 증가로 해석되는 경향이 있다.
• Export Inspections(수출 검사): 선적항에서 통관·검수를 마친 수출 물량으로, 실제 출하 흐름을 반영한다. 주간·누적 데이터가 수출 수요의 실시간 지표로 활용된다.
• 단위 표기: MT는 메트릭톤 단위를, MMT는 백만 메트릭톤 단위를, mbu는 백만 부셸을 뜻한다. 선물시장에서 말하는 포인트는 최소 호가 단위를 의미한다.
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