대두(콩) 선물 가격이 장중 상승세를 보이고 있다. 2월 중순 장중 거래에서 계약별로는 2~3¼센트 상승했고, cmdtyView 전국 평균 현물 콩 가격은 3½센트 상승한 $10.71 3/4를 기록했다. 반면 대두박(soymeal) 선물은 톤 기준으로 약 $1.60~$2.20 하락했고, 대두유(soy oil) 선물은 포인트 기준으로 10~21포인트 하락하며 혼조세를 보였다. 이처럼 현물과 선물 간 등락이 엇갈리는 가운데, NOPA(국가유지종자가공업체협회) 관련 재고 수치가 시장의 핵심 이슈로 떠올랐다.
2026년 2월 17일, Barchart(나스닥닷컴 계열)의 보도에 따르면, 1월 한 달간 압착(crush)된 대두 물량은 총 221.56 백만 부셸(mbu)로 집계되어 시장 예상치를 상회했다. 이는 전년 동기 대비 10.57% 증가한 수치이나 전월 대비로는 1.52% 감소한 수준이다. 또한 대두유 재고는 전월 대비 15.6% 증가하고, 전년 대비로는 49.07% 증가한 것으로 보고되었다. 이러한 수치는 가공 수요는 견조하나 기름 재고의 누적은 대두유 가격에 하방 압력을 가할 수 있음을 시사한다.
미국의 수출검사(Export Inspections) 자료에서는 2월 12일로 종료된 주간에 대두 선적량이 1.203 백만 메트릭톤(MMT, 약 44.2 mbu)로 집계되어 전주 대비 5.01% 증가했고, 전년 동기 대비로는 65.3% 급증했다. 주요 수출 목적지는 중국(684,069 MT), 이집트(223,890 MT), 콜롬비아(81,455 MT) 순이었다. 마케팅 연도 누적 선적량은 24.35 MMT(약 894.7 mbu)로 전년 대비 32.4% 증가했다.
포지션 측면에서는 상품선물거래위원회(CFTC)의 포지션 집계에서 기관성 자금(Managed Money)이 2월 10일 기준으로 순롱(net long) 포지션을 94,316계약 추가하여 총 123,148계약의 순롱을 보유한 것으로 나타났다. 브라질의 수확 진척도 관련 민간 추정치인 AgRural은 지난 목요일을 기준으로 브라질 대두 수확률을 21%로 추정했는데, 이는 2025년 같은 시기의 24%보다 낮은 페이스이다.
선물별 주요 거래 가격은 다음과 같다. 2026년 3월 만기 대두(Mar 26)는 $11.36 1/4로 3¼센트 상승했고, 근월물 현물(Nearby Cash)은 앞서 언급한 바와 같이 $10.71 3/4로 3½센트 올랐다. 5월물(May 26)은 $11.50 3/4로 2¼센트 상승했고, 7월물(Jul 26)은 $11.63로 2½센트 올랐다.
핵심 요약: 1월 압착량이 예상치를 상회하며 대두 가격에 상승 압력을 제공했고, 강한 수출실적과 기관성 자금의 순롱 증가가 가격 상승을 뒷받침했다. 반면 대두유 재고의 큰 폭 증가와 일부 선물의 하락은 상승폭을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.
용어 설명(산업 관련 주요 용어)
• NOPA : National Oilseed Processors Association의 약자로, 미국의 주요 유지종자 가공업체들이 소속된 단체다. 이 단체가 발표하는 압착 통계는 대두의 가공 수요와 산업 재고를 보여주는 핵심 지표다.
• 압착(crush) : 가공업체가 대두를 기름과 단백질(대두박)으로 분리하는 공정을 말한다. 압착량 증가는 기름과 박에 대한 가공 수요가 확대되었음을 뜻한다.
• Export Inspections(수출검사) : 미국 농무부(USDA)가 집계하는 수출 통계로, 실제로 선적이 이루어진 물량을 기반으로 하며 시장의 수출 수요 강도를 판단하는 데 사용된다.
• CFTC의 Managed Money : 헤지펀드나 상품전문투자펀드 등 기관성 자금의 선물 포지션 동향을 가리키며, 이들이 순롱 포지션을 증대하면 시장의 투기적 매수 압력이 높아졌음을 시사한다.
시장 영향과 향후 전망(분석)
보고된 자료들을 종합하면, 1월의 압착 증가은 국내외 가공 수요가 견조하다는 신호다. 일반적으로 압착이 늘어나면 대두박(사료용 단백질)에 대한 수요 확대가 기대되지만, 이번 발표에서는 대두유 재고가 전월 대비 15.6%, 전년 대비 49.07% 급증하여 대두유 측면에서는 공급 과잉 우려가 존재한다. 이는 대두유 선물 가격이 하락한 배경으로 해석된다. 반면 대두박 가격 하락은 대두 전체 가격 흐름을 제약할 수 있지만, 강한 수출 실적(특히 중국으로의 대규모 선적)과 기관성 자금의 순롱 확대는 근원적 수급 불균형을 상쇄하며 선물 가격을 밀어올린 요인이다.
추가로 브라질의 수확 진척 속도가 예상보다 더딘(21% 수확) 점은 남미 공급의 즉각적 증가가 제한될 수 있음을 의미한다. 이런 공급 우려는 중기적으로 가격 상방 요인으로 작용할 여지가 있다. 다만, 대두유 재고의 급증과 세계 주요 수입국의 수요 변화, 원유·곡물 전반의 매크로 변수(달러 가치, 운임비, 에너지 가격 등)는 단기 변동성을 크게 확대할 수 있다.
실무적 관점에서 주시할 지표
시장 참여자와 정책 담당자는 다음 지표를 주시해야 한다. 다음 NOPA 발표의 월별 압착·재고 변화, 미국의 주간 Export Inspections 업데이트, CFTC 포지션 주간 집계의 변동, 브라질·아르헨티나의 기상 및 수확 진척도, 그리고 국제 원유 가격과 환율 변동 등이다. 특히 대두유 재고의 추가 누적 여부와 국제 팜유·원유 가격의 연동성은 대두유 가격 추이에 중요한 영향을 미칠 가능성이 크다.
결론
요약하면, 2026년 1월의 NOPA 압착량이 예상치를 상회하며 대두 가격에 상승 요인을 제공했으나, 대두유 재고의 큰 폭 증가와 일부 선물의 하락은 상승폭을 제한하는 변수로 작용하고 있다. 강한 수출과 기관성 자금의 순롱 확대, 그리고 남미 수확 지연 가능성은 향후 가격의 상방 압력을 유지시킬 수 있는 요인인 반면, 대두유 재고 증가와 글로벌 경기·연료 비용·환율 등의 외생 변수는 단기 변동성을 크게 만들 수 있다. 투자자와 실수요자는 향후 발표되는 월별·주간 지표들을 면밀히 관찰하면서 포지션과 물량 조절을 하는 것이 중요하다.
기사 작성자 : Austin Schroeder(원문 작성자 관련 공개 자료에 따르면 해당 기사 게재 시점에 기사에서 언급한 유가증권에 대한 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았음)
