달러 지수(DXY)는 금일 4주 최고치로 상승했으며 전일 대비 +0.23%의 상승을 기록했다. 달러는 금일 발표된 혼조(혼합) 성격의 미국 고용보고서로부터 지지를 받았는데, 보고서에서는 고용 증가폭이 예상보다 작았으나 실업률이 하락하고 시간당 평균임금이 예상보다 크게 상승해 연방준비제도(연준)가 금리를 인하하는 것을 보수적으로 접근하게 만들 수 있는 매파(하드)적 요인이 확인되었다. 이후 미시간대 소비자심리지수가 예상보다 큰 폭으로 상승한 점도 달러의 추가 상승을 돕는 요인으로 작용했다.
2026년 1월 9일, Barchart의 보도에 따르면, 미국의 노동시장 지표는 다음과 같이 집계되었다. 12월 비농업 고용은 전월 대비 +50,000명 증가해 시장의 예상치인 +70,000명을 밑돌았다. 또한 11월 비농업 고용치는 당초 발표된 +64,000명에서 수정된 +56,000명으로 하향 조정되었다. 반면 12월 실업률은 0.1%포인트 하락한 4.4%로 나타나 노동시장이 예상보다 강하다는 신호를 보였다. 같은 기간 12월 평균 시간당 임금은 전년 대비 +3.8%로 예상치인 +3.6%를 상회했다.
비주거 지표로는 미국의 주택 관련 지표가 약화됐다. 10월 주택착공은 전월 대비 -4.6%로 5년 반 만의 저점인 1.246백만호를 기록해 예상치인 1.330백만호를 밑돌았다. 미래 건설의 선행지표인 건축허가는 -0.2% 하락한 1.412백만호로 집계되었으나 이는 시장 예상치인 1.350백만호를 소폭 상회했다.
유럽과 일본 통화 및 경제지표
유로화는 달러 강세의 영향을 받아 EUR/USD가 한 달 만의 저점으로 하락하며 약세를 보였다. 다만 유로존의 소비와 산업지표가 예상보다 양호하게 나와 손실은 제한됐다. 유로존의 11월 소매판매는 전월 대비 +0.2%로 예상치인 +0.1%를 웃돌았고, 10월 수치도 +0.3%로 상향 조정되었다. 독일의 11월 산업생산은 예상을 뒤엎고 전월 대비 +0.8%로 증가했다. 한편 ECB(유럽중앙은행) 정책위원인 디미타르 라데프는 “이용 가능한 정보와 인플레이션 전망을 고려할 때 현재의 금리 수준은 적절하다고 평가할 수 있다”고 발언했다. 시장의 금리 선물(스왑)은 다음 정책회의에서 ECB가 25bp 인상을 단행할 확률을 실질적으로 제로로 가격에 반영하고 있다.
일본 엔화는 금일 달러 대비 1년 만의 저위치로 떨어지며 USD/JPY는 +0.82% 상승했다. 블룸버그 보도에 따르면 일본은행(BOJ)은 이번 달 통화정책회의에서 금리를 동결할 예정이지만 성장 전망은 상향 조정했다. 동시에 중국과의 수출 통제와 지정학적 긴장 고조, 그리고 일본 정부의 대규모 예산과 국방비 확대(총지출 약 122.3조 엔, 미화 약 7800억 달러)는 엔화에 지속적인 하방 압력을 가하고 있다. 일본의 선행지수 CI는 11월에 +0.7포인트 상승한 110.5로 1년 반 만의 최고치를 기록했고, 11월 가계지출은 전년 대비 +2.9%로 6개월래 최고 상승률을 보였다.
금과 은 및 상품시장
2월 인도분 금 선물은 금일 약 +0.99% 상승했고, 3월 인도분 은 선물은 +5.26%의 큰 폭 상승을 기록했다. 금속 가격은 대통령의 제도권 주택담보부 채권 매입 지시에 의해 촉발된 유동성 확대 기대와 안전자산 선호에 힘입어 상승했다. 도널드 트럼프 대통령은 패니 메이(Fannie Mae)와 프레디 맥(Freddie Mac)에 2천억 달러 규모의 모기지 채권 매입을 지시해 주택차입 비용을 낮추고 주택수요를 촉진하려는 의도를 보였다. 이 조치는 사실상 준(準)양적완화로 평가되어 금과 은 등 실물자산의 수요를 부추겼다.
다만 달러의 랠리와 주식시장의 강세, 그리고 지수 편입비율 조정에 따른 대규모 자금 이동 가능성은 금속 상승을 제한하는 요인이다. 시티그룹은 상품지수 재편성으로 인해 향후 일주일 내에 금 선물에서 약 68억 달러의 자금유출이 발생할 수 있고 은에서도 유사한 규모의 유출이 예상된다고 추정했다. 반면 중앙은행의 강력한 금 수요는 가격 상승을 지지하는 요인으로 남아 있다. 중국 인민은행이 12월에 금 보유량을 3만 온스 늘려 총 7,415만 트로이온스로 집계된 점과 세계금협의회가 발표한 중앙은행의 3분기 골드 순매입 증가(분기 대비 약 +28% 증가) 등은 이러한 수요를 확인시킨다. 또한 금 ETF와 은 ETF의 순롱 포지션은 최근 몇 년래 최고 수준으로 확대되었다.
법원 결정, 통화정책 및 시장의 기대
미국 대법원은 트럼프 대통령의 관세 조치의 합법성에 대해 결정을 보류했다. 법원은 향후 열흘 내외에 추가 의견을 발표할 가능성이 있고, 만약 대법원이 해당 관세를 위헌 또는 무효로 판결할 경우 관세 수입의 소멸이 미국 재정적자 확대 요인으로 작용해 달러에 하방 압력이 될 수 있다. 한편 시장은 연방공개시장위원회(FOMC) 다음 회의(1월 27~28일)에서 기준금리가 25bp 인하될 확률을 약 5% 수준으로 보고 있다. 그러나 전체적으로 시장은 연준이 2026년에 총 약 -50bp 수준의 완화적 조치를 취할 것으로 예상하면서도, 단기적으로는 이번 혼조 성격의 고용지표와 임금 상승이 금리 인하를 한층 신중하게 만들 가능성을 반영하고 있다.
또한 연준이 금융시스템에 유동성을 공급하기 위해 12월 중순부터 월간 미 국채단기(T‑bill) 매입을 통해 월 400억 달러 규모의 매입을 시작한 사실은 통화긴축 축소와 유동성 확대로 해석되어 달러에 대한 하방 요인으로 작용하고 있다. 정치적 요인도 달러 흐름에 영향을 미칠 가능성이 있다. 트럼프 대통령은 차기 연준 의장 지명을 ‘2026년 초’에 발표할 것이라고 밝혔고, 블룸버그는 케빈 해셋(KEVIN HASSETT) 국가경제위원회(NEC) 국장이 가장 유력한 후보로 거론된다고 보도했다. 시장은 해셋 후보를 정책적으로 비둘기파 성향이 강한 인사로 보고 있어 달러에 부담을 줄 수 있다.
용어 설명(독자를 위한 보충 설명)
DXY(달러 인덱스)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가중 평균 가치를 나타내는 지표로, 글로벌 통화 상대적 강도를 파악하는 데 쓰인다. T‑bill(미국 국채 단기물)은 만기가 1년 미만인 국채로, 중앙은행이나 정부의 유동성 공급 방식으로 활용된다. COMEX은 금과 은 등의 귀금속 선물거래가 활발한 거래소를 지칭하고, BCOM과 S&P GCSI는 대표적인 원자재 지수로서 지수 편입비율 변화는 관련 선물시장에 대규모 자금 이동을 촉발할 수 있다. 스왑(금리스왑)은 시장의 금리 기대를 반영하는 파생상품 가격이며, 이로써 중앙은행의 향후 정책금리 변화 확률을 추정할 수 있다. FOMC(연방공개시장위원회)는 연준의 통화정책을 결정하는 핵심 기구다.
시장 영향과 향후 시나리오 분석
전문가적 관점에서 이번 지표는 시장에 혼재된 신호를 제공한다. 고용 증가폭의 둔화는 경기 둔화를 시사하는 반면, 실업률 하락과 임금 상승은 여전히 노동시장이 견조하다는 점을 보여 연준의 완화 속도를 늦추는 요인으로 작용할 수 있다. 단기적으로는 달러가 고용보고서의 임금수준과 실업률 개선에 힘입어 강세를 유지할 가능성이 높다. 그러나 연준의 장기 완화 기대, 월간 T‑bill 매입에 따른 유동성 증가, 그리고 정치적 변수(관세 소송 결과 및 연준 의장 후보 지명) 등은 중장기적으로 달러의 구조적 약세를 초래할 수 있다.
금과 은에 대해서는 유동성 확대와 지정학적 불확실성으로 인한 안전자산 수요가 지속적인 상승압력을 제공하겠지만, 달러의 일시적 랠리와 상품지수 리밸런싱에 따른 대규모 자금 유출 가능성은 가격의 단기 변동성을 키울 것으로 보인다. 투자자 관점에서는 중앙은행의 매수세, ETF 순보유량 추이, 지수 리밸런싱 일정, 그리고 법원 결정 및 연준의 인사 관련 뉴스 흐름을 면밀히 관찰하면서 포지션을 조정하는 것이 바람직하다.
요약하면, 금일 발표된 혼조의 미국 고용보고서는 단기적 달러 강세를 촉발했지만, 연준의 중장기적 완화 기대와 유동성 공급, 그리고 정치·법적 사건들은 향후 외환과 귀금속 시장에 중요한 변수가 될 전망이다.
원문 저자: Rich Asplund · 게시일: 2026-01-09T17:35:13+0000 · 원자료 제공: Barchart
