달러 하락과 아이보리코스트 코코아 수출 둔화로 코코아 가격 상승

지난 목요일, 7월 ICE 뉴욕 코코아 (CCN25)는 +128(+1.29%) 상승하여 마감하였고, 7월 ICE 런던 코코아 #7 (CAN25)는 +65(+0.99%) 상승하여 마감하였다.

코코아 가격은 목요일에 더 높게 정산되었다. 이날 뉴욕 코코아는 1.5주 만에 최고치를 기록하였고, 런던 코코아는 1주 만에 최고치를 기록하였다. 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 목요일 달러 지수 (DXY00)가 6주 만에 최저치를 기록하면서 코코아 선물에서 숏커버링이 촉발되었다. 런던 코코아 상승폭은 제한적이었다. 이는 영국 파운드화 (^GBPUSD)가 3.25년 만에 최고치를 기록하여, 파운드화 조건에서 가격이 책정되는 코코아의 상승을 억제하였기 때문이다.

코코아 수출 및 품질 문제 코코아는 아이보리코스트 코코아 수출 둔화로 인해 미래 공급이 타이트해질 것이라는 신호로 추가적인 지지를 받고 있다. 지난 월요일 발표된 정부 자료에 따르면, 아이보리코스트 농민들은 이번 마케팅 연도에서 작년보다 약 6.7% 증가한 160만 미터톤(MMT)의 코코아를 10월 1일부터 6월 1일까지 수출했다. 하지만 12월에 기록한 35% 증가율만큼 높지는 않았다.

지난 달, 뉴욕 코코아는 서아프리카의 날씨 우려로 4개월 만에 최근 선물의 최고 수준으로 상승하였다. 비록 최근 서아프리카에 비가 내렸지만, 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 가나와 아이보리코스트의 3분의 1 이상이 여전히 가뭄에 시달리고 있다.

아이보리코스트의 중간 수확 코코아 품질에 대한 우려도 가격을 지지한다. 코코아 가공업체들은 수확된 코코아의 품질에 불만을 제기하고 있으며 트럭 단위로 아이보리코스트 코코아 콩을 거절하고 있다. 가공업체들은 트럭마다 중간 수확 코코아의 5%에서 6%가 낮은 품질이라고 하며, 주 수확 시기의 1%보다 높다고 한다.

수급 및 수요 전망 래보뱅크에 따르면, 아이보리코스트의 중간 수확의 낮은 품질은 지역에 늦게 도착한 비로 인해 작물 성장이 제한된 것과 일부 관련이 있다. 중간 수확은 연간 두 번의 코코아 수확 중 더 작은 수확으로, 일반적으로 4월에 시작된다. 올해 아이보리코스트 중간 수확의 평균 추정치는 40만 미터톤(MT)으로, 작년의 44만 MT보다 약 9% 하락하였다.

현재 코코아 재고의 반등은 가격에 하락적이다. 1월 24일 21년 만에 1,263,493가방으로 하락한 이후, ICE가 모니터링하는 미국 항구 내 코코아 재고는 반등하여 목요일에 8.5개월 만에 최고치인 2,232,584가방으로 증가하였다.

소비자의 코코아와 코코아 제품에 대한 수요 감소 우려는 코코아에 하락적이다. 이는 관세가 이미 높은 코코아 가격을 더욱 상승시킬 것이라는 우려 때문이다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 판매 전망을 하향 조정하였다. 또한 초콜릿 제조업체인 Hershey Co.는 최근 1분기 판매가 14% 감소했으며, 관세로 인해 2분기에 1,500만~2,000만 달러의 비용이 들 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 초콜릿 가격을 상승시키고 소비자 수요에 더 큰 부담을 줄 것이다. 게다가, 몬델리즈 인터내셔널은 1분기 매출이 예상보다 낮았으며 소비자들이 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 간식 구매를 줄이고 있다고 밝혔다.

코코아 가격은 최근 글로벌 코코아 수요가 기대보다 좋다는 소식에 따른 긍정적 영향을 받고 있다. 1분기 북미 코코아 분쇄는 전년 대비 -2.5% 감소하여 110,278 미터톤에 도달하여 예상보다 더 나은 결과였다. 또한, 1분기 유럽의 코코아 분쇄는 전년 대비 -3.7% 하락하여 353,522 미터톤에 도달하여 예상보다 작은 감소를 보였다. 아시아의 1분기 코코아 분쇄도 전년 대비 -3.4% 감소하여 213,898 미터톤에 도달하였으며, 그 하락폭은 예상보다 작았다.

가나, 세계 두 번째 코코아 생산국으로부터의 작은 코코아 공급도 가격을 지지한다. 이는 가나 코코아 규제기관 Cocobod가 이번 시즌 두 번째로 가나의 2024/25 코코아 수확 예측치를 8월 추정치 65만 미터톤에서 5% 하락한 617,500 미터톤으로 감축하였기 때문이다.

지난 주 금요일, 국제 코코아 기구(ICCO)는 2023/24년도 글로벌 코코아 적자를 494,000 미터톤으로 2월의 예측치 441,000 미터톤보다 하향 조정하였다. 이는 60년 만에 가장 큰 적자이다. ICCO는 2023/24년도 코코아 생산이 전년 대비 -13.1% 하락하여 4,380 만 미터톤에 달했다고 말했다. 2023/24년도 글로벌 코코아 재고/분쇄 비율은 27.0%로 46년 만에 최저치였다. 2024/25년을 내다보며 ICCO는 올해 2월 28일, 2024/25년도 글로벌 코코아 흑자가 14만 2천 미터톤이 될 것으로 예측했으며, 이는 4년 만에 첫 흑자이다. 또한 ICCO는 2024/25년도 글로벌 코코아 생산이 전년 대비 +7.8% 증가하여 4.84백만 미터톤에 이를 것으로 전망하였다.