달러 인덱스(DXY)가 4주 최저 수준 근처에서 하락세를 이어갔다. 2026년 4월 9일(목) 달러 인덱스는 -0.36% 하락했으며, 이는 전일의 4주 저점 바로 위에서 마감한 수치다. 시장에서는 중동 지역에서의 군사적 긴장 완화 기대와 미국의 실물지표 약화가 복합적으로 작용했다.
2026년 4월 9일, Barchart의 보도에 따르면 Axios의 보도에서 이스라엘과 레바논 간의 직접 협상이 다음 주 워싱턴에서 시작될 것이라는 내용이 전해지자 불확실성이 일부 완화되며 달러 약세로 연결됐다. 그러나 달러의 하락 폭은 제한적이었다. 미국과 이란 간 휴전 지속 가능성에 대한 의문이 안전자산 수요를 되살려 달러를 지지했고, 같은 날 WTI 원유 가격이 +3% 급등하며 인플레이션 기대를 자극해 연준(미국 연방준비제도, Fed)의 통화 긴축 가능성을 상기시킨 점도 달러를 일부 지지했다.
미국 경제지표는 전반적으로 예상보다 약화된 모습이었다. 주간 신규 실업수당 청구건수는 +16,000명 증가해 8주 만에 최고치인 219,000건을 기록해 예상치 210,000건을 웃돌았다. 2월 개인소비지출(PCE)과 개인소득 지표도 눈에 띄게 약했다. 2월 개인지출은 전월 대비 +0.5%로 예상치(+0.6%)에 못 미쳤고, 2월 개인소득은 -0.1%로 예상(+0.3%)과 달리 9개월 만의 첫 감소를 보였다. 핵심 PCE 물가지수는 월간 +0.4%, 연간 +3.0%로 예상과 일치했다.
미국 4분기 국내총생산(GDP)의 하향 수정도 달러에 부담이 됐다. 4분기 GDP는 연율 기준 +0.5%로 하향 조정되었으며, 이는 당초 보고치보다 낮아진 수치다. 4분기 개인소비지출(소비)은 기존 보고치 2.0%에서 1.9%로 하향 조정되었다. 이러한 성장 둔화는 금융시장에 성장 관련 리스크를 재부각시켰다.
금리 전망과 금리차는 여전히 달러에 하방 압력을 주고 있다. 스왑 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 25bp(0.25%) 인상 확률을 2%로 가격하고 있으며, 2026년에는 연준이 최소 -25bp 인하를 단행할 것으로 예상되는 반면 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)은 2026년 중 최소 +25bp 인상을 단행할 것으로 예상되며 금리차 전망이 달러 전망에 부정적 영향을 미치고 있다.
유로화와 유로존 지표는 혼조였다. EUR/USD는 목요일 +0.32% 상승해 5주 최고치를 기록했다. 약한 달러 흐름과 함께 독일의 2월 무역지표가 예상보다 양호하게 나오며 유로에 대한 지지가 발생했다. 독일의 2월 수출은 전월 대비 +3.6%로 예상치 +1.3%를 크게 상회하며 3.75년 만에 최대 증가를 기록했고, 수입은 +4.7%로 2.75년 만에 최대 증가를 기록했다. 반면 독일의 2월 산업생산은 -0.3%로 예상(+0.7%)에 역행해 유로의 추가 상승을 제약했다.
ECB 통화정책 위원인 올라프 슬레이펜(Olaf Sleijpen)은 “지속적으로 높은 유가가 궁극적으로 다른 제품의 가격과 임금 형성에 전달되어 인플레이션 효과를 증폭할 수 있으며, 그런 경우 ECB는 중기적으로 물가를 약 2% 수준에서 유지하기 위해 개입할 것”이라고 언급했다. 이 발언은 시장에서 ECB의 필요 시 행동 가능성을 시사해 유로 강세 요인으로 작용했다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서의 25bp 인상 가능성을 25%로 반영하고 있다.
“Persistently high oil prices will ultimately feed through to the prices of other products, and thus also to wage formation, which could amplify inflationary effects. In that case, the ECB will naturally intervene to keep inflation around 2% in the medium term.”
엔화는 약세를 보였다. USD/JPY는 +0.30% 상승했고 엔화는 일본의 소비자심리지수 악화와 원유 급등의 영향으로 압박을 받았다. 일본의 3월 소비자심리지수는 33.3로 10개월 만의 저점을 기록하며 예상 38.3을 큰 폭으로 하회했다. 반면 3월 공작기계 주문은 전년 대비 +28.1%로 4년 만에 최대 증가를 기록해 일부 지표는 개선을 시사했다. 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서 25bp 인상 확률을 약 59%로 반영하고 있다.
원자재·금속 시장 동향에서 6월 인도분 금 가격은 +40.80달러(+0.85%) 상승 마감했고 5월 인도분 은은 +1.053달러(+1.40%) 상승했다. 달러 약세와 중동 상황에 따른 안전자산 수요가 금·은 가격을 지지한 요인이다. 다만 원유의 +3% 급등은 인플레이션 기대를 높여 중앙은행의 긴축 가능성을 상기시키므로 귀금속에는 제한적 요인으로 작용했다. 미국의 4분기 GDP 하향과 독일 산업생산 부진은 은 가격에 하방 압력을 가했다.
글로벌 금 선호 현상은 지속되고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유고는 3월 기준 +160,000온스 증가해 74.38백만 트로이온스로 집계되었고, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유를 확대한 것이다. 반면 최근 금·은 ETF의 롱(매수) 포지션 청산은 단기적으로 가격에 부담을 주고 있다. 금 ETF의 장기 보유(롱 포지션)는 2월 27일 3.5년 최고치를 기록한 뒤 지난 화요일에는 3.75개월 저점으로 하락했고, 은 ETF의 장기 보유는 12월 23일의 3.5년 최고치 이후 3월 27일에 6.5개월 저점으로 낮아졌다.
시장 함의와 향후 전망
첫째, 달러는 중동 긴장 완화라는 지정학적 리스크 완화 기대에 민감하게 반응하고 있지만, 근본적 펀더멘털(금리차 및 성장전망)에는 여전히 하방 압력이 존재한다. 연준의 금리 경로가 매파적(긴축)으로 전환되지 않는 한, 2026년 금리 인하 기대와 다른 중앙은행의 금리 인상 가능성은 달러 약세 요인으로 작용할 가능성이 높다.
둘째, 원유 급등은 단기적으로 에너지 수입 의존도가 높은 유로존과 일본 통화에 부정적이다. 유가 상승은 인플레이션 압력을 높여 중앙은행의 긴축 우려를 환기시켜 통화별로 엇갈린 반응을 유도할 수 있다.
셋째, 금·은 같은 귀금속은 지정학적 불확실성과 안전자산 수요로 지지받고 있으나, 중앙은행의 통화정책 정상화(또는 긴축) 가능성이 커질 경우 실질금리 상승으로 인해 성장 제한 요인이 될 수 있다. 특히 스왑 시장과 ETF 포지션 변동은 가격의 단기 변동성을 키울 수 있다.
넷째, 투자자 관점의 실무적 시사점은 다음과 같다. 금리 차의 변화와 주요 경제지표(소비·소득·고용 지표)를 주시하면서 원유 가격의 추가 상승 여부를 모니터링해야 한다. 지정학적 불확실성 완화가 지속되는지, 또는 반대로 재고조정 또는 긴장 재발로 인한 안전자산 선호의 재강화가 발생하는지에 따라 통화 및 원자재 포지셔닝 전략을 조정할 필요가 있다.
용어 설명(실무자·독자를 위한 간단정리)
달러 인덱스(DXY)는 미국 달러를 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨디시크로나, 스위스프랑) 대비 가중평균한 지표로, 글로벌 달러 강(弱)·약(弱) 흐름을 단일 수치로 보여준다. 핵심 PCE(코어 PCE)는 연준이 주로 보는 인플레이션 지표로 식료품·에너지 가격을 제외한 소비자 물가 흐름을 측정한다. 스왑 시장은 금리 선물과 유사하게 시장참가자들이 특정 시점의 금리 변동 확률을 가격에 반영하는 시장이다.
게시일: 2026-04-09 21:12:44 UTC. 본 보도는 공개된 지표와 국내외 시장 데이터를 종합해 작성되었으며, 향후 시장 흐름은 지표 발표와 지정학적 사건, 중앙은행의 정책 변화에 따라 유동적으로 변할 수 있다.
