[외환·귀금속 시황] 달러 인덱스(DXY)가 0.41% 하락하며 주간 거래를 마쳤다. 8월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 시장 예상에 부합하면서 연방준비제도(Fed·연준)가 완화적 통화정책 기조를 유지할 수 있다는 기대가 커졌고, 9월 미국 미시간대 소비자심리지수가 예상 밖으로 하향 수정되며 달러 매도세가 강화됐다.
2025년 9월 26일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 달러 약세를 제한한 요인도 존재한다. 8월 개인소비와 개인소득 지표가 시장 예상치를 상회하며 미국 경제의 견조함을 재확인했고, 토머스 바킨 리치먼드 연은 총재가 고용·물가 악화 가능성이 제한적이라고 언급해 달러에 일부 지지력을 제공했다.
■ 세부 지표·발언 정리
• 8월 개인소비(+0.6% 전월 대비)·개인소득(+0.4%)
• 8월 근원 PCE: 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.9%
• 미시간대 9월 소비자심리지수: 55.1(4개월래 최저)
• 1년 기대 인플레이션 4.7%로 하향, 5~10년 기대 인플레이션 3.7%로 하향
• 바킨 총재 “상반기 불확실성 완화, 고용·물가 추가 악화 위험 제한적”
■ 시장 반응
“시장은 10월 28~29일 FOMC에서 25bp 금리 인하 가능성을 90% 반영하고 있다.”
달러 약세와 함께 EUR/USD는 0.32% 상승했다. 유럽중앙은행(ECB)이 사실상 금리 인하 사이클을 마무리했다는 인식이 강해지며, 통화정책 차별화가 유로화에 우호적으로 작용했다. ECB 설문에서 1년 기대 물가가 2.8%로 상승한 점도 매파적 해석을 불러왔다.
엔화는 USD/JPY 기준 0.20% 상승(엔화 강세)했다. 일본 9월 도쿄 소비자물가지수(CPI)가 예상에 못 미치며 장 초반 약세를 보였으나, 미국 지표 발표 후 달러가 밀리자 반등했다.
귀금속도 달러 연동형 자산 특성을 드러냈다. 12월물 금 선물은 온스당 37.90달러(1.01%) 상승했고, 12월물 은 선물은 3.42% 급등하며 14년 만의 최근월물 최고가를 기록했다. 완화적 연준 전망과 경기 불확실성이 안전자산 선호를 부추겼다.
■ 용어 설명
PCE 물가지수는 개인소비지출 가격지수로, 연준이 선호하는 인플레이션 지표다. 소비자가 실제 지출한 품목 가중치를 반영해 CPI보다 정책적 중요도가 높다.*
달러 인덱스(DXY)는 유로·엔·파운드 등 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수다.*
ETF 자금유입도 귀금속 랠리를 지탱했다. 기사에 따르면 금·은 ETF 보유량은 각각 3년래 최고치로 확대됐다. 반면 주식시장이 상승세를 이어가자 일부 안전자산 수요가 조정받기도 했다.
■ 기자 해설·전망
현재 ‘1) 연준의 추가 완화, 2) 글로벌 경기 둔화, 3) 지정학·정치 리스크’라는 세 가지 축이 달러·귀금속·채권 간 상호작용을 주도한다. 10월 FOMC에서 금리가 인하될 경우 달러 추가 약세와 귀금속 상승 모멘텀이 강화될 수 있다. 다만 미·일·유럽 물가와 실질 금리 추세, 소비 지표의 회복 여부가 결정적 변수로 작용할 전망이다.
외환시장 참가자들은 근원 PCE의 안정세가 지속될 경우 연준의 “보험적 인하” 시나리오가 가시화될 것으로 본다. ECB가 금리동결을 고수한다면 유로화 강세 국면도 장기화할 소지가 있다. 반면 예상보다 강한 고용·임금 데이터가 나오면 국면이 급변할 수 있어 변동성 관리가 필요하다.
전문가 다수는 “달러 약세→원자재 강세→신흥국 통화 회복”의 선순환 가능성에 주목하나, 미국 연방정부 셧다운 위기·중동 지정학 리스크 등 잠재적 충격 요인도 감안해야 한다고 지적한다.
*본 기사는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 자산 매매를 권유하지 않는다. 작성자 Rich Asplund는 해당 증권에 직·간접적 포지션이 없음을 밝혔다.
