달러 지수(DXY00)는 2주 만의 고점으로 상승하며 오늘 +0.35% 상승했다. 달러는 안전자산 수요의 지지를 받고 있다. 이는 트럼프 대통령이 일요일 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서
“이란의 석유를 차지하고 싶다”
고 말하며 카르그(Kharg) 섬의 수출 허브를 장악할 수 있다고 언급한 데 따른 것이다. 카르그 섬 점령은 미군 지상군의 개입을 수반할 수 있으며 갈등의 중대한 확대를 의미한다. 다만 금리 차(interest-rate differentials)를 반영하는 미국 재무부 10년물(T-note) 금리가 오늘 하락하면서 달러 상승폭은 제한됐다.
2026년 3월 30일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 스왑 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 +25bp(0.25%) 금리 인상 가능성을 약 3%로 반영하고 있다. 동시에 달러는 금리 차 전망의 악화에 의해 하방 압력을 받고 있는데, 바차트 보도는 2026년에는 FOMC가 최소 -25bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상되는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp의 금리 인상을 단행할 것으로 예상된다고 지적했다. 이러한 예상은 통화 간 금리 우위가 재조정될 수 있음을 시사한다.
EUR/USD(유로/달러)는 오늘 -0.42% 하락해 1주일 만의 저점으로 내려갔다. 유로화는 강한 달러의 압박을 받아 약세를 보였다. 또한 유로존의 3월 경제 심리지수가 예상보다 큰 폭으로 하락해 6개월 만의 저점으로 떨어진 점도 유로에 부정적이다. 아울러 원자재 측면에서 오늘 유가(WTI)가 약 +2% 반등해 3주 만의 고점을 기록한 점은 유로 및 유로존 경제에 악영향을 미쳤다. 유럽은 에너지의 대부분을 수입하기 때문이다. 다만 독일의 3월 소비자물가지수(CPI, EU 조화 기준)가 전년 동기 대비 +2.8%로 2년 만의 최대 상승을 기록해 ECB 통화정책에 있어 매파적(긴축적) 요인으로 작용, 유로화의 낙폭을 일부 제한했다.
구체적으로 유로존 3월 경제심리지수는 -1.6p 하락해 96.6를 기록했고, 이는 예상치 96.7보다 낮았다. 독일 3월 CPI(유럽연합 조화 기준)는 전월 대비 +1.2%, 전년 동기 대비 +2.8%로 발표되었으며, 전년 대비 +2.8%는 2년 만의 최대 연간 상승률이다. 시장의 스왑 가격은 4월 30일 예정된 ECB 정책회의에서 +25bp 금리 인상 확률을 약 52%로 보고 있다.
USD/JPY(달러/엔)은 오늘 -0.46% 하락했다. 엔화는 달러 대비 1.75년 저점에서 반등했는데, 이는 일본 정부의 최고 외환 당국자 및 일본은행(BOJ) 총재의 발언이 단기 숏커버링을 촉발했기 때문이다. BOJ 총재 우에다 가즈오(Kazuo Ueda)氏는 통화 움직임을 예의주시하겠다고 밝혔고, 일본 외환 담당 수석 관료인 미무라 아쓰시(Atsushi Mimura)氏는 외환시장에서 투기적 활동이 증가하고 있다는 우려가 커지고 있으며 상황이 지속되면
“결정적인 조치(decisive action)가 곧 필요할 수 있다”
고 말했다. 이날 미국 재무부 장기물 금리 하락 역시 엔화 강세를 지원했다. 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 약 70%로 반영하고 있다.
귀금속 시장에서는 4월 인도분 COMEX 금(GCJ26)이 +29.80달러(+0.66%) 상승했고, 5월 인도분 COMEX 은(SIK26)은 +0.859달러(+1.23%) 상승했다. 금과 은은 이란과의 전쟁이 장기화될 우려로 안전자산 수요가 늘어나며 상승 압력을 받았다. 해당 분쟁은 현재로서 다섯째 주를 맞았고 종결 시점이 불투명하다. 특히 트럼프 대통령의 카르그 섬 및 석유 관련 발언은 귀금속의 안전자산 선호를 자극했다. 더불어 전 세계 채권 금리의 하락은 귀금속에 우호적이다.
그러나 귀금속 가격은 오늘 달러 지수의 랠리와 주식시장의 반등으로 인해 일부 최고치에서 후퇴했다. 또한 WTI 유가의 약 +2% 상승은 인플레이션 기대를 자극해 중앙은행들이 긴축적 기조를 유지하게 만들 수 있다는 점에서 귀금속에는 부정적이다. 최근 펀드의 귀금속 포지션 청산은 가격에 하방 압력을 가했다. 구체적으로 금 ETF의 롱(매수) 보유량은 2월 27일 3.5년 만의 최고치 이후 지난 금요일 3.5개월 저점으로 떨어졌고, 은 ETF의 롱 보유량도 12월 23일 3.5년 만의 최고치 이후 지난 금요일 약 6.25개월 저점으로 감소했다.
중앙은행 수요는 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC) 보유 금 보유량은 1월에 +40,000온스 증가해 74.19백만 트로이온스(74.19 million troy ounces)가 되었고, 이는 PBOC가 15개월 연속 금 보유를 늘린 것이다. 이러한 중앙은행의 지속적 매집은 금 가격의 하방을 제한하는 요인으로 작용한다.
중동 정세와 지정학적 요인도 시장에 큰 영향을 미치고 있다. 사우디아라비아는 미군에 킹파드 공군기지(King Fahd Air Base) 접근을 허용하기로 합의했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유의 병원 및 클럽을 폐쇄했다. 이 지역 국가들의 조치는 이란에 대한 불만이 커지고 있음을 나타내며, 이란은 미·이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가의 표적을 타격한 바 있다. 이러한 지정학적 긴장은 안전자산인 달러와 귀금속 수요를 지지하는 요인이 되고 있다.
용어 설명:
DXY(달러 인덱스)는 주요 통화 바스켓에 대한 달러 가치를 측정하는 지표다. 스왑 시장은 미래 금리 수준에 대한 기대를 시장 참여자들이 반영하는 곳으로, 여기서의 확률은 시장이 특정 시점에 금리 변화 확률을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여준다. T-note(미국 재무부 10년물) 금리는 채권시장에서 중요한 벤치마크 금리로, 금리의 상승은 해당 통화에 대한 상대적 매력을 높이고 하락은 반대로 작용한다. COMEX는 뉴욕상품거래소(NYMEX 산하)의 금속 선물 거래소로 금·은 선물 계약의 거래장이다. ETF 롱 보유량은 상장지수펀드에 기관 및 투자자가 보유한 순매수 포지션을 뜻하며, 변동은 기관 자금의 유입·유출을 보여준다.
시장에 미칠 전망과 분석: 본 보도의 데이터를 종합하면 단기적으로는 지정학적 리스크가 달러와 귀금속을 지지하는 동력이지만, 장기적 방향성은 금리 전망과 중앙은행의 정책 스케줄에 의해 좌우될 가능성이 크다. 만약 미국 장기금리가 추가로 하락하면 달러의 금리 우위가 약화돼 달러가 약세로 전환될 수 있다. 반면 유가가 지속적으로 상승해 인플레이션 기대가 높아지고 ECB·BOJ의 긴축 기대가 강화되면 유럽·일본 통화의 강세 압력이 제한되며 달러의 상대 강세가 유지될 수 있다. 또한 귀금속은 지정학적 불확실성이 확대되는 시점에서 단기적 추가 상승 여지가 있으나, 중앙은행의 연속적인 금리 인상(또는 인상 기대)은 실질금리를 상승시켜 귀금속의 매력도를 낮출 수 있다.
투자자 입장에서는 다음과 같은 시나리오별 리스크 관리가 필요하다. 첫째, 지정학적 긴장이 심화되어 안전자산 선호가 강해질 경우 달러와 금·은 등 귀금속 중심의 방어적 자산 배분이 유효하다. 둘째, 채권금리가 급락하면서 달러가 약세를 보이면 대외자산과 원자재 투자(예: 금)에 대한 비중 확대를 고려할 수 있다. 셋째, 유가 급등에 따른 인플레이션 압력이 현실화될 경우 실물자산과 인플레이션 헤지 자산의 비중을 재평가해야 한다.
공시 및 관련 정보: 본 기사 작성 시점(게시일)에서 Rich Asplund은 이 기사에서 언급된 어떤 증권에도(직접적 또는 간접적으로) 포지션을 가지고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 저자 개인의 시각이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지는 않는다.
