달러지수(DXY)가 목요일 하루 동안 +0.36% 상승했다. 목요일 증시 하락은 달러에 대한 유동성 수요를 자극했다. 또한 수요일 밤 도널드 트럼프 대통령의 발언으로 이란과의 전쟁이 확대될 수 있다는 우려가 커지면서 안전자산으로서 달러 수요가 증가했다. 이어 목요일에는 주간 실업보험 청구건수와 2월 무역수지 등 미국의 경제지표가 예상보다 양호하게 발표되자 달러는 추가 상승했다.
2026년 4월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 트럼프 대통령은 수요일 저녁 미국 국민을 향한 연설에서 향후 2~3주 동안 이란에 대해 보다 공격적인 조치를 취하겠다고 약속했으며, 호르무즈 해협을 재개방하기 위한 구체적 계획은 제시하지 않았다. 이러한 발언은 지정학적 리스크를 높여 투자자들의 안전자산 선호를 자극했다.
미국의 주간 신규 실업보험 청구건수는 예상과 달리 -9,000명 감소해 2.5개월 최저치인 202,000명을 기록했다. 시장의 컨센서스는 212,000명으로 증가할 것으로 전망했었다. 또한 미국의 2월 무역적자는 -573억 달러로, 예상치인 -606억 달러보다 적자폭이 축소됐다.
시중금리와 선물시장의 평가
금융시장 내 스왑(선물) 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 인상 가능성을 1%로 평가하고 있다. 반면 중장기적 관점에서는 금리차 전망이 달러에 불리하게 작용할 것으로 보고 있다. 현재 시장에서는 2026년 FOMC가 최소 -25bp 인하를 단행할 것으로 예상하는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp 인상을 단행할 것으로 전망하고 있어 금리차가 축소될 가능성이 달러에 부담이 될 것으로 보인다.
통화별 주요 흐름
EUR/USD는 목요일 -0.45% 하락했다. 유로화는 강한 달러 압력에 노출되었고, 같은 날 원유가격이 3.5주 최고치로 약 +11% 급등한 점도 유로·유로존 경제에 부정적 영향을 주었다. 유럽은 에너지의 상당 부분을 수입에 의존하기 때문에 원유 급등은 유로존의 인플레이션과 경상수지에 부담을 줄 수 있다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 정책회의에서 25bp 인상 확률을 약 50%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 목요일 +0.49% 올랐다. 엔화는 강한 달러에 따라 약세를 보였고, 원유가격의 급등은 에너지의 약 90%를 수입에 의존하는 일본 경제에 부정적이다. 시장은 BOJ의 다음 회의(4월 28일)에서 25bp 인상 가능성을 약 67%로 평가하고 있다.
귀금속과 원자재
6월물 COMEX 금(GCM26)은 목요일에 -133.40달러(-2.77%) 하락 마감했으며, 5월물 COMEX 은(SIK26)은 -3.154달러(-4.15%) 급락 마감했다. 달러 강세가 귀금속 가격에 큰 압력을 가한 가운데, 트럼프 대통령의 발언이 이란 전쟁의 지속을 시사하면서 원유가격이 급등했고 이는 인플레이션 상승 압력으로 이어질 수 있다는 점에서 중앙은행들의 통화긴축 가능성을 높여 귀금속에는 부정적이다.
그럼에도 불구하고 중동 긴장이 고조되자 안전자산으로서 귀금속에 대한 기본적인 수요는 여전히 존재한다. 사우디아라비아가 미군에 킹 파드 공군기지 사용을 허용하기로 했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 국적자의 입국·경유를 금지했다고 발표하는 등 지역 국가들의 조치도 불안 심리를 자극하고 있다. 이란은 미국과 이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가 내 표적을 타격하는 등 긴장이 확산하고 있다.
ETF와 중앙은행의 금 수요
최근 펀드의 귀금속 청산은 가격에 하방 압력을 주고 있다. 금 상장지수펀드(ETF)의 롱(long) 보유는 2월 27일 3.5년 신고가를 기록한 뒤 화요일에 3.5개월 최저로 하락했다. 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일 3.5년 신고가 이후 지난 금요일에 6.25개월 최저로 떨어졌다. 반면 중앙은행의 강한 금 수요는 가격의 하단을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금이 2월에 30,000온스 증가해 74.22백만 트로이온스가 되었고 이는 16개월 연속 보유량 증가다.
“최근의 지정학적 불확실성과 에너지 가격 급등은 인플레이션 재점화를 촉발할 수 있으며, 이는 중앙은행들의 통화정책 기조에 영향을 미칠 가능성이 크다.”
용어 설명
DXY(달러지수)는 주요 교역 상대국 통화에 대한 달러 가치를 가중평균한 지수다. 스왑 시장은 향후 금리 기대를 반영해 파생상품을 통해 금리 변동 확률을 가격에 반영하는 시장을 가리킨다. COMEX는 뉴욕에 기반한 금속선물 거래소로 금·은 등 귀금속 선물이 활발히 거래된다. ETF는 상장지수펀드(Exchange Traded Fund)를 의미하며 투자자들이 특정 자산군의 가격 변동을 추종하도록 설계된 펀드다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 지정학적 리스크가 높아지며 안전자산인 달러와 금에 대한 수요가 교차적으로 작용하고 있다. 현재 관찰되는 달러 강세는 주로 주식시장 약세와 안전자산 선호에서 비롯됐다. 그러나 중장기적 관점에서는 금리차의 전망이 달러에 부담을 줄 소지가 크다. 시장이 반영한 바에 따르면 FOMC는 2026년에 금리 인하를 예상하는 반면 BOJ·ECB는 2026년 인상을 예상하고 있어, 이론적으로는 달러의 상대적 매력은 축소될 수 있다.
원유가격의 급등은 인플레이션을 자극해 중앙은행의 긴축 공세를 재가동시킬 수 있다. 만약 주요 중앙은행이 예상보다 빠르게 또는 더 큰 폭의 금리 인상을 단행하면 달러 강세는 강화되고 귀금속·주식·신흥국 자산에는 추가적인 하방압력이 가해질 수 있다. 반대로 지정학적 불안이 장기화하면서 글로벌 경제 성장에 미치는 충격이 더 커진다면 경기 둔화 우려가 다시 안전자산 선호를 높여 금 가격을 지지할 가능성도 존재한다.
투자자들은 단기적 지정학 리스크와 중장기적 금리차 변화를 함께 모니터링해야 한다. 특히 원유가격 동향, 중앙은행의 정책경로(특히 FOMC·ECB·BOJ의 회의 발언과 스왑시장 반영), 그리고 미국의 경제지표(고용·무역수지 등)가 향후 달러·유로·엔·귀금속·원유에 미치는 영향을 결정할 주요 변수다.
기타 사항
기사 작성 시점에 이 글의 원저자인 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단을 위한 참고자료로 활용되어야 한다.
