▲ 달러지수(DXY)가 현지 시간 목요일 +0.36% 상승했다. 이날 주식시장의 하락이 달러에 대한 유동성 수요를 끌어올렸고, 전날(수요일) 도널드 트럼프 대통령의 발언이 이란 전쟁의 확대 가능성을 시사하면서 안전자산으로서 달러의 수요가 증가했다. 목요일에는 미국의 더 나은 고용지표와 2월 무역수지 개선이 달러 상승세를 추가로 뒷받침했다.
2026년 4월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 예상치 21만2천 건에서 벗어나 -9,000건 감소한 202,000건으로 2.5개월 최저를 기록했다. 같은 날 발표된 2월 무역적자는 -573억 달러로, 시장 예상치인 -606억 달러보다 적자 폭이 더 좁았다. 이 같은 지표 개선은 달러 수요를 지지했다.
‘앞으로 2∼3주 동안 이란에 대해 보다 공격적인 조치를 취하겠다’
수요일 밤 공개 연설에서 트럼프 대통령은 이란에 대해 향후 2~3주간 더 강경한 대응을 약속했으며, 호르무즈 해협의 재개항에 대한 구체적 계획은 제시하지 않았다. 이 발언은 중동 지역의 군사적 긴장 지속 가능성을 시사해 금융시장의 안전자산 선호를 자극했다.
시장 구조 측면에서 스왑(swap) 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 추가 인상(+25bp)의 가능성을 1%로 낮게 평가하고 있다. 반대로 2026년 한 해를 놓고는 FOMC가 최소 -25bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상돼 금리 차(금리 스프레드)의 전망이 달러의 추가적 약세 요인으로 작용하고 있다. 다만 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)은 2026년에 각각 +25bp 이상의 금리 인상을 단행할 것으로 전망되어, 장기적으로는 통화간 금리 차가 재편될 가능성이 존재한다.
외환별로 보면, EUR/USD는 목요일에 -0.45% 하락했다. 강한 달러에 대한 압력뿐 아니라 원유 가격의 급등(목요일 +11%, 3.5주 최고치 경신)이 에너지 수입 의존도가 높은 유로존 경제에 부정적 영향을 미치면서 유로화가 약세를 보였다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 통화정책회의에서 25bp 인상 가능성을 약 50%로 반영하고 있다.
한편 USD/JPY는 목요일에 +0.49% 상승했다. 강달러와 함께 원유 가격 급등이 엔화에 부정적으로 작용했는데, 일본의 에너지 수입 의존도는 약 90%에 달한다. 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 67%로 가격에 반영하고 있어 엔화의 추가 약세 또는 변동성 확대가 예상된다.
상품시장에서는 6월 인도분 COMEX 금 선물이 목요일 장에서 -133.40달러(-2.77%) 하락 마감했고, 5월 인도분 은 선물은 -3.154달러(-4.15%) 급락 마감했다. 달러 강세가 귀금속 가격을 압박한 가운데, 트럼프 대통령의 발언이 이란 전쟁 장기화 신호를 준 것이 원유를 급등시키고, 이는 인플레이션을 자극해 중앙은행의 긴축 가능성을 높여 귀금속에 부정적으로 작용했다.
동시에 중동 지정학적 리스크로 인한 안전자산 수요는 여전히 귀금속에 일정한 지지 요인이 되고 있다. 사우디아라비아는 미군에 킹파드(King Fahd) 공군기지 접근을 허용하기로 했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 국민의 입국 및 환승을 금지한다고 발표했다. 이란은 미·이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가 내 표적을 타격한 바 있어 지역 내 긴장이 고조되고 있다.
귀금속 펀드(ETF) 동향도 가격 형성에 영향을 미쳤다. 최근 금 ETF의 장기 보유 포지션은 2월 27일 3.5년 최고치 이후 투자자들의 차익 실현으로 축소되어 화요일에 3.5개월 최저로 내려갔고, 은 ETF의 장기 보유도 12월 23일 3.5년 최고치 이후 지난 금요일에 6.25개월 최저까지 하락했다. 반면 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유는 2월에 +30,000온스 증가해 74.22백만 트로이온스를 기록하며 16개월 연속 매입을 이어갔다. 이는 중앙은행의 강한 금 수요가 장기적으로 금 가격을 지지하는 요인으로 작용한다.
용어 설명 — 독자의 이해를 돕기 위해 주요 용어를 설명한다. 달러지수(DXY)는 주요 6개 통화 대비 미 달러의 가중평균 가치를 나타내는 지표다. 스왑 시장은 단기 금리 기대를 반영하는 파생상품 시장으로, 통화스왑·금리스왑을 통해 중앙은행의 금리 전망이 간접적으로 가격화된다. bp(베이시스 포인트)는 금리 변동 단위로 1bp는 0.01%포인트다. COMEX는 뉴욕상품거래소(NYMEX) 산하의 금속 선물시장 이름이고, 트로이온스(troy ounce)는 귀금속 무게 단위로 금·은 등 귀금속 거래의 표준 단위이다. ETF(상장지수펀드)는 특정 지수·자산을 추종하는 상장 투자상품으로, 투자자들의 현금 유입·유출이 관련 자산 가격에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.
향후 영향 및 시사점 — 현재 관찰되는 일련의 움직임은 단기적·중기적 영향을 동시에 내포한다. 단기적으로는 중동 군사 긴장으로 인한 원유 가격 급등이 인플레이션 압력을 높여 중앙은행의 정책 스탠스를 더 강경하게 만들 가능성이 있다. 이 경우 명목 금리가 상승하고 이는 달러 강세·귀금속 약세로 연결될 수 있다. 반대로 지정학적 리스크가 심화되면 안전자산 선호가 강해져 귀금속 수요가 회복될 여지도 있다.
중기적으로는 주요 중앙은행의 정책 차별화가 통화가치에 더 큰 영향을 미칠 전망이다. 현재 시장은 미국의 2026년 금리 인하 가능성을 반영하고 있지만, ECB와 BOJ의 인상 가능성이 현실화되면 유럽 및 일본 통화 대비 달러의 흐름이 재편될 수 있다. 또한 유로존과 일본의 에너지 수입 의존도는 원유 가격의 변동에 민감하게 반응하므로 에너지 가격의 추가 상승은 해당 지역 통화의 약세 요인으로 작용할 것이다.
투자전략 관점에서는 변동성 확대로 인한 포트폴리오 리밸런싱이 요구된다. 외환시장에서는 금리 스프레드와 지정학적 리스크가 모두 작동하므로 헤지 전략(예: 통화 옵션)과 기준 자산 다변화가 중요하다. 상품시장에서는 원유와 귀금속의 상호관계를 주시하면서 인플레이션 전망에 따른 실물자산과 명목자산의 비중을 재평가할 필요가 있다.
기자 주 — 본 기사에 인용된 수치와 전망은 공개된 시장 데이터와 거래소·파생상품 시장의 가격 신호를 바탕으로 요약·정리한 것이다. 기사 작성 시점의 시장 기대는 빠르게 변할 수 있으므로 투자 판단 시 실시간 데이터와 추가적인 전문 자문을 참고해야 한다.
원문 기고자: Rich Asplund. 게재일: 2026-04-04. Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사의 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하지 않을 수 있다.
