달러지수(DXY)가 목요일 +0.36% 상승했다. 목요일의 주식시장 하락은 달러에 대한 유동성 수요를 자극했고, 도널드 트럼프 대통령의 발언이 안전자산으로서의 달러 수요를 추가로 끌어올렸다. 또한 주간 실업수당 신규청구건수와 2월 무역수지 등 예상보다 양호한 미국 경제지표가 달러의 추가 상승을 뒷받침했다.
2026년 4월 3일, Barchart의 보도에 따르면, 달러지수는 목요일 하루 동안 +0.36% 상승했다. 목요일의 주식시장 약세는 안전자산 선호를 강화하며 달러 수요를 높였고, 전날(수요일) 밤 트럼프 대통령의 발언이 이란 관련 군사 충돌이 확대될 수 있다고 시사하면서 달러 매수가 촉발되었다. 트럼프 대통령은 향후 2~3주 동안 이란에 대해 보다 공격적인 조치를 취하겠다고 밝혔고, 호르무즈 해협 재개통에 대한 구체적 계획은 제시하지 않았다.
미국 경제지표는 달러 강세를 지지했다. 미(美) 주간 신규 실업수당 청구건수는 -9,000건 줄어들어 202,000건로, 2.5개월 최저 수준을 기록했다(예상치는 212,000건으로 증가할 것으로 전망되었다). 2026년 2월 미국 무역적자는 -573억 달러로 집계돼, 시장 예상치 -606억 달러보다 개선되었다.
금리 전망과 스왑 시장에서는 오는 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 +25bp 인상할 확률을 스왑 시장이 1%로 평가하고 있다. 반면 장기적으로는 금리 차(금리 디퍼런셜)에 대한 전망이 달러에 부담을 주고 있다. 시장 관측은 2026년에 연준(FOMC)이 적어도 -25bp 인하를 단행할 가능성이 높은 반면, 일본은행(BOJ) 및 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 적어도 +25bp 인상을 단행할 것으로 보고 있다. 이러한 서로 엇갈린 통화정책 기대는 통화간 상대적 매력도를 재평가하게 만든다.
유로화와 엔화 동향도 달러 강세의 영향을 받았다. EUR/USD는 목요일에 -0.45% 하락했다. 유로 존은 에너지 의존도가 높아 목요일 유가가 +11% 급등해 3.5주 만의 고점에 도달한 점이 유로화와 유로존 경기 전망에 부정적 영향을 미쳤다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 50%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 같은 기간 +0.49% 상승하며 엔화가 약세를 보였다. 엔화 약세는 강달러 영향과 함께, 일본이 에너지의 약 90%를 수입에 의존한다는 점에서 목요일 유가 급등의 부정적 영향도 반영했다. 시장은 4월 28일 예정된 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 67%로 보고 있다.
금속(금·은) 시장에서는 6월물 COMEX 금(GC)은 목요일 종가 기준 -133.40달러(-2.77%) 하락했고, 5월물 COMEX 은(SI)은 -3.154달러(-4.15%)로 큰 폭 내림세를 보였다. 달러 강세가 귀금속 가격 하락을 압박했고, 트럼프 대통령의 발언으로 이란 전쟁이 지속될 것이라는 신호가 나오자 금·은 매도세가 확대되었다. 전쟁 지속은 국제 유가를 급등시키며 인플레이션을 자극하고, 결과적으로 주요국 중앙은행의 긴축 압력을 높일 수 있어 귀금속에는 부정적 요인으로 작용한다.
트럼프 대통령은 향후 2~3주 동안 이란에 대해 보다 공격적인 조치를 취하겠다고 약속했으며, 호르무즈 해협 재개에 대한 구체적 계획을 제시하지 않았다.
동시에 귀금속은 지정학적 불확실성으로 인해 안전자산 수요의 지지를 받고 있다. 사우디아라비아는 미군에 King Fahd 공군기지의 사용을 허용하기로 합의했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 국적자의 입국·통과를 불허한다고 발표했다. 이란은 미국 및 이스라엘의 공격에 대응하여 인근 여러 국가의 표적을 타격한 바 있어 중동 주변국들의 불만과 긴장이 고조되고 있다.
펀드 포지션과 중앙은행 수요 측면에서 보면, 최근 귀금속 펀드의 청산은 가격에 하방 압력을 가했다. 금 ETF의 롱 포지션은 2월 27일 3.5년 만의 고점에서 상승한 뒤 지난 화요일에 3.5개월 최저로 떨어졌고, 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 3.5년 만의 고점에서 상승한 이후 지난 금요일에 6.25개월 최저로 후퇴했다. 반면 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 2월에 보유 금화를 +30,000온스 늘려 총 7,422만 troy ounce를 보유하게 되었고, 이는 PBOC가 16개월 연속으로 금 보유고를 늘린 것이다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 정리)
달러지수(DXY)는 미국 달러의 가치를 유럽 주요 통화 등 바스켓 통화들과 비교해 산출한 지수로, 달러 강·약세를 직관적으로 보여준다. 스왑 시장은 향후 금리 기대를 반영하는 금융시장으로, 여기서 가격이 반영하는 확률은 단기 금리 정책 전망을 판단하는 데 활용된다. COMEX는 금속 선물 거래의 대표적 거래소이며, ETF 롱 포지션은 해당 펀드가 기초 자산(예: 금, 은)을 보유한 비율이나 규모를 뜻한다.
시장 파급 효과와 전망
단기적으로는 지정학적 리스크(이란 전쟁) 증가는 안전자산인 달러 수요를 지속적으로 지지할 가능성이 크다. 이는 수출기업에는 환율 측면에서 부담(달러 강세로 원화 약세 유도)이 될 수 있고, 유로·엔 등 에너지 수입 의존도가 높은 통화에는 더 큰 약세 압력을 가할 수 있다. 국제 유가의 급등은 글로벌 인플레이션을 자극해 중앙은행의 통화정책 판단을 복잡하게 만들며, 결과적으로 금리 상승(혹은 예정된 금리 인상 확률 상승)을 초래할 경우 주식시장과 귀금속 모두에 추가적인 조정 압력이 발생할 수 있다.
중기적으로는 스왑 시장이 반영하는 통화정책 차이(연준의 인하 기대 vs ECB·BOJ의 인상 기대)가 달러의 방향성을 좌우할 것이다. 만약 지정학적 긴장이 완화되거나 유가 안정이 확인되면 달러의 급등은 일부 되돌림될 수 있으나, 긴장이 장기화될 경우 달러의 안전자산 프리미엄은 유지되며 금은 변동성 확대로 일시적 반등과 하락이 교차할 가능성이 높다. 또한 중앙은행(특히 PBOC 등)의 금 매수 지속은 장기적으로 금 가격에 우호적 요인으로 남아 있다.
투자자·정책담당자를 위한 실용적 시사점
첫째, 환 위험 관리가 중요해졌다. 달러 강세가 지속될 경우 환노출이 큰 기업과 투자자는 환헤지 전략을 재점검해야 한다. 둘째, 에너지 취약성이 높은 경제(유로존, 일본)는 유가 충격에 따른 성장·물가 충격을 주의해야 한다. 셋째, 포트폴리오 다각화 차원에서 귀금속은 지정학적 리스크 커버로서의 역할을 하되, 단기적 펀드 포지션 변화로 인한 변동성도 감안해야 한다. 마지막으로, 스왑 시장과 주요 경기지표(실업수당 청구건수, 무역수지 등)를 지속적으로 모니터링해 통화정책 변화 가능성에 선제적으로 대응하는 것이 바람직하다.
기타 메모
기사 작성일 기준(2026-04-03), 기사 원문 저자 Rich Asplund는 이 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 기술된 모든 수치와 사실은 Barchart 보도를 기반으로 번역·정리한 것이다.
