달러 지수(DXY)는 현지 시각 2026년 2월 24일 장중에 전일 대비 +0.23% 상승했다. 달러는 이날 엔화 약세 영향으로 상승했다. 엔화는 달러 대비 2주 만의 최저치로 하락했으며, 동시에 미국의 일부 경제지표가 기대치를 상회한 점도 달러를 지지했다.
2026년 2월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 달러의 추가 상승은 중국 위안화의 강세에 의해 제한되고 있다. 위안화는 달러 대비 2.75년 만의 강세로 랠리했다. 또한 이날부터 발효된 도널드 트럼프 대통령의 10% 글로벌 관세로 인한 무역 불확실성은 외국인 투자자들의 달러 자산 매도 유인을 자극할 수 있다는 우려를 낳았다.
미국의 구체적 지표로는 12월 S&P 컴포지트-20 주택가격지수가 전월 대비 +0.47%, 전년 대비 +1.38%로 발표돼 예상치(전월 대비 +0.30%, 전년 대비 +1.30%)를 웃돌았다. 또한 컨퍼런스보드(Conference Board)의 2월 소비자신뢰지수는 이전 대비 +2.2포인트 올라 91.2로, 예상치(87.1)를 상회했다. 반면에 리치먼드 연준(Richmond Fed)의 2월 제조업 현황 조사는 예상을 벗어나 현재 상태 지표가 -10으로 4포인트 하락해 경기 모멘텀이 부분적으로 약화된 신호를 보였다.
“실제 인플레이션에서 진전이 보여야 금년 추가 금리인하 가능성이 있다”
시카고 연준 총재 아우스턴 굴스비(Austan Goolsbee)는 “금년 추가 금리인하가 있을 수 있다는 낙관을 유지하지만, 이는 인플레이션이 2%로 되돌아가는 경로상에 있다는 실제 진전이 보여야 한다”고 말했다.
금융시장에서는 스왑 거래 시장을 통해 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서 기준금리 -25bp(베이시스 포인트) 인하 가능성을 겨우 3%로 반영하고 있다. 한편 시장 참가자들은 장기적으로는 연준이 2026년 중 약 -50bp 수준의 금리인하를 단행할 것으로 예상하는 반면 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상을, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 금리를 동결할 것으로 전망하고 있다. 여기서 1베이시스 포인트(bp)는 금리의 0.01%포인트를 의미한다.
유로와 엔화 동향
EUR/USD는 이날 -0.14% 하락했다. 유로는 강한 달러의 압박을 받았고, 유로존의 1월 신차 등록 대수가 전년 대비 -3.9% 감소해 80만 대로 집계되며 7개월 만에 가장 큰 하락을 기록한 점이 부정적으로 작용했다. 또한 독일 10년물 국채(분트) 수익률은 2.696%로 2.75개월 만의 저점으로 내려가면서 금리 차익(interest rate differential)을 축소시켜 유로화에 추가적인 약세 요인으로 작용했다. 스왑 시장에서는 ECB의 다음 회의(3월 19일)에서 -25bp 인하 확률을 약 2%로 보고 있다.
USD/JPY는 +0.84% 상승했다. 엔화는 일본의 여당 정치인 및 중앙은행 관계자 발언 영향으로 급락했다. 일본의 마이니치 신문 보도에 따르면 다카이치 사나에(高市早苗) 자민당 총재 후보가 일본은행 총재인 우에다 카즈오(上田和夫)와의 면담에서 추가 금리인상에 대해 우려를 표명했다고 전해졌다. 이 뉴스는 시장의 BOJ 추가 완화 종료 가능성에 대한 불확실성을 자극했다. 또 미국 국채 금리(특히 중기 국채인 T-note)의 상승은 엔화에 부담을 주었다. 시장은 다음 BOJ 회의(3월 19일)에서의 금리인상 확률을 약 12%로 평가하고 있다.
귀금속 및 원자재 동향
4월 인도산 금 선물(COMEX Gold, GCJ26)은 -74.20달러(-1.42%) 하락했고, 3월 은 선물(COMEX Silver, SIH26)은 +0.797달러(+0.92%) 상승했다. 금·은 가격은 혼조세를 보였으며, 금은 3주 만의 고점에서 하락했다. 달러 강세는 금의 롱 포지션 청산을 촉발한 반면, 중국의 춘절(설) 연휴 종료에 따른 제조업 수요 회복 기대는 공업용 수요가 큰 은 가격을 지지했다.
또한 미국의 관세 불확실성과 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크는 귀금속의 안전자산 수요를 유발하고 있다. 미국 내 정치적 불확실성, 대규모 재정적자 및 정부정책의 불확실성도 투자자들의 달러 자산 축소와 귀금속으로의 일부 이동을 촉진하고 있다.
중앙은행의 금 매수도 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유량은 2026년 1월에 +40,000트로이온스 증가해 총 74.19백만 트로이 온즈가 되었으며, 이는 PBOC가 연속으로 15개월 동안 금 보유를 늘린 것이다. 또 연준의 유동성 공급 정책, 구체적으로 2025년 12월 10일 발표된 월간 400억 달러 규모의 유동성 투입 발표 이후 금융시스템 내 유동성이 확대되며 귀금속을 가치 저장 수단으로 찾는 수요가 늘고 있다.
한편, 금·은 가격은 지난 1월 30일 도널드 트럼프 전 대통령이 케빈 워시(Keven Warsh)를 연준 의장 후보로 지명했다고 밝힌 이후 기록적 고점에서 급락한 바 있다. 당시 워시는 상대적으로 매파적 성향의 후보로 분류되며, 이는 대규모 금리 인하 가능성을 낮출 것이라는 우려로 귀금속 롱 포지션의 대량 청산을 초래했다. 최근의 높은 가격 변동성으로 인해 전 세계 거래소들이 금·은의 결제 증거금(margin)을 상향 조정해 추가 롱 포지션 청산을 유도하는 악순환도 발생했다.
펀드 수요는 여전히 견조한 편이다. 금 ETF의 롱 보유량은 2026년 1월 28일 기준으로 약 3.5년 만의 최고치에 도달했고, 은 ETF의 롱 보유량도 2025년 12월 23일에 3.5년 만의 최고치를 기록했으나 이후 청산으로 3.25개월 만의 저점까지 하락했다.
전문가적 해설 및 향후 전망
현재의 시장 흐름을 종합하면 달러는 단기적으로 엔 약세와 일부 호조를 보인 미국 지표에 의해 지지받고 있으나, 상승의 폭은 위안화의 강세와 글로벌 무역정책 불확실성(10% 관세 발효)으로 제한되고 있다. 이는 외환시장에서 상승 압력과 하방 억제 요인이 혼재하는 전형적인 상황이다.
단기적 관점에서 보면, 다음의 변수들이 시장 방향을 좌우할 가능성이 크다: 첫째, 3월 중순 예정된 연준 회의(3월 17~18일) 전후의 금리경로 신호와 연준 위원들의 의사 표현, 둘째, 일본은행의 정책 스탠스 변화 가능성과 다카이치 등 정치권의 발언으로 인한 엔화 변동성, 셋째, 중국의 경기·수요 지표(특히 제조업 수요와 신차 판매)의 회복 여부, 넷째, 관세 등 무역정책의 추가적 전개 여부다.
실무적 시사점으로 수출기업과 수입기업은 환율 변동성에 대비해 헤지전략을 재점검해야 한다. 채권·외환 트레이더는 미국과 독일·일본 국채 수익률의 상대적 움직임에 주목해야 하며, 귀금속 관련 펀드 운용사와 개인 투자자는 일시적 급락 시 포지션 재조정 및 마진 요구 변화에 유의해야 한다. 특히, 스왑 시장의 기대치가 여전히 제한적인 만큼 단기간 내 대규모 금리정책 전환 가능성은 높지 않으나, 지정학적 충격이나 정책 변수 발생 시 변동성 확대는 불가피하다.
요약하면, 2026년 2월 24일 현재 달러는 엔화 약세와 일부 긍정적 미국 지표에 의해 상승하고 있으나, 위안화 강세와 글로벌 무역·정책 불확실성으로 상승 탄력은 제한적이다. 향후 주요 관찰 지점은 연준·BOJ·ECB의 정책 회의 및 중국의 수요 회복 여부이다.
참고 설명
스왑 시장(Swap markets)은 금리·통화 등 파생상품을 통해 시장 참여자들이 향후 금리 기대를 가격에 반영하는 시장을 말한다. COMEX는 미국의 대표적인 금속 선물거래소이며, 트로이 온스(troy ounce)는 귀금속의 국제 단위이다. 베이시스 포인트(bp)는 금리·수익률의 변동을 표현할 때 쓰는 단위로 1bp는 0.01%포인트에 해당한다.
공시
이 기사에 인용된 원문 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게시일 기준으로 본문에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적인 보유 포지션이 없었다고 명시되었다.
