달러지수(DXY)가 2026년 1월 13일 화요일에 +0.26% 상승했다. 엔화의 약세가 달러를 지지하면서 달러는 엔화 대비 1.5년 만의 저점을 기록했고, 이는 달러의 상승을 촉진했다.
2026년 1월 13일, Barchart의 보도에 따르면, 달러의 상승이 가속화된 배경에는 미국의 10월 신규 주택판매가 예상보다 소폭 적게 하락한 점과 세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)이 미국 경제가 꽤 견조하다고 평가하며 잠재성장률을 상회하는 성장을 기대한다고 밝힌 점이 있다. 무살렘 총재는 연준이 완화적(관대) 통화정책을 취하는 것은 불필요하며 권장되지 않는다고도 언급했다.
같은 날 발표된 미국 12월 핵심 소비자물가지수(Core CPI)는 전월과 동일한 연율 +2.6%로 집계되어 예상치(+2.7%)보다 낮았고, 전체 CPI는 전월과 동일한 연율 +2.7%로 나타났다. 이러한 핵심 CPI의 예상보다 낮은 상승은 연준 정책에 대해 다소 완화적(도비시) 요인으로 작용했으나, 달러 강세는 엔화 약세와 무살렘 총재의 매파적 발언으로 제한적으로 가속화되었다.
미국의 10월 신규 주택판매는 전월 대비 -0.1% 하락한 737,000건으로 집계되어 시장 예상치(715,000건)를 상회했다. 이와 함께 시장은 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 -25bp 인하 확률을 약 3%로 가격하고 있다.
USD/JPY는 화요일에 +0.61% 상승했다. 엔화 약세는 일본 내 정치·지정학적 요인과도 연관된다. 요미우리 신문 보도에 따르면 일본의 다카이치(高市) 총리는 다음 국회 개회 시점인 1월 23일 하원을 해산하고 2월 8일 또는 2월 15일에 조기총선을 실시할 가능성이 제기되었다. 시장은 집권 자민당(LDP)이 과반을 확보하면 확장적 재정정책 기조가 지속될 것으로 우려하고 있으며, 이는 장기 인플레이션 전망을 상향시킬 수 있다는 점에서 엔화에 하방 압력을 가하고 있다.
아울러 중국이 일본을 대상으로 잠재적으로 군사적 용도로 사용될 수 있는 물자의 수출통제를 발표한 이후 중국-일본 간 긴장 고조가 엔화 약세에 추가적인 압력으로 작용하고 있다. 수출통제는 공급망 악화와 일본 경제에 부정적 영향을 줄 수 있다는 우려를 낳았다.
유로/달러(EUR/USD)는 화요일 -0.16% 하락했다. 달러 강세가 유로를 압박했으나 연준의 독립성에 대한 우려가 달러의 추가 급등을 제한하면서 유로를 지지하는 요인으로 작용했다. 제롬 파월 연준 의장은 미 법무부의 연준 본관 리노베이션 관련 조사와 관련해 트럼프 행정부의 금리 인하 압력 등으로 인해 연준에 대한 ‘위협과 지속적 압력’이 존재한다고 언급했다.
시장 금리 기대와 관련해 시장 스왑(Swaps)은 ECB의 다음 정책회의(2월 5일)에서 25bp 인상 확률을 약 1%로 평가하고 있으며, BOJ의 다음 회의(1월 23일)에서는 금리 인상 확률을 0%로 보고 있다. 반면에 시장은 2026년 전반적으로 연준이 약 -50bp 수준의 인하를 할 것으로 기대하고 있어, 장기적으로는 달러의 구조적 약세 요인이 존재한다는 분석이 병행되고 있다.
귀금속 시장에서는 2월 인도분 COMEX 금 선물(티커:GCG26)이 화요일 종가 기준 -15.60달러(-0.34%) 하락했고, 3월 인도분 COMEX 은 선물(SIH26)은 +1.247달러(+1.47%) 상승했다. 특히 근월물인 1월 은 선물(SIF26)은 트로이온스당 기록적 근월물 최고치 $88.61을 경신했다.
금·은 가격은 무살렘 총재의 매파적 발언으로 인해 장중 최고치에서 되돌림을 보였으나, 12월 핵심 CPI의 예상보다 약한 결과와 연준의 독립성에 대한 우려는 귀금속에 대한 안전자산 수요를 자극하여 가격을 지지하는 요인으로 작용했다. 파월 의장은 잠재적 기소 가능성이 트럼프 행정부의 금리 결정에 대한 영향 시도와 관련된 ‘위협과 지속적 압력’ 가운데 발생한 것이라고 설명했다.
트럼프 대통령은 지난 금요일에 Fannie Mae와 Freddie Mac에 $2,000억 규모의 주택저당증권(MBS) 매입을 지시했다. 시장에서는 이를 사실상 일부 양적완화와 유사한 조치로 해석하고 있으며, 이는 유동성 확대와 함께 귀금속에 대한 가치저장 수요를 자극하는 요인으로 인식된다.
중앙은행의 강한 금 매수도 금 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유고는 12월에 +30,000온스 증가해 74.15백만 온스가 되었으며, 이는 PBOC가 14개월 연속으로 금 보유고를 늘린 것이다. 세계금위원회(World Gold Council)는 3분기에 글로벌 중앙은행들의 금 매입량이 220톤으로 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다.
또한 금·은 상장지수펀드(ETF)에 대한 펀드 수요는 견조하게 유지되고 있다. 금 ETF의 롱 보유 비중은 월요일에 3.25년 만의 최고로 상승했고, 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일에 3.5년 만의 최고를 기록했다.
용어 설명
달러지수(DXY)는 주요 통화(유로, 엔, 파운드 등)에 대한 미 달러의 가중평균 환율을 나타내는 지표로, 글로벌 외환시장에서 달러의 상대적 강약을 보여준다. 핵심 CPI(Core CPI)는 식료품과 에너지를 제외한 소비자물가로서 일시적 변동성이 큰 항목을 제거하여 근원적인 인플레이션 압력을 판단하는 지표다. 스왑(Swaps) 시장의 가격은 시장 참가자들이 미래 정책금리에 대해 매기는 확률을 뜻하며, 정책 기대를 수치화한다. ‘캐리오버(carryover)’는 이전 시장 움직임이나 소식으로부터 이어져 오는 영향력을 의미하며, 외환시장에서는 포지션의 잔존적 부담을 가리킬 때 사용된다. 또한 이번 보도에서 언급된 ‘사실상 양적완화(quasi-quantitative easing)’는 중앙은행이 아닌 정부·공공기관의 대규모 채권매입이 시장 유동성을 비공식적으로 늘리는 조치를 가리킨다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 엔화 약세와 연준 지역 정책 인사들의 매파적 발언이 달러를 지지할 가능성이 크다. 정치적 불확실성이 높은 일본의 조기 해산·총선 가능성과 중국-일본 긴장은 엔화에 대한 약세 압력을 지속적으로 제공할 수 있다. 반면, 12월 핵심 CPI의 둔화 신호와 연준의 독립성 문제는 달러의 추가 급등을 제약하는 요인이다.
중장기적으로는 시장이 2026년 중 연준의 금리인하(-50bp 내외)를 기대하고 있다는 점이 달러의 구조적 약세로 이어질 가능성이 있다. 동시에 BOJ가 2026년에 추가 금리 인상(+25bp 예상)이라는 전제가 현실화될 경우, 엔화의 회복 압력이 커질 수 있으나 현재 정치·지정학적 리스크가 이를 지연시킬 소지가 크다. ECB는 2026년 중 금리 동결 예상으로 유로는 상대적으로 제한된 움직임을 보일 가능성이 있다.
귀금속 측면에서는 연준의 완화 기대와 금융시스템 내 유동성 증가는 금·은 수요를 지속적으로 지지할 요인이며, 연준 독립성 위협과 지정학적 불확실성은 안전자산으로서의 귀금속 수요를 추가로 끌어올릴 수 있다. 다만 달러의 단기 강세가 귀금속 가격의 변동성을 높일 수 있으므로 투자자들은 금리 기대치 변화와 지정학적 변수, 중앙은행 매입 동향을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
종합하면, 단기에는 엔화 약세와 매파적 연준 발언이 달러를 지지하고 중장기에는 연준의 인하 기대와 주요국(특히 중국·중앙은행)의 금 매입, 미국 내 유동성 확대 조치가 달러에 부담을 주며 귀금속에 우호적인 환경을 조성할 것으로 보인다. 투자자 관점에서는 금리선물, FX 스왑 시장, 중앙은행 매입 공시, 그리고 정치 이벤트(일본 총선, 미국 정책 변화 등)를 중심으로 리스크 관리 전략을 세우는 것이 바람직하다.
주요 수치 요약
달러지수 +0.26% | USD/JPY +0.61% | EUR/USD -0.16% | 미국 12월 CPI y/y +2.7% | 미국 12월 핵심 CPI y/y +2.6% | 10월 신규 주택판매 737,000(-0.1% m/m) | FOMC 1월 회의에서 -25bp 인하 확률 3% | ECB 2월 회의 +25bp 확률 1% | BOJ 1월 회의 인상 확률 0% | Feb COMEX 금 -15.60(-0.34%) | Mar COMEX 은 +1.247(+1.47%) | 근월물 은 $88.61/트로이온스
자료 및 공시
작성 시점의 원문 기사에 따르면 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떠한 증권에도 (직간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 원문은 해당 의견이 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지는 않는다고 명시했다.
