달러지수(DXY)는 이날 +0.23% 상승했다. 달러는 엔화 약세에 힘입어 오늘 강세를 보였는데, 엔화는 달러 대비 2주 만의 저점으로 하락했다. 또한 12월 S&P 복합-20 주택가격 지표와 2월 소비자심리지수가 예상보다 양호하게 발표되면서 달러의 추가 상승을 지지했다.
2026년 2월 24일, Barchart의 보도에 따르면 이날 달러의 상승폭은 제한을 받았다. 중국 위안화는 달러 대비 2.75년 만의 고점으로 상승했으며, 위안화 강세가 달러 강세를 완전히 확대시키는 것을 막았다. 또한 같은 날 발효된 도널드 트럼프 대통령의 전 세계 10% 관세 등 무역정책 불확실성은 외국인 투자자들이 달러 자산을 매도하도록 촉발할 여지가 있다.
미국의 지표별 상세 내용은 다음과 같다. 미국의 12월 S&P 복합-20 주택가격지수는 전월비 +0.47%, 전년동기비 +1.38%로 집계되어 예상치(전월비 +0.30%, 전년동기비 +1.30%)를 상회했다. 또한 컨퍼런스보드의 2월 소비자심리지수는 91.2로 전월보다 +2.2p 상승했고, 예상치(87.1)를 웃돌았다.
반면 리치먼드 연은의 2월 제조업 경기지수(현황)는 예기치 않게 -10으로 하락해 전월 대비 -4p 떨어지며 예상치(-5)보다 부진했다. 시카고 연은 총재인 오스틴 굴스비(Austan Goolsbee)는 “올해 더 많은 금리 인하가 있을 수 있다는 점에 여전히 낙관적이나, 이는 인플레이션이 실제로 2% 경로로 복귀하는 진전을 보여줄 때 가능하다”고 언급했다.
금리 기대치와 관련해 스왑(swap) 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서 -25bp 금리인하 가능성3% 수준으로 평가하고 있다. 장기적으로는 시장 참여자들이 미 연준이 2026년 중 약 -50bp의 순 감세를 예상하는 반면 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp의 인상을, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 금리를 현 수준에서 유지할 것으로 보는 등 중앙은행별 정책 방향 차이가 드러나고 있다.
유로·엔화 등 주요 통화 동향
EUR/USD는 이날 -0.14% 하락했다. 강한 달러와 더불어 유로존의 경제지표가 약화된 점이 부담으로 작용했다. 유로존의 1월 신규차 등록대수는 80만대로 전년동기대비 -3.9% 감소하며 7개월 만에 최대 낙폭을 기록했다. 또한 독일 10년물 국채(분트) 금리가 이날 2.696%로 2.75개월 만의 저점으로 하락하면서 금리차(수익률 스프레드)가 축소된 점도 유로의 약세 요인이다.
USD/JPY는 이날 +0.84% 상승했다. 엔화는 2주 만의 저점으로 급락했는데, 이는 일본의 타카이치 사나에 총리(Sanae Takaichi)가 우에다 가즈오(BOJ 총재)와의 회담에서 추가 금리인상에 대해 우려를 표명했다고 Mainichi 신문이 보도한 영향이 컸다. 또한 미국 국채 금리(특히 장단기 금리)의 상승이 엔화 약세를 보탰다. 시장은 3월 19일 BOJ 회의에서의 금리인상 가능성을 약 12%로 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속 동향
4월 인도 상품거래소(COMEX) 금 선물(GCJ26)은 -74.20달러(-1.42%) 하락했고, 3월 은 선물(SIH26)은 +0.797달러(+0.92%) 상승했다. 금은 3주 만의 고점에서 후퇴했으며 달러 강세로 인해 롱 포지션의 청산이 촉발되었다. 반면 중국의 설 연휴(춘절) 이후 재개로 중국의 산업용 금속 수요에 대한 기대가 커지면서 은 가격은 상승했다.
귀금속은 한편으로는 미국의 관세 불확실성, 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크로부터의 헤지(위험회피) 수요를 받고 있다. 미국의 정치적 불확실성, 대규모 재정적자, 정부 정책의 불확실성 또한 투자자들로 하여금 달러 자산을 줄이고 귀금속으로 자금을 이동시키게 만드는 요인이다.
또한 중앙은행의 금 수요 증가도 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금은 1월에 40,000온스 증가해 74.19백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 인민은행이 15개월 연속 금 보유를 늘린 것이다. 이와 함께 연준의 유동성 공급(2025년 12월 10일 발표된 매월 400억달러 유동성 주입)은 금융시스템 유동성을 높여 귀금속을 가치저장 수단으로 선호하게 만드는 요인이 되고 있다.
한편, 금·은은 1월 30일 대통령의 연방준비제도(Fed) 의장 후보 지명 발표로 급락했는데, 이는 케번 워시(Keven Warsh) 지명 발표가 금리인하 가능성을 낮추는 매파적 기대를 키워 귀금속 롱 포지션에 대한 대규모 청산을 촉발했기 때문이다. 또한 최근의 변동성 확대는 거래소들이 금·은에 대한 증거금(마진) 요구를 상향 조정하게 만들었고, 이는 추가적인 롱 포지션 청산을 유발했다.
펀드 수요는 여전히 강세를 보인다. 금 ETF의 롱 보유는 1월 28일 기준으로 3.5년 만의 고점으로 상승했고, 은 ETF의 롱 보유도 지난해 12월 23일에 3.5년 만의 고점을 기록했으나 이후 청산으로 이번 주에는 약 3.25개월 만의 저점 수준으로 하락했다.
시장 참여자에게 주는 시사점과 향후 전망
첫째, 주요 중앙은행 간 정책 기조의 차이는 향후 외환시장 방향성의 핵심 변수로 남을 것이다. 미 연준의 점진적 완화 기대과 일본의 점진적 긴축 전환, 그리고 유럽의 상대적 보수 기조는 달러-엔·달러-유로 같은 주요 통화쌍의 변동성을 키울 가능성이 높다. 금리차(금리 스프레드)가 환율에 미치는 영향은 단기적으로도 유효하므로, 금리선물과 스왑 시장의 가격 신호를 면밀히 관찰하는 것이 필요하다.
둘째, 지표 상의 혼재된 신호가 투자자 포지셔닝에 불확실성을 부여한다. 미국의 소비자심리지수와 주택가격 지표가 호조를 보이는 반면 지역 제조업 지표는 약화하는 등 경기 섹터별 차별화가 진행 중이다. 이는 위험자산에 대한 수요와 안전자산(달러·국채·금)에 대한 수요를 번갈아 자극할 수 있다.
셋째, 귀금속 시장은 단기적인 수급 요인(예: 중국 수요 회복, 거래소의 마진 규정 변화)과 거시·정치적 요인(예: 관세·지정학적 리스크, 재정적자) 모두에 민감하다. 따라서 포지션 운용 시에는 유동성 변화, ETF 보유 현황, 중앙은행 매수 동향을 종합적으로 고려해야 한다.
마지막으로, 단기 매매 관점에서는 달러의 일부 강세 압력이 지속될 가능성이 높으나 위안화의 강세와 관세·정치적 리스크로 인해 일방적인 흐름은 제한될 것으로 보인다. 중장기적으로는 주요 국가들의 통화정책 변화와 글로벌 무역정책의 전개가 환율 및 귀금속 가격 방향을 좌우할 것으로 전망된다.
출처 Barchart 보도(2026-02-24), 지표와 중앙은행 발언, 시장 스왑 가격 및 COMEX 선물 시세 기준.
발행일 현재 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에 대해서도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다.
