달러지수(DXY)가 금요일 -0.19% 하락하면서 주식시장의 급등 속에 달러에 대한 유동성 수요가 줄어든 것으로 나타났다. 달러는 목요일 발표된 미 노동시장 지표가 예상보다 약화되며 다음 달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 금리 인하 가능성이 높아진 영향과 어제의 추가적 약세 흐름을 일부 이어받아 압력을 받았다. 다만 연준 관계자들의 매파적(긴축 유지) 발언과 미시간대의 2월 소비자심리지수의 예상외 상승이 달러의 낙폭을 제한했다.
2026년 2월 7일, Barchart의 보도에 따르면, 금요일의 주식시장 급등이 달러 매수 수요를 축소시켰다. 같은 주 초화요일에는 도널드 트럼프 전 대통령이 달러의 최근 약세를 편안하게 여긴다고 발언하면서 달러지수는 4년 만의 저점까지 하락했다. 또한 외국인 투자자들의 미 달러 자산 축소, 확대되는 재정적자와 재정 지출 확대 우려, 정치적 분열 심화 등도 달러에 대한 중장기적 압력 요인으로 작용하고 있다.
금융시장의 주요 지표들을 보면, 미시간대가 발표한 미국의 2월 소비자심리지수는 전월 대비 +0.9포인트 상승한 57.3로 6개월 만의 최고치를 기록하며, 시장의 예상(55.0 하락 예상)을 상회했다. 같은 조사에서 1년 기대인플레이션은 13개월 저점인 3.5%로 하락했으며, 이는 시장의 변화 기대를 반영한 것이다. 반면 5~10년 기대인플레이션은 소폭 상승해 3.4%로 집계됐다.
미국의 12월 소비자신용은 240억 4,500만 달러(= $24.045 billion) 증가해 예상치(80억 달러)를 크게 상회했으며, 1년 만에 가장 큰 증가폭을 기록했다.
연준 관련 발언 및 시장의 금리 기대
금요일에 나온 매파적 발언은 달러에 일부 지지 요인으로 작용했다. 애틀랜타 연방은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)은 “물가를 2%로 되돌리기 위해 연준이 통화정책을 제한적인 기조로 유지하는 것이 가장 중요하다”고 밝혔다. 또한 연준 부의장 필립 제퍼슨(Philip Jefferson)은 미국 경제 전망에 대해 “신중히 낙관적(cautiously optimistic)”이라 평가하면서 강한 생산성 증가가 물가를 연준의 2% 목표로 되돌리는 데 도움이 될 수 있다고 언급했다.
스왑(금리선물) 시장은 다음 정책회의(3월 17~18일)에 대해 -25bp(0.25%p) 금리 인하 가능성-50bp 정도 인하될 것으로 보고 있으며, 반면 일본은행(BOJ)은 2026년 중 추가로 +25bp 인상할 가능성이 있고, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 기준금리를 유지할 것으로 예상하는 등 각국 중앙은행의 통화정책 차별화가 달러 약세의 배경으로 작용하고 있다.
유로·엔·주요국 뉴스
EUR/USD는 금요일 2주 저점에서 반등해 +0.37% 상승 마감했다. 유로는 독일의 12월 산업생산이 예상보다 큰 폭으로 하락(-1.9% m/m, 예상 -0.3%)하면서 장 초반 약세를 보였지만, 달러 약세와 함께 발표된 독일의 무역지표가 예상보다 양호하게 나오자 손실을 만회하며 상승 전환했다. 독일의 12월 수출은 +4.0% m/m로 예상(+1.1%)을 크게 웃돌며 4년 만의 큰 증가를 기록했고, 수입은 +1.4% m/m로 예상(+0.2%)을 상회했다.
USD/JPY는 금요일 +0.05%의 소폭 상승을 기록했다. 일본의 12월 가계지출이 예상보다 큰 폭으로 축소(-2.6% y/y, 예상 -0.3%)되며 BOJ의 완화적(비둘기적) 요인으로 작용했으나, BOJ 이사 마스(Masu)의 발언으로 상승폭은 제한됐다. 마스 이사는 “BOJ가 통화정책 정상화를 완료하기 위해 기준금리를 계속 올려야 한다”고 밝혔다. 또한 일본의 12월 선행지수 CI는 110.2로 19개월 만의 최고를 기록했다(전월 대비 +0.3, 예상 109.8).
정치적 변수도 엔화에 부담을 주고 있다. 오는 일요일 실시되는 선거에서 총리 타카이치가 이끄는 자민당이 승리할 것으로 예상되며, 이는 타카이치 측의 재정 부양책 추진 가능성을 높여 재정적자 확대 우려를 키우고 있다.
금·은 및 귀금속 시장 동향
4월 인도분 COMEX 금 선물(GCJ26)은 금요일 +90.30달러(+1.85%) 상승 마감했고, 3월 인도분 COMEX 은 선물(SIH26)은 +0.181달러(+0.24%) 상승했다. 달러 약세가 금속 가격 상승을 뒷받침했다. 은 가격은 최근의 변동성 급등으로 거래소가 귀금속에 대한 증거금(마진) 요구를 상향 조정하면서 일부 장에서 손실을 본 장기 포지션의 강제 청산을 촉발해 장중 큰 폭 하락을 보였으나, 결국 반등했다.
귀금속은 미국의 관세 불확실성, 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크, 달러 가치 하락(달러 약세 베팅)에 따른 가치 보전 수요로 지지를 받고 있다. 트럼프 전 대통령의 발언(달러 약세를 편하게 여긴다는 논평)은 지난 주 화요일 이후 금속 수요를 자극했다. 또한 미국의 정치적 불확실성, 큰 재정적자, 정부 정책의 불확실성은 투자자들이 달러 자산 비중을 줄이고 금·은 등 안전자산으로 전환하는 요인으로 작용하고 있다.
금 보유에 대한 중앙은행 수요도 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 12월에 30,000온스(+30,000 oz)가 증가해 총 74.15백만 트로이온스가 되었고, 이는 PBOC가 14개월 연속 금 보유를 늘린 것이다. 세계금협의회(WGC)는 3분기에 중앙은행들이 220톤의 금을 매입해 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다.
상장지수펀드(ETF)를 통한 펀드 수요도 강세를 보였다. 금 ETF의 롱 포지션은 지난 수요일에 3.5년 만의 최고 수준으로 올라갔고, 은 ETF의 롱 포지션은 12월 23일에 3.5년 만의 최고에 도달한 이후 일부 청산으로 인해 월요일에는 2.5개월 저점 수준으로 하락했다.
한편, 금요일 이전 금·은은 전임 대통령의 연준 의장 후보 지명 발표 당시 큰 폭으로 하락했다. 전임 대통령이 케번 워시(Keven Warsh)를 신임 연준 의장 후보로 지명했다고 발표한 금요일에 귀금속은 기록적 고점에서 급락했는데, 워시는 연준 의장 후보군 중 비교적 매파적 성향으로 분류되어 강력한 금리 인하를 지지하지 않을 것이라는 우려로 인해 장기 포지션의 대규모 청산이 발생했다.
전문 용어 설명
달러지수(DXY)는 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑)에 대한 달러 가중 평균을 나타내는 지표로, 달러의 전반적 강약을 한 눈에 보여주는 지표다. 스왑시장은 금리 선물과 관련된 파생상품 시장으로, 여기서의 가격은 시장이 단기적으로 예상하는 정책금리의 방향을 반영한다. FOMC는 연방공개시장위원회로 연준의 금리 및 통화정책 결정을 내리는 기구다. COMEX는 뉴욕상품거래소(NYMEX) 산하의 귀금속 선물 거래소다.
향후 전망(분석 및 시사점)
단기적으로는 주식시장 강세와 위험자산 선호 심리의 회복이 달러를 압박할 가능성이 있다. 스왑시장이 3월 FOMC에서의 소규모 금리 인하 가능성을 일부 반영하고 있는 점과, 미 노동시장의 지표와 소비심리의 상반된 신호가 공존하는 가운데 연준의 의사결정은 여전히 인플레이션 데이터와 경제지표에 민감하게 반응할 전망이다. 연준 내 일부 매파적 발언은 금리 인하 기대를 어느 정도 제한하지만, 전반적인 시장은 2026년 중 완화적 전환 가능성을 여전히 가격에 반영하고 있다.
외환시장 측면에서는 주요국 통화정책의 분화(연준 완화 가능성, BOJ의 추가 인상 가능성, ECB의 보합 가능성)가 환율에 구조적 영향을 미칠 것으로 보인다. 특히 BOJ의 정상화 기조 지속과 일본의 정치·재정 정책 변화는 엔화의 변동성을 확대할 수 있다. 유럽에서는 독일의 산업생산 약세와 무역 개선의 동시 출현이 경기의 이질적 흐름을 시사하므로 유로의 방향성은 미국 지표와 ECB의 정책 스탠스에 따라 단기적으로 변동성이 클 것으로 예상된다.
귀금속 시장은 달러 약세, 중앙은행의 강한 매수세, 지정학적 리스크가 복합적으로 작용하면서 수요 기반이 탄탄하다. 다만 금리 전망의 변화(특히 실질금리의 상승)는 귀금속 가격에 하방 압력을 줄 수 있다. 투자자 관점에서는 통화·금리·정치 리스크를 모두 고려한 포트폴리오 관리가 필요하며, 달러 약세가 이어질 경우 실물자산(금·은 등)에 대한 추가 수요가 발생할 가능성이 높다.
기록 및 공시
원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사 게재 시점에 본문에서 언급된 증권에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았음을 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사 내용은 반드시 투자 판단의 전부가 될 수는 없다.
