1월물 WTI 원유(심볼: CLF26)는 수요일 종가 기준으로 +0.31달러(+0.53%) 상승 마감했고, 1월물 RBOB 가솔린(RBF26)은 -0.00031달러(-0.17%) 하락 마감했다.
2025년 12월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 수요일 원유와 휘발유 가격은 엇갈린 흐름을 보였다. 달러화 약세는 에너지 가격에 우호적이었다. 달러 지수(DXY00)가 5주 만의 저점으로 급락하면서 상품으로서의 원유 매력이 상대적으로 높아졌다. 다만, 미국과 러시아 간 전쟁 종식 관련 협상이 성과를 내지 못함에 따라 러시아 에너지 수출에 대한 제약이 유지될 것으로 예상되면서 지정학적 불확실성이 가격을 지지했다. 한편, 주간 EIA(미 에너지정보청) 재고 보고서는 예상과 달리 원유 재고가 증가하고, 휘발유 및 증류유 재고가 예상보다 크게 늘어나는 등 약세 요인을 보여주어 하루 중 고점에서 원유가 일부 되돌림을 보였고 휘발유 가격은 마이너스로 전환했다.
지정학적 위험이 원유 가격을 떠받치고 있다. 러시아 관영 통신 Interfax는 화요일 푸틴 대통령이 “러시아 선박 공격이 멈추지 않으면 우크라이나를 돕는 국가들의 선박을 공격하겠다”고 위협했다고 보도했다. 지난 일주일 동안 흑해에서는 러시아 유조선 4척이 드론에 의해 공격받았다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 베네수엘라 상공을 닫힌 영공으로 간주해야 하며, 미국이 곧 베네수엘라 내 마약 카르텔을 겨냥할 수 있다고 언급했다. 베네수엘라는 세계에서 12번째로 큰 석유 생산국이다.
러시아의 원유 수출 감소도 유가를 지지하는 요인이다. Vortexa의 데이터에 따르면 11월 1~15일 러시아의 석유제품 선적량은 일일 170만 배럴(1.7 million bpd)로 3년여 만의 최저 수준을 기록했다. 우크라이나는 최근 3개월 동안 최소 28개의 러시아 정유소를 표적화해 러시아 내 연료 부족을 심화시키고 러시아의 원유 수출 능력을 제한했다. 주말 동안 우크라이나의 드론 및 미사일 공격으로 러시아의 발트해 유조선 단지가 손상되어 운영이 중단되었다. 또한 카자흐스탄 원유 수출을 운반하는 카스피안 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium)은 계류지 중 하나의 파이프라인 손상으로 폐쇄됐고, 해당 파이프라인은 일일 160만 배럴(1.6 million bpd)의 수송능력을 보유하고 있다. 미국과 EU의 신규 제재가 러시아 석유 기업, 인프라, 유조선을 겨냥하면서 러시아의 원유 수출은 추가로 억제되고 있다.
OPEC+는 일요일에 2026년 1분기 동안 증산 계획을 일시 중단하겠다는 기존 방침을 고수한다고 발표했고, 이는 원유 가격의 지지 요인으로 작용했다. OPEC+는 11월 2일 회의에서 회원국들이 12월에는 일일 137,000 배럴(+137,000 bpd)의 생산을 늘리되, 2026년 1분기에는 생산 확대를 보류하기로 했다. 이는 글로벌 공급과잉의 징후가 나타나기 시작했기 때문이다. IEA(국제에너지기구)는 10월 중순에 2026년 전 세계적인 석유 공급 과잉을 일일 400만 배럴(4.0 million bpd)의 기록적 수준으로 전망한 바 있다. OPEC+는 2024년 초 시행했던 일일 220만 배럴(2.2 million bpd)의 감산분을 모두 복원하려는 움직임을 보이고 있으나, 아직 일일 120만 배럴(1.2 million bpd)의 생산 복원이 남아 있는 상태다. OPEC의 10월 원유 생산량은 일일 50,000 배럴(+50,000 bpd) 증가한 29.07 million bpd로, 2년 반 만에 최고 수준을 기록했다.
Vortexa는 월요일 보고서에서 7일 이상 정박 중인 유조선에 저장된 원유이 11월 28일로 끝난 주에 전주 대비 +12% 증가한 1억 2,464만 배럴(124.64 million bbls)로 집계되어 거의 2년 반 만에 최고 수준에 이르렀다고 밝혔다.
지난달 OPEC는 3분기(3Q) 글로벌 석유시장 평가를 적자에서 흑자로 하향 조정했다. 이는 미국의 생산이 예상보다 많이 증가했고 OPEC도 원유 생산을 늘렸기 때문이다. OPEC는 3분기에 전 세계 시장이 일일 500,000 배럴(500,000 bpd)의 공급 과잉을 기록할 것으로 전망한다고 밝혔고, 이는 지난달의 -400,000 bpd 적자 전망에서 크게 바뀐 수치다. 또한 EIA는 2025년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.53 million bpd에서 13.59 million bpd로 상향 조정했다.
수요일 발표된 주간 EIA 보고서는 원유 및 정제품 시장에 대해 전반적으로 약세적 신호를 보였다. EIA는 원유 재고가 예기치 않게 +574,000 배럴 증가했다고 밝혔는데, 이는 시장 기대치였던 -200만 배럴(-2.0 million bbl)의 재고 감소 예상과 크게 어긋난 수치다. 또한 휘발유 재고는 +450만 배럴(+4.5 million bbl) 증가해 기대치인 +100만 배럴(+1.0 million bbl)을 상회했다. 증류유(디젤·난방유 등) 재고도 +206만 배럴(+2.06 million bbl) 늘어나 기대치인 +934,000 배럴(+934,000 bbl)를 크게 웃돌았다. 긍정적 신호로는 WTI 선물의 인도 지점인 커싱(Cushing)의 원유 공급이 -457,000 배럴 감소한 점이 있다.
EIA는 11월 28일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -3.0% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 -3.1% 낮으며, (3) 증류유 재고는 계절적 5년 평균보다 -7.6% 낮다고 보고했다. 같은 기간 미국의 원유 생산은 주간(11월 28일로 끝난 주)에 전주 대비 변동 없이 13.815 million bpd로 집계되어 11월 7일 주의 13.862 million bpd라는 기록치보다는 소폭 낮았다.
반면, Baker Hughes는 11월 28일로 끝난 주에 미국에서 가동 중인 원유 시추 기술의 수가 -12대 감소하여 4년 만의 최저치인 407대를 기록했다고 지난 수요일 보고했다. 지난 2.5년 동안 미국의 원유 시추대 수는 2022년 12월의 627대 최고치에서 급감했다.
기타 고지 및 기본 설명
약어 및 용어 설명:
WTI(West Texas Intermediate)는 미국을 기준으로 거래되는 대표적인 원유 등급이며, RBOB는 자동차용 휘발유(리포머블 블렌드)의 선물 계약을 의미한다. DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 나타내는 지표로, 달러 약세는 달러로 거래되는 원자재의 가격 상승 압력으로 이어질 수 있다. EIA는 미국 에너지정보청(U.S. Energy Information Administration)으로 주간 재고보고서를 통해 원유·정제품 재고 상황을 공개한다. OPEC+는 OPEC(석유수출국기구)과 러시아 등 비OPEC 산유국의 연대체를 가리키며 생산 조정 결정이 글로벌 공급에 직접적 영향을 미친다. Vortexa는 해상 원유·석유제품 물동량 데이터를 제공하는 에너지 시장 분석업체이다. 커싱(Cushing)은 오클라호마 주의 유전 유통 허브로 WTI 선물의 지정 인도지점이다. 카스피안 파이프라인 컨소시엄은 카자흐스탄 원유 수출을 담당하는 주요 파이프라인 운영 조직이다. Baker Hughes는 세계적인 에너지 서비스 기업으로 시추대 수 통계는 생산능력과 향후 증산 가능성의 지표로 활용된다.
공시: 보도일 기준으로 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 오직 정보 제공의 목적이며, 기사 내용 중 저자의 견해와 의견은 반드시 매체 또는 타 기관의 입장과 동일하지 않을 수 있다.
시사점
단기적으로는 달러 약세와 지정학적 리스크가 유가의 상방 압력을 제공하는 반면, EIA 보고서와 Vortexa의 재고·선적 데이터는 수급상 과잉 신호를 보여 가격 상단을 제약하고 있다. OPEC+의 2026년 1분기 증산 유예 결정은 공급 증가 속도를 늦추는 요인이지만, IEA와 OPEC의 시장 평가 변경, 그리고 미국의 생산 증가 전망치 상향은 시장의 불확실성을 키운다. 투자자와 시장 참여자들은 재고 지표, 달러 움직임, 지정학적 사건 발생 여부, 그리고 OPEC+의 추가적 정책 변화를 주시해야 한다.
