원유 가격이 달러 약세와 지정학적 리스크 고조를 배경으로 급등했다. 3월물 WTI 원유(CLH26)는 종가 기준 +1.71달러(+2.88%) 상승 마감했고, 3월물 RBOB 휘발유(RBH26)는 종가 기준 +0.0307달러(+1.67%) 올랐다. 원유는 주간 기준 최고치를 기록했으며, 금요일 달러 지수(DXY00)가 3.5개월 저점으로 급락한 점이 에너지 가격을 지원했다.
2026년 1월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 최근의 원유 상승은 러시아-우크라이나 전쟁 관련 불확실성과 이란에 대한 미국의 군사적 위협 재개 등 지정학적 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 분석된다. 크렘린은 우크라이나와의 협상과 관련해 “영토 문제(territorial issue)는 해결되지 않았다”며 “러시아의 영토 요구가 받아들여질 때까지 장기적 해결을 기대할 수 없다”고 밝혀 전쟁 장기화 가능성을 시사했다.
크렘린 성명: “영토 문제는 해결되지 않았다. 러시아의 요구가 수용될 때까지 장기적 합의를 기대할 수 없다.”
같은 보도에 따르면, 도널드 트럼프 전 대통령은 이란에 대한 군사력 사용 가능성을 다시 거론하며 미 해군 전단(armada)이 중동으로 향하고 있다고 언급했다. 또한 파이낸셜타임스(FT) 보도는 미국이 이라크의 석유판매에 대한 달러 공급을 제한하겠다고 압박하고 있다고 전해, 이라크 정치권에 대한 압박이 석유 거래·결제에 미칠 파급력이 원유시장에 즉각적인 영향을 미쳤다.
이란 내 불안정성도 원유 가격을 지지하는 요인이다. 보도는 이란의 치안 당국이 시위대에 대해 수천 명의 사망자를 발생시켰다고 전했고, 이로 인해 트럼프 전 대통령이 시위 유혈 진압이 지속될 경우 이란에 대한 공격을 위협했다고 보도했다. 로이터 통신은 미군 일부 인원이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 전했다. 해당 기지는 지난해 미국이 이란 핵시설을 공격한 데 대한 보복성 이란의 공습 대상이 된 바 있다. 이란은 OPEC에서 네 번째로 큰 생산국으로 하루 3백만 배럴 이상을 생산하며, 시위와 정부 타격 확대로 생산 차질이 발생하면 글로벌 공급에 큰 영향을 줄 수 있다.
공급 측면의 추가적 압박도 나타났다. 로이터는 카자흐스탄의 Tengiz와 Korolev 유전이 발전기 화재로 다음 주까지 가동 중단될 것이라고 보도했으며, 드론 공격으로 인해 카자흐스탄은 흑해 연안의 카스피 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium, CPC) 터미널에 유입되는 약 90만 배럴/일의 원유를 억제했다고 전했다. 이 같은 공급 차질 우려는 원유 가격의 상방 압력을 강화했다.
국제에너지기구(IEA)는 수요일 2026년 글로벌 원유 잉여 추정치를 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 전주 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.53백만 배럴/일에서 13.59백만 배럴/일로 상향 조정했으나, 같은 기간 미국의 2026년 에너지 소비 전망은 95.68 쿼드릴리언(Btu)에서 95.37 쿼드릴리언(Btu)으로 하향 조정했다.
시장 데이터 제공업체 Vortexa는 1월 16일로 끝나는 주간에 적어도 7일 이상 정박한 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 -8.6% 감소한 1억 1518만 배럴로 집계됐다고 보고했다. 또한 중국의 원유 수요 강세가 가격을 지지하고 있는데, Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 10% 증가한 사상 최고치인 1220만 배럴/일 수준으로 재고 보충을 위해 대규모 물량을 들여온 것으로 나타났다.
공급 정책 측면에서는 OPEC+가 2026년 1분기 생산 증가를 중단하기로 한 결정을 유지함에 따라 가격은 추가적으로 지지받았다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 배럴/일을 증산하되, 이어 2026년 1분기에는 증산을 보류하기로 발표했다. OPEC은 2024년 초 시행한 220만 배럴/일의 감산분 복구를 시도하고 있으나 아직 120만 배럴/일이 남아 있는 상황이다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 배럴/일 증가한 2,903만 배럴/일로 집계됐다.
우크라이나의 드론·미사일 공격도 러시아의 정제·수출 능력을 제한하는 요인으로 언급됐다. 보도에 따르면 지난 5개월간 최소 28개 러시아 정유시설이 타격을 받았고, 11월 말 이후 발트해에서는 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 대러시아 추가 제재는 러시아산 원유 수출을 더욱 제약하고 있다.
미국 에너지정보청(EIA)이 목요일 공개한 보고서는 2026년 1월 16일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -2.5% 낮다고 지적했고, 휘발유 재고는 계절적 평균보다 +5.0% 높으며, 중질유(디스틸레이트) 재고는 -0.5% 낮은 수준이라고 밝혔다. 같은 보고서에서 미국의 주간 원유 생산은 1월 16일로 끝나는 주에 -0.2% 감소한 13.732백만 배럴/일로 나타났으며, 이는 11월 7일 주의 기록적 수준인 13.862백만 배럴/일보다 다소 낮다.
작업 장비·시추 관련 지표도 공급 여건을 설명한다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 1월 23일로 끝나는 주의 미국 시추장비(active oil rigs) 수가 전주 대비 +1 증가한 411대로 보고했으며, 이는 2024년 12월 19일 기록된 4.25년 저점인 406대보다 소폭 높은 수준이다. 2022년 12월의 627대에 비하면 지난 2년 반 동안 크게 감소했다.
시장 참여자·규제·분석가 관련 주석으로, 본 기사 원문을 작성한 Rich Asplund는 기사 게재일 기준으로 본문에 언급된 증권들에 대해 (직간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았다고 명시되어 있다. 또한 원문에는 본문의 견해가 저자 개인의 견해이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지는 않는다는 고지가 포함되어 있다.
용어 설명(일반 독자를 위한 추가 안내)
• WTI: West Texas Intermediate의 약자로, 미국 중서부를 기준으로 산출되는 대표적인 원유 기준가격이다. • RBOB: 휘발유 선물의 한 유형으로, 리파이닝 후 판매되는 휘발유(모터가솔린)를 의미한다. • DXY(달러지수): 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 환산한 지수로, 달러 약세는 원자재(달러 표시)에 대한 수요를 자극해 가격 상승 요인이 된다. • bpd: barrels per day의 약자로 하루 배럴 단위를 뜻한다. • IEA, EIA: 각각 국제에너지기구와 미국 에너지정보청으로, 글로벌 및 미국의 에너지 수급 전망을 제시하는 기관이다. • OPEC+: OPEC 회원국과 러시아 등 비(非)회원 대형 산유국들의 연합체로, 생산정책을 공동 조율한다. • Vortexa: 해상 원유 재고·수송 데이터 제공업체로, 유조선 데이터는 단기 물동량 흐름과 재고 신호를 판단하는 데 사용된다. • Caspian Pipeline Consortium (CPC): 카자흐스탄 원유를 흑해 연안으로 수송하는 주된 파이프라인 체계다.
향후 시장·경제에 미칠 영향(분석)
현재의 데이터와 지정학적 사건들을 종합하면 원유시장은 단기적으로 상방 리스크가 뚜렷하다. 달러 약세로 인한 수요 측 유인, 중국의 높은 수입량, 카자흐스탄·러시아·이란 관련 공급 차질 우려, OPEC+의 증산 보류 등은 가격을 지지하는 요인이다. 반면 미국의 원유 생산 증가 전망 상향(2026년 13.59백만 배럴/일)과 미국의 재고가 5년 평균과 큰 차이를 보이지 않는 점, 그리고 글로벌 잉여 규모를 IEA가 여전히 수백만 배럴/일 단위로 추정하고 있다는 점은 하방 압력으로 작용할 수 있다.
정책·안보 측면에서 주요 변수는 다음과 같다. 첫째, 이란 내 유혈사태와 미국의 군사적 대응 여부는 즉각적인 공급 충격을 유발할 수 있다. 둘째, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화와 이에 따른 추가 제재·정유시설 피해는 러시아산 원유의 가용 물량을 줄여 글로벌 수급을 긴축시킬 수 있다. 셋째, 카자흐스탄과 흑해를 연결하는 파이프라인과 터미널 설비의 피해는 지역적이지만 즉시적인 공급 감소 요인이 된다. 마지막으로 OPEC+의 추가 정책 변화(감산 복원 또는 증산 재개)는 시장 균형에 결정적 영향을 줄 것이다.
실무적 관점에서 단기 트레이더와 정책 담당자가 주목해야 할 지표는 달러 지수(DXY), 주간 EIA 재고 보고, IEA 월간·분기 전망, OPEC+ 회의 및 성명, 중동·흑해 지역의 군사적 충돌 신호, 그리고 중국의 원유 수입·재고 지표이다. 이러한 지표의 움직임이 공급 측 충격을 확증하면 유가는 추가 상승 압력을 받을 가능성이 크며, 반대로 공급 우려가 완화되고 글로벌 소비 전망이 약화되면 가격 상승 폭은 제한될 수 있다.
결론적으로, 2026년 1월 하순 현재 원유시장은 달러 약세와 지정학적 불안정성, 주요 산유국의 생산정책이 동시에 작용하면서 단기적인 가격 상승 압력이 우세하다. 다만 공급·수요 지표의 추가 발표와 지정학적 사건의 전개에 따라 변동성이 큰 구간이 이어질 전망이다.
