달러 약세에 커피 가격 상승

3월물 아라비카 커피(KCH26)가 금요일 종가 기준 +3.20포인트(+0.92%) 상승 마감했으며, 3월물 ICE 로부스타 커피(RMH26)는 같은 기간 +116포인트(+2.88%) 상승 마감했다.

2026년 1월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 금요일 미국 달러 지수(DXY00)가 3.5개월 만의 저점으로 급락하면서 대부분의 상품에서 숏 커버링(short covering)이 촉발되었고, 그 중 커피 가격도 상승 압력을 받았다. 이 같은 달러 약세는 상품 가격 전반에 단기적으로 호재로 작용하는 경향이 있다.

아라비카 선물 개요

주목

공급 측면의 요인도 최근 커피 가격을 지탱하고 있다. 브라질 커피 수출이 축소되고 있다는 소식이 관련 가격을 지지했다. 브라질 커피 산업체인 Cecafe는 월요일 발표에서 2025년 12월(12월) 그린커피 수출액이 전년 대비 -18.4% 감소한 286만 배럴(가방)이라고 밝혔다. 세부적으로는 아라비카 수출이 전년 대비 -10.0% 줄어 260만 배럴이었고, 로부스타 수출은 전년 대비 -61.0%로 큰 폭 감소해 222,147배럴에 그쳤다.

달러지수 개요

기상 조건도 수급에 영향을 미치고 있다. 기상회사 Somar Meteorologia는 월요일 보고에서 브라질 최대의 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 1월 16일로 끝나는 주에 33.9 mm의 강우를 기록했으며 이는 역사적 평균의 53% 수준이라고 전했다. ‘강수량이 분포가 낮으면 개화·결실에 악영향을 줄 수 있어 수확량과 품질에 리스크를 유발한다.’

재고 동향은 혼재된 신호를 보내고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일 1년 9개월(약 1.75년) 만의 저점인 398,645배럴까지 떨어졌으나 이후 회복되어 지난 수요일에 2.5개월 최고치인 461,829배럴을 기록했다. 또한 로부스타 재고는 12월 10일 1년 만의 저점인 4,012랏(lots)까지 떨어졌으나 금요일에 1.75개월 최고치인 4,609랏으로 회복되었다.

주목

장기적 공급 전망은 여전히 상당한 공급을 시사하는 측면이 있어 가격에 하방 압력을 제공한다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab는 12월 4일 브라질의 2025년 총 커피 생산량 전망을 9월 추정치 55.20백만 배럴에서 +2.4% 증가한 56.54백만 배럴로 상향 조정했다.

또한 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 확대는 로부스타 가격에 약세 요인으로 작용하고 있다. 베트남 국가통계총국은 1월 5일 발표에서 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT(메트릭톤)이라고 밝혔다. 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6.0% 증가해 1.76MMT, 즉 2,940만 배럴(29.4백만 배럴)로 예상되어 4년 만의 최고치를 기록할 전망이다. 또한 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 기상 조건이 유리할 경우 2025/26년 산이 전년 대비 10% 더 많아질 것이라고 밝힌 바 있다.

국제적 통계와 전망도 제시되었다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 배럴로 집계되었다고 보고했다.

미 농무부(USDA)의 해외농업과(FAS)가 12월 18일 발표한 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 배럴로 사상 최고치를 경신할 것으로 전망했다. 해당 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소해 95.515백만 배럴, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83.333백만 배럴이 될 것으로 예측했다. FAS는 브라질의 2025/26년 산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 배럴이 될 것으로 내다봤고, 베트남은 전년 대비 +6.2% 증가한 30.8백만 배럴로 예측했다. 또한 2025/26년 말 재고는 2024/25년의 21.307백만 배럴에서 -5.4% 감소한 20.148백만 배럴로 전망되었다.

용어 설명

아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 아라비카는 일반적으로 품질이 높고 가격이 비싼 편이며 브라질이 세계 최대의 아라비카 생산국이다. 로부스타는 카페인 함량이 더 높고 병충해에 강하며 베트남이 주요 생산국이다. ICE 재고는 인터컨티넨탈 거래소에서 집계하는 창고 재고로, 시장의 즉각적인 수급 상태를 반영하는 지표다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화 대비 달러의 가치를 보여주는 지수로, 달러 약세는 일반적으로 달러로 가격이 책정되는 원자재 가격 상승 요인이 된다.

시장 영향 및 향후 전망

단기적으로는 달러 약세에 따른 숏 커버링과 브라질의 수출 감소·기상 이슈가 결합되어 가격을 지지하고 있다. 그러나 중장기적 관점에서는 FAS의 세계 생산 증가 전망(178.848백만 배럴)과 베트남의 공급 확대(2025/26 생산 1.76MMT 또는 29.4백만 배럴, 수출 1.58MMT)가 가격 상방을 제한할 가능성이 크다. 특히 로부스타는 베트남의 생산 및 수출 증가로 상대적으로 약세 요인이 뚜렷하다. 반면 아라비카는 브라질의 기상 리스크와 재고 변동성으로 인해 공급 불확실성이 존재해 변동성이 확대될 여지가 있다.

투자자·무역업자 입장에서는 다음과 같은 리스크와 관찰 포인트를 주시해야 한다: 첫째, 브라질과 베트남의 기상 변화와 작황 발표, 둘째, ICE 재고의 추가 변동 여부, 셋째, 달러 지수의 추이와 글로벌 자금흐름이다. 달러가 추가로 약세를 보일 경우 단기 매수세가 재유입될 수 있으나, 세계 생산 증가 및 재고 회복이 지속된다면 중기적으로는 가격 상승세가 제약을 받을 수 있다.