3월 아라비카(KCH26) 선물은 금요일 종가 기준 +3.20 포인트(+0.92%) 상승 마감했다. 같은 날 3월 ICE 로부스타(RMH26) 선물은 +116 포인트(+2.88%) 오르며 마감했다.
2026년 1월 23일, Barchart의 보도에 따르면 금요일 달러지수(DXY00)가 3.5개월 저점으로 하락하면서 대부분의 원자재에서 숏커버링(매도 포지션 청산)이 일어났고, 커피 가격도 이 영향으로 상승세를 보였다. 이 같은 달러 약세는 거래자들이 달러 무위험 자산의 매력을 낮게 보고 원자재로 자금을 이동시키는 전형적인 흐름을 반영한다.
수급 측면에서는 브라질의 수출 감소가 커피 가격 상승을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 브라질 커피수출협회(Cecafé)는 12월 브라질의 총 원두(그린) 수출이 전년 동월 대비 -18.4% 감소한 286만 배그(bags)였다고 1월에 보고했다. 품종별로는 아라비카 수출이 -10%로 260만 배그, 로부스타 수출이 -61%로 222,147 배그로 집계되었다.
기상과 재고 지표도 중요한 변수다. 브라질의 주요 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 1월 16일로 끝난 주간 강수량이 33.9mm로 역사적 평균의 약 53% 수준이었다고 Somar Meteorologia가 보고했다. 한편, ICE(Intercontinental Exchange) 모니터 대상 아라비카 재고는 11월 20일에 1.75년 저점 398,645 배그까지 하락했다가 이후 회복해 지난 수요일 기준 2.5개월 최고 461,829 배그로 증가했다. 로부스타 재고도 12월 10일 1년 저점 4,012 롯(lots)에서 회복해 금요일에는 1.75개월 최고 4,609 롯을 기록했다.
공급 전망은 상반된 신호를 준다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab은 12월 4일 발표에서 브라질의 2025년 총 커피 생산 전망을 9월 추정치 5,520만 배그에서 2.4% 상향 조정한 5,654만 배그로 수정했다. 이러한 상향 조정은 중기적으로 커피 공급을 늘려 가격에 하방 압력을 가할 수 있는 요인이다.
반면 베트남, 세계 최대의 로부스타 생산국에서는 수출 급증과 생산 증가 전망이 가격에 추가적인 하락 압력을 줄 수 있다. 베트남 통계청은 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)이라고 1월 5일 발표했다. 또한 2025/26년 베트남 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(= 29.4 million bags)로 전망되며, 베트남커피·코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 기상 여건이 우호적일 경우 2025/26 수확량이 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 언급했다.
국제기구들과 미 정부 기관의 전망도 주목된다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 38,658만 배그(138.658 million bags)였다고 보고했다. 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기(비애뉴얼) 보고서에서 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 기록적 수준인 1억 78,848만 배그로 전망하면서 아라비카는 -4.7% 감소한 95,515만 배그, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333만 배그로 전망했다. FAS는 또한 브라질 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 6,300만 배그로, 베트남 생산은 +6.2% 증가한 3,080만 배그로 예측했다. 2025/26년 말 재고는 2024/25년의 21,307만 배그에서 -5.4% 감소한 20,148만 배그로 전망되었다.
요약: 달러 약세에 따른 단기적 숏커버링과 브라질의 수출·강수량 영향, ICE 재고 회복, 그리고 베트남의 증산 및 수출 증가 등 복합 요인이 현재 커피 시장을 형성하고 있다.
용어 설명 — 본문에 등장하는 주요 용어는 다음과 같다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로 시장에서 품질, 맛, 가격 형성에 차이를 준다. DXY는 달러지수로, 주요 통화 바스켓에 대한 달러 가치 변동을 보여주며 원자재 가격에 큰 영향을 준다. ICE는 인터컨티넨탈 익스체인지로 커피 선물의 재고를 집계한다. Conab은 브라질의 농산물 생산·수급 예측 기관이며, FAS(미 USDA 해외농업국)와 ICO(국제커피기구), Vicofa(베트남커피·코코아협회)는 각각 글로벌·국가 차원의 생산·수출 통계를 제공하는 기관들이다.
시장 영향 및 전망 분석
현재 시장은 단기적·중기적 요인이 얽혀 있어 향후 가격 방향성은 불확실성이 크다. 단기적으로는 달러 가치의 변동성이 가장 큰 촉매로 작용할 가능성이 높다. 달러지수가 추가 약세를 보이면 숏커버링과 투자자 자금 유입이 이어져 커피 가격에 추가 상승 압력이 발생할 수 있다. 반대로 달러가 반등하면 이미 실시된 숏커버링이 되돌려지며 가격 하락 압력이 가속될 수 있다.
공급 측면에서는 브라질의 강수 부족과 수출 감소가 아라비카 가격을 지지하는 요인이다. 다만 ICE 재고가 11월 이후 회복된 점은 가격 상승의 상한을 제한하는 요소다. 로부스타는 베트남의 수출 급증과 생산 증가 전망이 뚜렷해 중기적으로 하방 압력에 더 취약하다. FAS의 글로벌 생산 증가 전망(+2.0%)과 재고 감소 전망(-5.4%)은 상충하는 신호를 주므로, 수급 데이터의 분기별 변동과 날씨 변화가 향후 가격 방향을 결정할 핵심 변수가 될 것이다.
거래 전략 측면에서는 단기적 이벤트(달러지수, 기상 속보, 월별 수출·생산 통계)에 민감한 포지셔닝이 요구된다. 헤지 관점에서는 아라비카의 경우 브라질 강수와 재고 변화, 로부스타의 경우 베트남 수출·생산 지표를 주시해야 한다. 또한 커피 가격은 연관 원자재(예: 곡물, 통화)와의 상관관계가 변할 수 있으므로 포트폴리오 차원의 리스크 관리가 필요하다.
기사 작성 시점에 명시된 바와 같이, 원문 저자 Rich Asplund은 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 본문에 제시된 자료와 데이터는 정보 제공을 위한 것이며, 보도 내용은 저자의 견해로서 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
