커피 선물 가격이 달러 약세와 일부 공급 우려로 상승했다. 3월물 아라비카(심볼 KCH26)는 금요일 종가 기준 +3.20포인트(+0.92%) 상승했다. 같은 날 3월물 ICE 로부스타(RMH26)는 +116포인트(+2.88%) 상승하며 1.5개월 만의 고점을 기록했다.
2026년 1월 23일, Barchart의 보도에 따르면 이날 달러 지수(DXY00)가 3.5개월 만의 저점으로 급락한 것이 대부분의 원자재에서 숏커버링(공매도 청산)을 촉발했고, 커피 가격도 그 영향으로 상승세를 보였다고 전했다. 금요일 달러 약세는 아라비카와 로부스타 등 커피물질의 단기 매수세를 자극했다.
공급 측면의 주요 변동이 가격 상승을 지지했다. 브라질의 커피 수출 축소가 중요한 배경이다. 브라질의 커피 수출 관련 기관인 Cecafe는 월요일 발표에서 브라질의 12월 생두(그린 커피) 총수출이 전년 동월 대비 -18.4% 하락한 286만 가방이었다고 밝혔다. 품목별로는 아라비카 수출이 전년 대비 -10% 감소한 260만 가방, 로부스타(브라질 내 로부스타 수출량)는 -61% 감소한 222,147가방으로 집계됐다.
기상 요인도 주목할 만하다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국인데, 기상 전문기관 Somar Meteorologia는 1월 16일로 끝난 주간에 미나스제라이스(Minas Gerais) 지역의 강우량이 33.9mm로 역사적 평균의 53% 수준에 불과했다고 보고했다. 이는 아라비카 작황에 하방 리스크를 제공해 가격 지지 요인으로 작용했다.
반면 ICE(Intercontinental Exchange) 모니터링 재고의 회복은 가격에는 압박 요인으로 작용했다. ICE가 관리하는 아라비카 재고는 11월 20일에 39만8,645가방으로 1.75년 저점을 찍었으나, 최근(지난 수요일)에는 46만1,829가방으로 2.5개월 만의 고점으로 회복했다. 로부스타 재고도 12월 10일 4,012랏으로 1년 저점을 기록했다가 금요일에 4,609랏으로 1.75개월 고점으로 반등했다.
공급 증가 전망은 장기적으로 가격에 하방압력을 가할 수 있다. 브라질의 농산물·작황 예측 기관 Conab는 12월 4일 발표에서 2025년 브라질 총생산 추정치를 기존 5520만 가방에서 +2.4% 상향해 5,654만 가방으로 수정했다. 한편 베트남, 세계 최대 로부스타 생산국의 수출과 생산 증가도 로부스타 가격 상승을 억제하는 요인이다.
베트남 통계청은 1월 5일 보고에서 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만톤(MMT)으로 집계됐다고 밝혔다. 또한 2025/26 시즌 베트남의 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(약 2,940만 가방 수준)으로 예상되며, 이는 4년 만의 고점 전망이라고 보도되었다. 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 10월 24일에 2025/26 수확이 기상 여건이 양호하면 전년 대비 10% 증가할 것이라고 예상했다.
글로벌 수급 지표는 엇갈린 신호를 보여준다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현행 마케팅 연도(10월~9월) 기준 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865만8,000가방이라고 보고해 공급 둔화를 시사했다. 반면 미국 농무부(USDA)의 해외농업서비스(FAS)가 12월 18일 발표한 반기보고서는 2025/26년 전 세계 커피 생산량이 +2.0% 증가한 1억7,884만8,000가방으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망했다.
FAS의 세부 전망은 아라비카와 로부스타의 상반된 흐름을 제시한다. 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 9,551만5,000가방으로 예상되는 반면 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 8,333만3,000가방으로 전망된다. 국가별로는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소해 6,300만 가방으로 예상되지만, 베트남의 2025/26 산출량은 +6.2% 증가한 3,080만 가방으로 전망돼 로부스타 공급 확대가 예상된다. FAS는 또한 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 하락해 2,014만8,000가방이 될 것으로 전망했다.
요약하자면 금리·환율 요소와 기상·수출 통계가 혼재하면서 커피시장은 단기적인 가격 상승과 중장기적 공급 확대가 동시에 존재하는 구조다.
용어 설명 — 독자가 생소할 수 있는 주요 용어를 간단히 정리한다. 달러 지수(DXY)는 미국 달러 가치를 주요 통화 대비로 측정하는 지표로, 달러가 약세일 경우 달러 표시 상품(원자재) 수요가 상대적으로 증가해 가격 상승 요인이 된다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 아라비카는 일반적으로 품질과 품종가치가 높은 선호 품종이며 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산비가 낮아 주로 인스턴트·블렌딩용으로 사용된다. ICE 재고는 선물거래소인 ICE에서 보고하는 창고 재고로 공급·수요의 단기 변동성을 반영하는 중요 지표다. 가방(bag)은 국제 커피 거래의 표준 단위로 사용되는 단위이나 각 보고서의 단위 표기에 따라 해석이 달라질 수 있다.
전문가적 분석 및 향후 전망
단기(수주 내) 전망: 달러 지수의 추가 약세와 브라질의 수출 둔화, 미나스제라이스의 강수 부족 우려는 아라비카 가격을 지지하며 단기적으로 추가 상승 여지가 있다. 또한 금융시장의 리스크온(위험선호) 전환은 원자재 전반에 숏커버링을 유발할 수 있어 가격의 변동성을 확대할 가능성이 있다.
중기(수개월) 전망: ICE 재고의 회복과 Conab·FAS의 상향된 생산 전망, 특히 베트남의 로부스타 생산·수출 증가가 본격화될 경우 로부스타 중심으로 가격 하방압력이 강해질 수 있다. FAS의 세계 생산 사상 최대 전망과 2025/26년 말 재고가 감소 전망임에도 불구하고, 로부스타 공급의 증가는 로부스타 프리미엄 약화로 이어질 가능성이 높다.
리스크 요인 및 주시 포인트: (1) 달러 지수의 추이(DXY), (2) 브라질 주요 산지의 기상 변화(특히 미나스제라이스의 강수량), (3) 베트남의 수출·생산 속도와 Vicofa의 추가 발표, (4) ICE 재고의 추가 증감, (5) USDA·Conab·ICO의 정기 보고서 업데이트가 향후 가격 흐름을 결정할 주요 변수다. 시장 참여자(재배자·중개업자·로스터·투자자)는 이들 지표를 종합적으로 관찰해 리스크 관리 전략을 수립해야 한다.
경제적 파급효과: 원두 선물가격의 상승은 로스팅·제조 단계의 원가 상승으로 이어질 수 있으며, 중장기적으로는 최종 소비자 가격(특히 프리미엄 원두 및 외식 커피 가격)에 영향을 미칠 수 있다. 그러나 대량 소비용 로부스타 공급이 확대되면 인스턴트·상업용 커피 가격은 상대적으로 안정될 가능성도 있다.
기타 메모 — 본 보도는 Barchart의 시장 데이터와 주요 기관(Conab, Somar Meteorologia, ICO, USDA FAS, 베트남 통계청, Vicofa)의 발표를 종합해 작성했다. 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 (직접적·간접적) 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 본문에 제시된 수치와 전망은 해당 기관의 보고를 바탕으로 한 것이며, 시장 상황 변화에 따라 달라질 수 있다.
