달러 약세에 커피값 상승…아라비카·로부스타 동반 강세

3월 인도산 아라비카 선물(KCH26)은 전 거래일 대비 +3.20포인트(+0.92%) 상승 마감했으며, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 +116포인트(+2.88%) 상승 마감했다.

^{2026년 1월 25일}, Barchart의 보도에 따르면, 금요일 달러지수(DXY00)의 급락이 최근 3.5개월 만의 저점으로 내려오면서 대부분의 원자재에서 쇼트(매도) 포지션의 커버링(숏커버)이 발생했고, 이 가운데 커피 선물도 동반 상승했다.

시황 배경
달러화 약세는 대체로 달러로 표시되는 원자재 가격을 상대적으로 저렴하게 만들기 때문에 매수세를 자극한다. 이번 달러지수 하락은 매도 포지션의 청산을 촉발해 커피 시장의 단기적 가격 상승을 이끌었다.

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공급 측 요인 — 브라질 수출 감소와 강수 부족
브라질의 커피 수출 감소는 가격 상방 요인으로 작용하고 있다. 브라질 커피 수출 데이터를 집계하는 Cecafe는 12월 브라질의 총 생두(그린 커피) 수출이 전년 대비 -18.4% 감소한 286만 배럴(가방)로 집계됐다고 보고했다. 품목별로는 아라비카 수출이 전년 대비 -10% 하락한 260만 배럴, 로부스타 수출은 전년 대비 -61%로 급감한 222,147 배럴을 기록했다.

기후 측면에서도 브라질 내 주요 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais) 지역의 강수량이 평년 대비 저조하다. 기상회사 Somar Meteorologia는 1월 16일로 끝난 주간 강수량이 33.9 mm로, 역사적 평균의 53%에 불과하다고 보고했다. 이러한 강수 부족은 수확과 다음 시즌 생산성에 부담을 줄 수 있어 가격지지 요인으로 작용한다.

재고 지표의 혼재
한편, ICE(인터콘티넨탈거래소)에서 모니터링하는 아라비카 재고는 작년 11월 20일 39만8,645 배럴로 1.75년 저점을 찍었다가 지난주 수요일 46만1,829 배럴로 2.5개월 최고 수준까지 회복했다. 로부스타 재고 역시 12월 10일 4,012 롯트로 1년 저점에 달했다가 금요일 4,609 롯트로 1.75개월 최고로 반등했다. 재고 회복은 단기적으로는 가격 상승 압력을 일부 완화하는 요인이지만, 재고 변동성은 향후 가격 변동성을 높이는 요인이기도 하다.

공급 예측과 국제 생산 동향
공급 여건 전반은 다소 혼재돼 있다. 브라질의 작황 전망은 상방·하방 요인이 엇갈린다. 브라질 농업통계기관 Conab는 12월 4일 발표에서 2025년 브라질 총생산 전망을 9월 전망치 55.20백만 배럴에서 2.4% 상향해 56.54백만 배럴로 수정했다. 이는 공급 확대 기대를 높이는 요인이다.

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반면 베트남, 즉 로부스타의 주산지에서는 수출과 생산 증가가 두드러진다. 베트남 통계청은 1월 5일 발표에서 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)으로 집계됐다고 밝혔다. 또한 2025/26년 베트남의 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(약 2,940만 배럴 상당으로 환산되는 수치로 보고됨)로 전망되어 4년 만의 고점을 기록할 것으로 예상된다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일에 기상 조건이 우호적일 경우 2025/26년 수확량이 전년보다 10% 높아질 것이라고 밝혔다. 베트남은 전 세계 로부스타 생산의 최대 국가다.

국제기구와 미 농무부(FAS)의 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현행 마케팅연도(10월-9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3865.8만 배럴로 집계됐다고 밝혔다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일 발행한 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가해 사상 최대인 178.848백만 배럴에 달할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만 배럴, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 배럴로 전망했다.

FAS는 국가별로는 브라질 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소해 63백만 배럴가 될 것으로 전망한 반면, 베트남은 전년 대비 +6.2% 증가한 30.8백만 배럴로 전망했다. 또한 FAS는 2025/26년 말 잔여재고(엔딩 스톡)가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 배럴가 될 것으로 예상했다.

용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 일반적으로 아라비카는 고지대에서 재배되며 향미가 복합적이고 가격이 높은 편이다. 반면 로부스타는 병충해에 강하고 생산량이 많은 저지대 재배품종으로 카페인 함량이 높아 주로 인스턴트 커피나 블렌딩용으로 많이 사용된다. 선물 시세에서 ‘배럴(가방, bags)’은 커피 거래의 표준 단위로 활용되며, 국제 통계와 보고서에서는 이 단위를 기준으로 공급·수요를 집계한다.

시장 영향 및 향후 전망(전문가적 분석)
단기적으로는 달러 약세와 재고 회복의 동시 발생으로 가격이 상승 압력을 받았으나, 중기적 관점에서는 공급 측 요인이 혼재해 향후 가격 방향성은 불확실하다. 브라질의 일부 지역에서 강수 부족으로 작황 우려가 지속되는 반면, Conab의 생산 상향 조정과 베트남의 생산·수출 확대는 공급 과잉 우려를 키울 수 있다. 특히 로부스타의 경우 베트남의 생산·수출 증가는 가격 하방 압력으로 작용할 공산이 크다.

경제적 파급효과를 보면 원두 가격 상승은 제분·로스팅·소매 단계로 전가되어 최종 소비자 가격 상승 압력을 높일 수 있다. 반면 대형 로스터 및 커피 유통업체는 선물시장·헷지 전략을 통해 비용 변동을 관리할 여지가 있다. 금융시장 측면에서는 달러의 향후 흐름이 주요 변수로, 달러가 다시 강세로 돌아설 경우 커피 등 원자재 가격은 재차 압력을 받을 수 있다.

리스크 요인
주요 리스크는 기후(엘니뇨·라니냐 등 이상기후), 주요 산지의 노동·물류 차질, 지정학적 요인, 그리고 달러 및 글로벌 경기 흐름 등이다. 특히 베트남과 브라질 양대 생산지의 기상 조건 변화는 공급 전망을 빠르게 바꿀 수 있어 투자자 및 업계 관계자들은 이를 면밀히 관찰해야 한다.