3월물 WTI 원유(티커: CLH26)는 금요일 장에서 종가 기준 +0.05달러(+0.08%) 상승 마감했으며, 3월물 RBOB 휘발유(RBH26)는 같은 날 종가 기준 -0.0049달러(-0.26%) 하락했다.
원유와 휘발유 가격은 금요일 혼조세로 마감했다. 원유는 1.5주 최저에서 반등했으며, 장중 초반의 하락분을 달러 약세가 유발한 숏 커버링으로 일부 만회하면서 소폭의 상승을 기록했다. 다만 장중에는 미·이란 긴장 완화와 OPEC+의 조만간 생산 증가 가능성에 대한 관측이 가격 하방 압력으로 작용하기도 했다.
2026년 2월 16일, Barchart의 보도에 따르면, 트럼프 전 대통령이 이란과의 핵 협상이 한 달가량 지속될 수 있다고 언급하면서 단기간 내 군사적 충돌 가능성이 낮아진 점이 지정학적 리스크를 완화시켰다. 이 같은 긴장 완화는 유류 공급 차질 우려를 일부 누그러뜨려 가격 하방 요인으로 작용했다.
금요일에는 또한 OPEC+ 일부 회원국이 4월에 산유량을 다시 늘리는 방안을 검토하고 있다는 로이터 통신 보도가 나오면서도 유가에 부담을 주었다. OPEC+는 3월 1일 온라인 회의를 열어 상황을 논의할 예정이다.
상선에 대기 중인 원유(플로팅 스토리지)의 증가도 유가에 약세 요인이다. Vortexa 자료에 따르면 현재 러시아 및 이란 원유 약 290백만 배럴(million bbl)이 선박에 떠 있는 상태로 보관 중인데, 이는 1년 전보다 50% 이상 많은 수치다. 이러한 증가는 러시아와 이란 원유에 대한 봉쇄와 제재의 영향으로 해석된다.
지정학적 리스크는 여전히 유가를 지지한다. 월스트리트저널(WSJ)은 미국이 이란산 원유를 실은 유조선의 나포(押船)를 논의했다고 보도했으며, 미국은 핵 협상 결렬 시 군사 행동에 대비해 두 번째 항모 타격단을 중동으로 파견하고 있다. 미 교통부(Department of Transportation)는 월요일에 미국 국적 선박이 호르무즈 해협 인근 이란 해역에서 가능한 멀리 떨어져 항해할 것을 권고하는 해사 주의보를 발령했다.
이란은 OPEC의 네 번째 규모 산유국으로 약 3.3백만 배럴/일(bpd)의 원유를 생산한다. 미국의 군사적 행동은 이란 산유량을 교란시킬 수 있으며, 세계 원유의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 통행 차단 가능성은 공급 측면에서 큰 위험 요인이다.
공급 요인 중 하나로는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 있다. 로이터는 지난 월요일 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 배럴/일로 12월의 49.8만 배럴/일에서 증가했다고 보도했다. 이는 글로벌 공급을 늘리는 요인으로 작용해 유가에 하방 압력을 준다.
한편 러시아 관련 변수는 복합적이다. 크렘린이 우크라이나와의 평화협상에서 영토 문제가 해결되지 않았고 러시아가 요구하는 영토 양도가 받아들여지지 않는 한 장기적 종전의 희망이 없다고 밝히면서 우크라이나 전쟁은 계속될 가능성이 높아졌다. 이는 러시아산 원유에 대한 제재와 수출 제한을 지속시키는 요인이 돼 장기적으로는 유가를 지지하는 요인으로 작용할 수 있다.
공급·수요 지표와 기관 전망도 혼재된 신호를 준다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.59백만 bpd에서 13.60백만 bpd로 소폭 상향했으며, 미국의 2026년 에너지 소비 전망치는 95.37 쿼드릴리언 Btu에서 96.00 쿼드릴리언 Btu로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 전세계 원유 잉여분 전망치를 지난달의 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 하향 조정했다.
Vortexa의 추가 보고에 따르면, 최소 7일 이상 정체된 채 선박에 보관된 원유는 2월 6일로 끝난 주(주간) 기준으로 전주 대비 -2.8% 감소해 101.55백만 배럴을 기록했다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산을 중단한다는 계획을 2월 1일 재확인했다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 일일 137,000배럴 증산을 결정했지만 이후 글로벌 공급 과잉 우려로 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 2.2백만 bpd의 감산분을 복원하려는 과정에 있으며, 아직 1.2백만 bpd의 복원 여지가 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산은 -230,000 bpd 감소해 5개월 만의 최저인 28.83백만 bpd를 기록했다.
전쟁·공격에 따른 물리적 공급 제약도 존재한다. 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 6개월간 최소 28개의 러시아 정유시설을 목표로 삼아 러시아의 정제 및 수출 능력을 제한했다. 또한 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론 및 미사일 공격을 받는 등 러시아 관련 물동량에 차질이 빚어졌다. 미국과 EU의 대(對)러시아 제재는 러시아의 원유 수출을 억제하는 요인으로 작용하고 있다.
미국 내 재고와 생산 동향을 보면, EIA의 수요일 보고서는 (1) 2월 6일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -3.4% 낮고, (2) 휘발유 재고는 +4.4% 높으며, (3) 중질·경질유(디스틸레이트) 재고는 -3.3% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준으로 +3.8% 증가해 13.713백만 bpd를 기록했으며, 이는 기록치인 13.862백만 bpd(11월 7일 주)의 바로 아래 수준이다.
베이커 휴즈(Baker Hughes)는 2월 13일로 끝난 주간 미국 가동 중인 유정(오일 리그) 수가 -3개 감소해 409대를 기록
저자 관련 고지: 기사 게재 시점에 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 또한 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 저자의 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 관점과 일치하지 않을 수 있다.
용어 설명(독자 안내)
RBOB는 휘발유의 규격화된 선물상품을 의미하며, Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자다. 플로팅 스토리지(floating storage)는 정유소나 탱크가 아닌 선박에서 원유가 임시 보관되는 상황을 말한다. bpd는 “배럴 퍼 데이(barrels per day)”의 약자로 하루 생산 또는 수송되는 원유량을 나타내는 단위다. EIA는 미국 에너지정보청(Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)를 의미한다.
전문가적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 달러 약세와 지정학적 리스크의 완화 신호가 유가를 지지하는 요인으로 작용할 가능성이 있다. 달러 약세는 달러로 표기된 원유의 상대적 가격을 낮춰 달러 이외 통화를 보유한 구매자들의 구매력을 높이므로 수요 측면에서 긍정적이다. 반면, OPEC+의 증산 가능성, 베네수엘라 수출 증가, 떠있는 재고(플로팅 스토리지) 증가 등 공급 확대 신호는 유가 상승을 제약할 것이다.
중·장기적으로는 러시아·우크라이나 전쟁의 전개 양상과 이란 관련 지정학적 불안정성, 그리고 주요 산유국의 정책(예: OPEC+의 감산 복원 또는 증산 결정)이 핵심 변수다. 러시아와 이란에 대한 제재가 지속되거나 호르무즈 해협의 통항이 제한될 경우 공급 측 충격은 유가를 빠르게 끌어올릴 수 있다. 반면 글로벌 수요 둔화 또는 OPEC+의 신속한 증산 등 공급 확대로 이어지면 가격은 하향 압력을 받을 가능성이 크다.
또한 미국의 원유 생산 증가와 저장고 수준, 그리고 계절적 수요 변동(예: 운송·난방 수요)도 중요한 수요·공급 조정 변수로 남아 있다. 시장 참여자는 OPEC+의 3월 1일 온라인 회의 결과, 2월 및 3월의 탱커 스테이션(정박 저장) 변화, 그리고 다음 차수의 EIA 및 IEA 보고서를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
결론적으로 유가는 단기적 요인(달러·단기 지정학 리스크 완화)과 중장기적 요인(공급 정책·전쟁·제재 등) 사이에서 등락할 가능성이 높다. 따라서 투자자와 실무자는 재고 데이터, 선물 포지션 변화, OPEC+의 공식 발표, 그리고 지정학적 사건 발생 여부를 종합적으로 모니터링하는 전략이 필요하다.
