3월 아라비카 선물(KCH26)은 금요일 장에서 +3.20(+0.92%) 상승 마감했다. 같은 날 3월 ICE 로부스타 선물(RMH26)은 +116(+2.88%) 상승 마감했다.
2026년 1월 24일, Barchart의 보도에 따르면 금요일 글로벌 금융시장에서 달러 인덱스(DXY)가 3.5개월 만의 저점으로 급락하면서 대부분의 상품시장에서 숏커버(공매도 청산)가 촉발되었고, 이 영향으로 커피 가격도 일제히 상승 마감했다. 특히 로부스타는 한 달 반(약 1.5개월) 만의 최고치를 기록하며 눈에 띄는 강세를 보였다.
브라질의 수출 감소은 커피 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 브라질 커피 수출 통계를 집계하는 기관인 Cecafe는 월요일 발표에서 2025년 12월 브라질의 녹두(그린 커피) 총수출이 전년 동기 대비 -18.4% 감소한 2.86백만 가방으로 집계되었다고 밝혔다. 품목별로는 아라비카 수출이 전년 대비 -10%로 2.6백만 가방에 그쳤고, 로부스타 수출은 전년 대비 -61%로 222,147가방에 머물렀다.
기상이상도 아라비카 가격을 지지하는 요인이다. 기상 전문기관 Somar Meteorologia는 1월 16일로 끝나는 주간에 브라질의 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 33.9mm의 강수를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 53% 수준에 불과하다고 보고했다. 반면, 시장참조지수인 ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 재고는 최근 회복세를 보였는데, 아라비카 재고는 11월 20일에 398,645가방으로 1.75년 저점을 기록한 뒤 지난 수요일에 461,829가방으로 2.5개월 최고치까지 회복되었다. 로부스타 재고도 12월 10일에 4,012랏(1년 저점)까지 떨어졌으나 금요일에는 4,609랏으로 1.75개월 최고치로 복구되었다.
공급 확대 요인도 동시에 존재한다. 브라질의 작황 전망을 담당하는 국가 농업·식량국인 Conab는 12월 4일 보고서에서 2025년 브라질 커피 총생산 추정치를 9월 추정치 55.20백만 가방에서 +2.4% 상향한 56.54백만 가방으로 제시했다. 이는 공급 측면에서 하방 압력으로 작용할 수 있다.
베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에는 특히 약세 요인이다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 1월 5일 발표에서 2025년 베트남 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT(백만 톤)에 달했다고 보고했다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT, 즉 29.4백만 가방으로 전망되어 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 예상된다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 기상 여건이 호의적일 경우 2025/26년 산출량이 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 언급했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
국제적 수급 지표는 혼재된 신호를 보인다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현행 마케팅 연도(10월~9월)의 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 가방이라고 발표해 일부 공급 타이트닝 신호를 보였다.
미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 기록적 수준인 178.848백만 가방에 이를 것으로 전망하면서, 세부적으로는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 가방, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 가방으로 나뉜다고 예측했다. 보고서는 또한 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 가방으로, 베트남은 전년 대비 +6.2% 증가한 30.8백만 가방으로 전망했다. FAS는 2025/26년 말(ending stocks)이 2024/25년의 21.307백만 가방에서 -5.4% 감소한 20.148백만 가방이 될 것으로 예측했다.
저장·재고 지표와 기상 리스크, 통화(달러) 흐름이 가격 방향성을 결정하는 핵심 변수
용어 설명 :
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 일반적으로 아라비카는 향미가 뛰어나며 고급 커피 원두로 분류되고, 로부스타는 카페인 함량이 높고 쓴맛이 강해 인스턴트 커피나 블렌딩에 널리 사용된다. DXY(달러 인덱스)는 주요 통화 대비 달러의 가치를 나타내는 지표로, 달러 약세는 달러로 거래되는 원자재 가격의 상승 요인이 될 수 있다. ICE(Intercontinental Exchange)는 커피 선물을 포함한 여러 상품의 거래소이며, Conab는 브라질의 작황 전망 기관, FAS는 미국 농무부의 해외농업서비스, ICO는 국제커피기구를 의미한다. MMT는 백만 미터톤(또는 백만 톤)을 뜻하는 약어로 사용되며, 기사 본문에 표기된 ‘가방(bags)’은 커피 산업에서 생산·수출을 집계하는 단위로 널리 사용된다(국가·기관마다 가방 단위의 기준은 상이할 수 있다).
시장과 경제에 대한 분석 : 이번 가격 반등은 단기적으론 달러 약세와 숏커버에 따른 기술적 반등으로 해석된다. 그러나 중장기적 가격 방향은 상충하는 요인들에 의해 결정될 전망이다. 브라질의 12월 수출 급감과 일부 재배지의 강수 부족은 공급 타이트닝 요인으로 작용해 추가 상승 여지를 남긴 반면, ICE 재고의 회복과 Conab·FAS의 상향·기록적 생산 전망, 그리고 베트남의 수출 급증과 생산 증가는 구조적인 공급 확대 신호로 작용한다. 특히 FAS가 전망한 2025/26년의 세계 생산 기록(178.848백만 가방)과 로부스타의 대폭적인 생산 증가(+10.9%)는 로부스타 시장의 하방 압력을 강화할 가능성이 높다.
정책 및 시장 참여자 입장에서 보면, 달러 흐름과 기상 변수(특히 브라질의 강수 패턴)가 단기 변동성을 좌우할 것이다. 만약 달러 약세가 지속되고 브라질의 건조현상이 심화되면 아라비카 가격은 추가 상승할 수 있다. 반대로 베트남의 생산·수출이 계획대로 늘어나고 ICE 재고가 계속 회복된다면 가격은 점진적 하락 압력에 노출될 것이다. 수입업체와 로스터는 단기적 헤지(선물·옵션) 전략과 함께 원두 다변화·재고 관리로 리스크를 분산할 필요가 있다. 생산국 경제에는 양면의 영향이 예상된다. 가격 상승은 단기적으로 농가 소득을 개선할 수 있으나, 글로벌 공급 확대가 현실화되면 장기적으론 가격 다운사이드에 직면할 수 있다.
결론 : 현재 커피 시장은 달러 변동성, 기상 리스크, 주요 생산국의 수출·생산 변화, 그리고 재고 수준이 서로 충돌하면서 뚜렷한 방향성을 결정하지 못하고 있다. 투자자와 업계 관계자는 단기적 기술적 움직임을 경계하면서도, FAS·Conab·ICO 등 주요 기관의 추가 발표와 기상 흐름을 주시해야 한다. 향후 몇 달간은 변동성이 확대될 가능성이 크며, 그 흐름이 실물 공급에 의해 확인될 경우 가격 방향이 보다 명확해질 것으로 보인다.
참고: 본문에 사용된 수치와 자료는 Barchart(기사 발행일 2026-01-24 기준), Cecafe, Somar Meteorologia, Conab, 베트남 통계청, Vicofa, ICO, USDA FAS의 공개 발표·보고서를 기초로 집계한 것이다. 기사 작성 시점의 공개 자료에 근거하여 정리했으며, 시장 상황은 시시각각 변할 수 있다.
저자 정보 및 공시 : 원문 기사 작성자인 Rich Asplund은 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 본문에 제시된 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 의견·분석은 기사 작성 시점의 공개 자료에 대한 종합적 해석이다.
