달러 지수(DXY)가 약세를 보이며 금과 은 가격이 기록적인 급등세를 나타냈다. 1월 24일(현지시각) 장에서 달러 지수는 3.5개월 저점으로 급락했으며 이날 종가 기준으로 -0.82% 하락했다. 엔화의 급등과 영국의 제조업·소매지표가 파운드 강세를 이끌면서 달러 약세를 부추겼다.
2026년 1월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 금리 전망과 중앙은행 정책 기조 변화, 지정학적 불확실성이 결합되며 귀금속 수요가 확대되는 가운데 달러가 압력을 받았다고 보도했다. 이날의 달러 약세는 미시간대 소비자심리지수의 상향과도 동시다발적으로 발생했으나, 통화별로는 엔화의 변동성이 특히 두드러졌다.
미시간대(University of Michigan)가 발표한 미국 1월 소비자심리지수는 상향 수정으로 56.4를 기록해 5개월 만의 최고치를 나타냈다(기존 보고치 대비 +2.4). 같은 보고서에서 1년 기대인플레이션률은 기존의 4.2%에서 4.0%로 하향 조정되어 1년 최저치가 됐고, 5-10년 기대인플레이션률도 3.4%에서 3.3%로 소폭 낮아졌다.
미국의 1월 S&P 제조업 PMI는 51.9로 전월 대비 +0.1 상승했으나 시장 예상치인 52.0에는 다소 못 미쳤다. 한편, 주요 통화별 움직임은 다음과 같다. EUR/USD는 이날 +0.60% 상승하며 4개월 최고치로 마감했고, 이는 달러의 전반적 약세 및 유로존의 제조업 지표 호조가 복합적으로 작용한 결과다. 유로존 1월 S&P 제조업 PMI는 49.4로 +0.6 포인트 상승해 예상치(49.2)를 웃돌았다.
USD/JPY는 같은 날 -1.67% 하락했다. 엔화는 장중 1주일 저점에서 4주 최고치까지 급등과 조정을 반복(whipsaw)했으며 이는 일본 정부의 외환시장 개입 가능성에 대한 관측과 맞물렸다. 일본의 1월 S&P 제조업 PMI는 51.5로 +1.5 포인트 상승해 약 3.5년 만의 최고치를 기록했다.
일본은 이날 금융·물가 전망을 상향 조정했다. 일본은행(BOJ)은 2026년 일본 GDP 전망을 기존 0.7%에서 1.0%로, 2026년 핵심 CPI 전망을 1.8%에서 1.9%로 상향했다. BOJ는 또한 기초금리(오버나이트 콜금리)를 0.75%로 유지하기로 표결(8대1)했음을 발표했다. BOJ 총재 우에다는 “4월은 가격 수정이 비교적 많이 나오는 달이며, 이는 다음 금리 인상 결정을 좌우하는 가장 중요한 요인은 아니지만 요인 중 하나”라고 발언했다.
한편, 일본의 정치 상황도 시장에 영향을 미쳤다. 총리 타카이치가 하원을 해산하고 2월 8일 조기 총선을 공표하면서 확장적 재정정책 추진 의사를 밝힌 점이 엔화에 상고압력을 주기도 했다. 재무 대신 카타야마는 “우리는 항상 외환 움직임을 긴급하게 주시하고 있다(We’re always watching forex moves with a sense of urgency)”고 발언해 시장의 개입 관측을 부추겼다.
귀금속 시장: 금·은의 기록적인 상승
2월 인도분 COMEX 금(GC G26)은 전일 대비 +66.30달러(+1.35%) 상승 마감했고, 3월 인도분 COMEX 은(SI H26)은 +4.961달러(+5.15%) 상승했다. 가장 근접한 선물물인 1월 만기 금(GCF26)은 온스당 $4,976.20의 사상 최고치를 기록했으며, 1월 만기 은(SIF26)은 온스당 $101.08로 역시 신기록을 세웠다.
이번 귀금속 급등에는 복합적 요인이 작용했다. 첫째, 달러 약세가 직접적인 촉매 역할을 했다. 둘째, 지정학적 리스크(이란, 우크라이나, 중동, 베네수엘라 등)와 연계된 안전자산 수요가 지속적으로 유입됐다. 셋째, 연준 독립성에 대한 우려와 금리 인하 기대가 귀금속에 대한 실물자산·가치 저장 수요를 높였다. 넷째, 연준이 2025년 12월 중순부터 매월 $40 billion 규모의 단기국(T-bill)을 매입하는 등 유동성을 공급하기 시작한 점이 자산 가격 전반에 상승 압력을 가했으며, 이는 귀금속 매수 수요로 연결됐다.
중앙은행의 금 수요도 가격을 지지하는 요소다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금이 12월에 +30,000 온스 증가해 74.15 million troy ounces로 상승했으며, 이는 14개월 연속으로 외환보유고 내 금 보유를 늘린 것이다. 세계금협회(WGC)는 3분기에 중앙은행들이 220톤(MT)의 금을 매입해 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다. 또한 상장지수펀드(ETF) 투자자들도 적극적이었다. 금 ETF의 롱(매수) 보유는 목요일 기준으로 3.25년 최고치까지 상승했으며, 은 ETF 롱 보유도 12월 23일 기준 3.5년 최고치를 기록했다.
“금융시장 유동성 확대와 중앙은행의 포트폴리오 다변화, 지정학적 불확실성이 동시에 작동하면서 귀금속의 가치저장 수요가 강하게 유입되고 있다.”
용어 설명
달러 지수(DXY)는 주요 통화에 대한 달러 가치를 종합한 지수이며, S&P 제조업 PMI는 제조업 경기의 체감지표로 50을 넘으면 경기 확장을 의미한다. COMEX는 금·은 등의 선물이 거래되는 주요 상품거래소이며, 근접(Nearest) 선물은 만기가 가장 가까운 계약을 뜻한다. 또한, basis point(bp)는 금리 변동을 나타내는 단위로 1bp = 0.01%다. 스왑(swap) 시장의 가격은 시장이 기대하는 금리 인상·인하 확률을 반영한다.
단기·중장기적 시사점 및 시장 전망
단기적으로는 달러 약세와 중앙은행의 정책 불확실성, 지정학적 리스크가 결합되어 귀금속 가격의 변동성이 지속될 가능성이 높다. 특히, 시장은 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27-28일)에 대한 금리 인하 가능성을 3% 수준으로 평가하고 있어(−25bp 인하 확률), 이는 여타 조건이 동일할 경우 달러의 추가 약세와 귀금속 추가 상승을 유도할 수 있다.
중기적으로는 다음 요인들에 주목해야 한다. 첫째, 연준의 유동성 공급이 계속되는지 여부와 새 연준 의장 임명에 따른 정책 스탠스 변화 가능성이다. 트럼프 대통령이 향후 몇 주 내에 새로운 연준 의장 인선을 발표하겠다고 밝힌 점은 시장의 불확실성을 키우며 귀금속 수요를 자극할 수 있다. 둘째, BOJ의 물가·성장 전망 상향과 일본 내 정치적 결정(조기총선)으로 인한 재정 확대 압력은 엔화의 추가 변동성을 유발할 수 있으며, 이는 글로벌 외환시장에 파급될 수 있다. 셋째, 중국 및 기타 신흥국의 중앙은행이 금 보유를 지속적으로 확대하면 공급 측면의 제약과 수요 측면의 강세가 동반되어 금 가격의 상방 경직성이 강화될 가능성이 크다.
투자자 관점에서 보면, 안전자산·가치저장 수단으로서의 금·은 비중 확대, 달러 약세 시나리오에 대한 헤지(환노출 관리), 지정학적 사건 발생 시의 변동성 관리 전략을 검토할 필요가 있다. 기업·기관은 통화별 리스크 관리와 함께 원자재 가격 상승에 따른 공급망 영향(특히 은은 산업금속 수요와 연결)이 기업 실적에 미치는 영향도 점검해야 한다.
마지막으로, 이 보도는 저작권과 이해관계 관련 고지를 포함한다. 취재일(2026-01-24) 현재, 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔으며, 본 기사에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적임을 명시했다. 또한 기사에 서술된 견해는 본문 작성자의 관점이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 견해를 대변하지는 않는다.
