국제유가가 1월 20일 달러 약세와 흑해(카스피해 연안) 유전 가동 차질 소식에 힘입어 급등했다. 2월물 WTI 원유(CL G26)는 전일 대비 +0.90달러(+1.51%) 상승 마감했고, 2월물 RBOB 휘발유(RB G26)는 +0.0386달러(+2.16%) 올랐다. 달러지수(DXY)가 2주 최저로 급락한 영향과 함께 글로벌 공급 차질 우려가 가격 상승을 촉발했다.
2026년 1월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 카자흐스탄의 최대 유전인 텐기즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전의 발전기 화재로 인해 해당 유전의 생산이 추가로 10일 더 중단될 전망이다. 로이터(Reuters)는 이 보도를 통해 드론 공격으로 인해 카스피해(Caspian) 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium)의 흑해 연안 터미널에 공급되는 원유 약 90만 배럴/일(bpd)가 감축되었다고 전했다. 이 같은 공급 차질 소식은 즉각적으로 석유시장에 상승 압력을 가했다.
카자흐스탄 유전의 가동 중단과 달러 약세가 결합되며 단기적 매수세를 촉발했다.
중동 정세도 유가를 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 이란에서는 대규모 시위가 지속되며 보안당국의 대응으로 다수의 사상자가 발생했다고 전해졌고, 미 전 대통령 도널드 트럼프가 시위대 학살이 계속될 경우 이란을 공격할 수 있다고 위협한 사실이 보도됐다. 로이터는 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 전했다. 이란은 OPEC(석유수출국기구) 내에서 4위 생산국이며 일일 300만 배럴 이상(>3,000,000 bpd)을 생산하고 있어 내부 혼란과 미군의 군사적 대응 가능성은 원유 공급 차질의 리스크로 작용할 수 있다.
시장 데이터 제공업체들의 지표도 유가를 지지하는 요소로 작용했다. Vortexa는 1월 16일로 끝난 주간 기준으로, 적어도 7일 이상 정박해 있던 원유 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 -8.6% 하락한 1억1518만 배럴(115.18 million bbl)이라고 보고했다. 한편, Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 10% 증가한 기록적 수치인 하루 1,220만 배럴(12.2 million bpd)로 집계되어 중국의 재고 축적 수요가 견조함을 시사했다.
공급 정책 측면에서는 OPEC+의 결정이 중장기적 가격 전망에 영향을 주고 있다. OPEC+는 2026년 1분기(Q1)에는 증산 연기 계획을 유지한다고 1월 3일 재확인했다. 앞서 2025년 11월 회의에서 회원국들은 12월에 일일 +137,000 bpd를 증산했으나, 2026년 1분기에는 증산을 보류하기로 했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 전 세계 원유 잉여가 400만 bpd(4.0 million bpd)에 이를 것으로 10월 중순에 전망한 바 있다. OPEC는 2024년 초에 단행한 약 220만 bpd 생산 감축분을 전부 복원하려 시도하고 있지만, 아직 120만 bpd를 복원하지 못한 상태이다. OPEC의 12월 원유생산은 전월 대비 +40,000 bpd 증가한 2,903만 bpd(29.03 million bpd)로 집계되었다.
우크라이나와 러시아 간 군사적 충돌도 글로벌 공급에 영향을 미치고 있다. 지난 5개월간 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최소 28개 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 정유·수출 능력을 제한했으며, 11월 말 이후에는 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받은 것으로 집계됐다. 여기에 미국과 EU의 러시아 석유 관련 기업·인프라·유조선에 대한 추가 제재가 더해지며 러시아산 원유의 수출이 제약을 받고 있다.
수급 지표의 지역별 차이도 유의해야 한다. IEA는 최근 세계 원유 잉여가 2026년에 3.815 million bpd로 확대될 것으로 전망해 2025년의 4년 만의 고점(200만 bpd 초과)에서 더욱 악화될 가능성을 지적했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.53 million bpd에서 13.59 million bpd로 상향 조정했고, 같은 보고서에서 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 quadrillion btu로 소폭 하향 조정(이전 95.68)했다.
또한 EIA의 주간 재고 보고서는 1월 9일 기준 미국의 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -3.4%, 휘발유 재고는 +3.4%, 증류유(디스틸레이트) 재고는 -4.1%로 집계되었음을 보여준다. 동일한 주간에 미국 원유 생산은 주간 기준 -0.4% 하락한 13.753 million bpd를 기록해 11월 7일 주의 사상 최고치 13.862 million bpd에 근접했다. Baker Hughes의 조사에서는 1월 16일로 끝난 주간 미국 가동 중인 유정 수가 전주 대비 +1개 증가한 410개로 발표되었으며, 이는 12월 19일 주의 406개로 기록된 4.25년 최저치보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 유정 수는 2022년 12월의 627개(5.5년 최고)에서 크게 감소했다.
용어 설명(비전문가 대상)
· RBOB: 휘발유 선물 계약을 지칭하는 약어로, 미국 동부 내륙 휘발유 시장의 가격 기준으로 활용된다. · bpd: barrels per day의 약어로 ‘하루 배럴’ 단위를 의미하며 원유 생산·수송량을 나타낸다. · DXY(달러지수): 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 측정하는 지표로, 달러 약세는 원자재(달러로 거래되는 자산) 가격 상승으로 연결되는 경향이 있다. · OPEC+: OPEC 회원국과 비회원 산유국(예: 러시아)으로 구성된 연합체로 시장공급 조정에 중대한 영향력을 행사한다. · IEA, EIA: IEA(국제에너지기구)는 글로벌 에너지 시장과 정책을 분석하는 국제기구이며, EIA(미국에너지정보청)는 미국의 에너지 통계·전망을 제공하는 기관이다. · Vortexa·Kpler·Baker Hughes: 원유 물동량, 수입·재고 데이터, 시추 활동 등을 추적·제공하는 민간 데이터·서비스 제공업체들이다. · Caspian Pipeline Consortium: 카스피해 연안에서 흑해 연안까지 원유를 수송하는 대형 파이프라인 운영 컨소시엄을 의미한다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 달러 약세와 카자흐스탄 유전의 추가 생산 중단, 중동(이란) 불안, 우크라이나-러시아 관련 공격 및 제재 상황이 결합되며 국제유가 상승 압력을 지속시킬 가능성이 크다. 특히 카자흐스탄에서의 약 90만 bpd급 공급 제약과 중국의 강한 수입(12월 기준 12.2 million bpd 기록)은 일시적으로 잉여 우려를 상쇄할 수 있다. 그러나 중기적으로는 IEA가 전망한 수백만 bpd 규모의 전 세계 잉여가 현실화될 경우 과잉공급이 재부각되며 유가는 하방 압력에 노출될 위험이 있다.
정책·시장 리스크별 시나리오는 다음과 같다. 첫째, 공급 차질이 추가 확대되고 지정학적 긴장이 고조될 경우(예: 이란 관련 군사 충돌 또는 카자흐스탄 유전 추가 손상) 유가는 추가 상승해 정제마진과 휘발유·디젤 가격에 즉각적인 상승 압력을 가할 것이다. 둘째, OPEC+가 계획대로 증산을 보류하고 미국·러시아 등 추가 증산 여력이 제한될 경우 시장은 수급 불균형에 민감하게 반응해 변동성이 높아질 수 있다. 셋째, 반대로 글로벌 경기 둔화와 중국 수입 증가세의 둔화가 동시에 나타나면 재고가 재차 누적되어 유가는 하락 압력으로 돌아설 가능성이 높다.
경제 전반에 미치는 영향은 연료비 상승을 통한 소비자 물가 상승 압력, 정제·운송업체의 수익성 변화, 그리고 에너지 수입국의 무역수지 악화 등으로 요약된다. 금융시장 측면에서는 달러의 방향성과 연동해 원자재 관련 자산으로의 자금 흐름이 변동할 것이며, 석유 관련 주식 및 에너지 섹터 ETF는 단기적 수혜를 볼 수 있다. 반대로 원유 잉여가 확인될 경우 장기적 관점에서 에너지 업종에 대한 조정 압력이 나타날 수 있다.
투자자·산업 관계자에 대한 실무적 권고
단기적으로는 지정학적 뉴스와 달러 흐름, EIA·IEA 등 주요 기관의 재고·수급 지표를 주기적으로 모니터링해야 한다. 리스크 분산을 위해 헤지 수단(옵션, 선물 등)과 함께 정제마진·재고 지표를 활용한 포지션 점검이 필요하다. 산업 차원에서는 정제시설의 가동률, 운송 루트(특히 카스피해·흑해 연안 파이프라인 및 해상로)의 상황을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
참고로 본 보도에 인용된 기사 작성자 Rich Asplund는 게시 시점에 본 기사에서 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 보유 포지션을 가지고 있지 않았다고 밝혔다. 본 기사는 공시된 기관 자료와 시장 데이터에 기반한 사실 전달 및 분석을 목적으로 작성되었다.
