원유와 휘발유 선물 가격이 1주 최고치로 급등했다. 3월 인도분 WTI 원유(CLH26)는 금요일 종가 기준 +1.71달러(+2.88%) 상승 마감했으며, 3월 RBOB 휘발유(RBH26)는 +0.0307달러(+1.67%) 올랐다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면 금요일 달러 인덱스(DXY00)가 3.5개월 최저로 급락하면서 에너지 가격 상승을 지지했고, 러시아가 우크라이나와의 평화협상에서 진전 기대를 일축한 데다 도널드 트럼프 전 대통령이 이란에 대한 미군 행동 가능성을 재차 언급하면서 지정학적 리스크가 고조돼 원유 가격을 끌어올렸다.
크렘린(러시아) 발언이 원유 긴장감을 자극했다. 크렘린은 우크라이나와의 관계에서 ‘영토 문제(territorial issue)’가 해결되지 않았으며 러시아의 영토 요구가 받아들여지지 않는 한 전쟁의 장기화 가능성이 여전하다고 밝혔다. 이러한 전망은 러시아산 원유에 대한 제약을 지속시킬 가능성이 크다는 점에서 유가 상승 요인으로 작용한다.
또한 트럼프 전 대통령은 이란의 시위 진압에 대해 미 해군 기동함대(armada)가 중동으로 향하고 있다고 언급하며 군사적 개입 가능성을 부각시켰다. 이 발언은 이란 내 불안과 중동 지역의 공급 차질 우려를 증폭시켰다.
금요일에는 금융계 소식도 원유를 지지했다. 파이낸셜타임즈(Financial Times)는 미국이 이라크의 석유 판매에 대한 달러 공급을 제한하겠다고 위협하고 있다고 보도했으며, 이는 이라크 정치권에 이란 지지 민병대를 배제한 정부 구성을 압박하는 수단으로 사용되고 있다. 달러 공급 제한 위협은 이라크 유가 수출과 대금 결제 흐름에 영향을 줄 수 있다.
이란 내 폭력적 진압과 군사 긴장도 원유 가격을 떠받쳤다. 이란은 OPEC의 4위 산유국으로 하루 3백만 배럴 이상을 생산한다. 보안 당국의 시위대 진압으로 수천 명이 사망·부상한 것으로 전해지며, 이러한 사태가 악화되거나 미국이 이란의 정부 표적을 공격하면 생산·수출 차질이 발생할 우려가 있다. 로이터는 지난 수요일 일부 미 군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지를 떠나도록 권고받았다고 보도했다. 해당 기지는 작년 이란의 보복 공습 표적이 된 바 있다.
공급 차질 요인들은 주변국과 연계된 우려로 확대되고 있다. 카자흐스탄의 텡기즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전은 발전기 화재로 다음 주까지 가동 중단이 예상된다. 카자흐스탄은 드론 공격으로 흑해 연안의 카스피해 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널로 유입되는 약 90만 배럴/일의 원유를 사실상 제한했다.
또한 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 지난 5개월간 최소 28개 이상의 러시아 정유시설이 표적이 되어 러시아의 원유 수출 능력이 제한되고 있다. 11월 말 이후 우크라이나는 러시아 유조선에 대한 공격도 강화해 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국·EU의 러시아 산유기업·인프라·유조선 대상 제재가 더해지며 러시아 원유 수출이 억제되고 있다.
수급 지표와 기관 전망
국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여 추정치를 전월의 3.815백만 배럴/일에서 3.7백만 배럴/일로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 이달 초 13.59백만 배럴/일로 상향(기존 13.53백만 배럴/일)했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 쿼드리언(Btu)으로 하향 조정(이전 95.68)했다.
또한 Vortexa 자료에 따르면, 1월 16일로 끝난 주간에 선박에 정박 중인 채 7일 이상 저장된 원유는 전주 대비 -8.6% 하락해 1억 1518만 배럴을 기록했다. 중국의 원유 수요 강세도 가격을 지지하고 있다. Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 10% 증가해 사상 최대인 1,220만 배럴/일로 집계될 전망이다.
OPEC+는 2026년 1분기 산유량 추가 인상 일시중지를 1월 3일 재확인했다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 +137,000 배럴/일 증산하겠다고 발표했으나 2026년 1분기에는 증산을 중단하기로 했다. OPEC은 2024년 초에 단행한 220만 배럴/일 규모의 감산을 되돌리려 하고 있으나 아직 복원되지 않은 물량이 약 120만 배럴/일 남아 있다. 12월 OPEC 원유 생산량은 29.03백만 배럴/일로 +40,000 배럴/일 증가했다.
미국 재고·생산 지표
미국 EIA의 1월 16일 기준 보고서에 따르면 (1) 원유 재고는 5년 평균 대비 -2.5%로 낮았고, (2) 휘발유 재고는 +5.0%로 높았으며, (3) 중유(디스틸레이트) 재고는 -0.5%로 소폭 낮았다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 13.732백만 배럴/일로 전주 대비 -0.2% 하락했으며, 이는 11월 7일 주간의 기록치 13.862백만 배럴/일보다 다소 낮다.
Baker Hughes의 주간 리포트는 1월 23일로 끝난 주에 미국의 가동 중인 유정 수가 411대로 전주 대비 +1대 증가했다고 밝혔다. 이는 지난해 12월 19일 기록한 406대의 4.25년 저점보다 소폭 높은 수준이며, 2022년 12월의 627대(약 5.5년 최고치)와 비교하면 여전히 크게 낮은 수준이다.
용어 설명 및 추가 정보
DXY(달러 인덱스): 주요 통화에 대한 달러의 가치를 환산한 지수로, 달러 약세는 원자재(달러로 거래되는)의 가격을 상대적으로 끌어올리는 경향이 있다. bpd는 barrels per day(배럴/일)의 약자로 하루 생산 또는 유통되는 원유량을 의미한다. RBOB는 자동차용 휘발유의 규격화된 미래선물(RB, Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending)을 뜻한다. IEA(국제에너지기구), EIA(미국 에너지정보청), OPEC+는 각기 글로벌 에너지 수급과 정책 신호를 제공하는 주요 기관·협의체이다.
시장 영향과 향후 전망(기술적·정책적 분석)
현재 원유 가격 상승은 크게 세 가지 요인이 결합한 결과이다. 첫째, 달러 약세가 달러 표시 원자재의 실질 부담을 줄여 수요 측의 가격 지지 요인이 되고 있다. 둘째, 지정학적 리스크(러시아·우크라이나 전쟁 장기화, 이란 내 불안 및 미국의 군사적 위협 가능성)가 공급 측 리스크 프리미엄을 확대하고 있다. 셋째, 기관들의 수급 전망 수정과 중국의 재고 축적을 위한 수입 확대가 실제 수요 증가 신호로 해석되며 시장을 뒷받침하고 있다.
단기적으로는 지정학적 뉴스에 민감한 모습이 지속될 전망이다. 러시아의 영토 요구가 고수되고 우크라이나·러시아 및 중동 관련 갈등이 격화될 경우 추가적인 공급 차질 프리미엄이 유가를 더 밀어올릴 수 있다. 반면 미국·유럽의 전략적 비축유 방출, OPEC+의 추가 증산 고려, 또는 중국 수요 둔화 시나리오는 상승 압력을 완화할 수 있다.
중기적으로는 IEA와 EIA의 수정된 수급 전망을 면밀히 관찰해야 한다. IEA가 글로벌 잉여폭을 하향 조정했고 EIA가 미국 생산 전망을 소폭 상향 조정한 상황에서, 잔존 리스크(예: 카자흐스탄 생산 차질, 러시아 수출 제약)는 시장에 상방 압력을 가할 가능성이 크다. 투자자와 정책 입안자는 재고 지표, 선박(뜨는 저장량) 변화, OPEC+ 회의 결과, 지정학 상황의 변화를 주시해야 한다.
전문가적 견해(해석)
종합하면 현재 유가 상승은 일시적 이벤트보다는 구조적 리스크와 수요 회복세가 혼재된 신호이다. 단기 충격 발생 시 가격은 급등할 수 있으나, 구조적 수급 불균형이 해소되면 조정이 올 수 있다. 따라서 트레이더와 기업들은 헤지 전략을 강화하고, 정책 당국은 시장 안정성 확보를 위한 다양한 수단(전략비축유 활용, 대체 공급 확보 등)을 준비할 필요가 있다.
기타 정보
기사 작성 시점에 원문 기사 필자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않은 것으로 명시되어 있다. 본 보도문은 제공된 자료를 종합·번역·분석한 것으로, 투자 판단은 독자 스스로의 책임 하에 이루어져야 한다.
